别再“躺平”费率！全新浮动费率产品来搞大事啦

新型浮动费率基金打破了过去公募行业规模决定收入的盈利思路，将基民的利益（业绩）和基金公司的利益（管理费）进行了更好的绑定。例如在此次发行的16只新型浮动费率基金中，若投资者持有期限在1年及以上，根据持有期间基金的年化收益率分为三种情况确定管理费率，要收取1.5%的高档管理费不仅要求基金收益率必须超过业绩比较基准年化收益率，还要求基金持有收益率为正，即让投资者赚到钱，基金公司才能收取更高档的管理费。

浮动费率模式有望调动基金经理的积极性，让其更有动力获取长期稳定的超额收益。年化跑赢6个百分点以上适当升档，年化跑输3个百分点就直接降档，对升档要求更高，对降档要求更低，管理费与业绩挂钩更为紧密，拉大了绩优基金经理与业绩差的基金经理的管理费差距，使基金经理更有压力在复杂多变的市场环境下持续获取超额收益。

编 辑

新产品强调基金业绩比较基准的“标尺”作用，这让投资者对基金业绩有了大概预期，更能将产品与自身的风险偏好相匹配，有利于形成从业绩符合预期到长期持有的良性循环。若基金业绩表现不佳，下调的管理费能降低基民的持有成本。如持有基金超过一年，年化收益率跑输业绩比较基准3个百分点及以上，仅收取0.6%年费率。

此次发行的16只新型浮动费率基金中，15只产品为偏股混合型基金，股票仓位在60%至95%，仅博时卓睿成长为普通股票型基金，股票仓位在80%至95%，具有一定风险。投资者需要根据自身风险承受能力来决定是否参与。市场环境复杂多变，基金业绩会受到市场影响。投资者要对未来市场环境有一定的判断和预期，结合市场情况来决定是否投资浮动费率产品。

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新型浮动费率基金强调基金业绩比较基准的“标尺”作用，让投资者对基金业绩有大概预期，能将产品与自身的风险偏好相匹配，有利于形成从业绩符合预期到长期持有的良性循环。例如16只新型浮动费率基金的业绩比较基准主要为沪深300指数、中证800指数等，投资者可根据这些基准来判断基金的风险和预期收益情况，从而选择适合自己的产品。

浮动管理费基金几乎都设有持有期，减少了短期赎回的干扰，为基金经理提供了更为稳定的投资运作环境。这种模式赋予基金经理更大的选择权，更侧重于长期收益与左侧投资，从容布局未来1到2年潜力行业与个股。

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骑牛看熊认为浮动费率产品的投资优势主要体现在以下几个方面，结合市场实践和产品设计特点分析如下：

一、利益绑定机制优化

1.管理人激励与投资者收益挂钩

浮动费率产品将管理费与基金业绩表现直接关联，若基金显著跑赢业绩比较基准（如年化超额收益≥6%且持有收益为正），管理费率可升至1.5%；若显著跑输基准（年化收益低于基准3%以上），管理费率则降至0.6%。这种“双向浮动”机制促使基金经理更积极追求超额收益，同时降低投资者在业绩不佳时的成本。

2.持有期要求强化长期导向

多数产品要求投资者持有满1年才能适用浮动费率规则，减少短期交易行为带来的损耗，同时稳定基金规模，为基金经理提供更稳定的运作环境。

二、费率结构更加合理

1.动态调节管理费

相比传统固定费率基金（无论盈亏均收取固定管理费），浮动费率产品在业绩不佳时自动降低管理费，直接减少投资者亏损期的费用负担；而在业绩优异时，管理费提升但投资者实际收益仍显著覆盖成本。

2.精细化收费模式

新模式将费率细化至“单客户、单份额”，根据每笔份额的持有时间和收益分档收费，避免“大锅饭”式收费，实现投资者个性化成本管理。

三、投资策略透明度提升

1.严格对标业绩基准

浮动费率产品以沪深300、中证800等宽基指数为基准，要求投资策略更明确，避免风格漂移。例如，中证800覆盖沪深300和中证500成分股，兼顾价值与成长风格，提供更均衡的市场表征。

2.策略稳定性增强

管理费与基准挂钩的设计，倒逼基金经理严格遵循投资策略，减少短期市场波动干扰，长期聚焦于超额收益获取。

四、长期投资体验改善

1.降低频繁交易成本

持有期要求叠加费率优惠（如长期持有可降低赎回费），鼓励投资者避免追涨杀跌，减少交易摩擦成本。

2.头部机构与老将护航

首批产品多由易方达等等头部机构发行，并派经验丰富的百亿基金经理管理，历史业绩稳定的团队有助于提升长期收益确定性。

五、行业生态正向引导

1.推动行业高质量发展

浮动费率模式打破“旱涝保收”传统，推动基金公司从“规模导向”转向“回报导向”，促进行业优胜劣汰。

2.丰富投资者选择

产品设计兼顾不同风险偏好（如与规模、业绩、持有期挂钩的多种类型），满足多样化配置需求。

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浮动费率的模式有望调动基金经理的积极性，让基金经理更有动力获取长期稳定的超额收益。管理费与业绩挂钩更为紧密，拉大了绩优基金经理与业绩差的基金经理的管理费差距，促使基金经理在复杂多变的市场环境下持续获取超额收益。如仅计算管理费，同样管理1万元基金，业绩差的基金经理与业绩好的基金经理年管理费最高相差90元，若基金整体规模较大，差距会更高。

过去主动权益基金管理费恒定，缺乏市场化定价方式，而浮动费率产品代表了一种全新的产品定价模式，建立了与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取模式，使基金产品定价更加合理，体现了资本市场的定价功能。

浮动费率产品的发行有利于丰富公募基金产品谱系，为广大投资者提供更多选择；同时推动行业从费率角度出发，探索出更多更优机制，并通过机制设计切实提升投资者获得感，对行业的长期发展具有积极影响。

若基金业绩表现不佳，下调的管理费能降低基民的持有成本。以新型浮动费率基金为例，如果投资者持有期限在1年及以上，会根据持有期间基金的年化收益率分情况确定管理费率，当基金业绩差时，管理费会相应下调。