永元证券｜传递“挺价”信号 多家磷酸铁锂龙头相继减产检修

12月25日至12月29日，包括湖南裕能新能源电池材料股份有限公司、湖北万润新能源科技股份有限公司、深圳市德方纳米科技股份有限公司、贵州安达科技能源股份有限公司（以下简称“安达科技”）、江苏龙蟠科技集团股份有限公司等在内的多家磷酸铁锂厂生产企业，相继宣布减产检修。
上述多数厂商均在公告中提及，旗下磷酸铁锂产线已超负荷运转，为确保生产线安全、稳定、高效运行，计划对部分产线按照预定计划进行减产检修。根据公告，相关产线检修时间从2026年1月1日起，预计为期一个月。对此，公告称，检修不会对2026年经营业绩产生重大影响。

部分产线检修，安达科技发布的公告显示，本次部分产线检修，系为保障磷酸铁锂生产线的持续稳定运转，本次检修预计减少公司磷酸铁锂产量3000吨至5000吨，不会对公司生产经营产生重大影响。
2025年第三季度以来，受益于储能需求释放等因素拉动，磷酸铁锂行业出现量价齐升，呈现强劲复苏态势。头部企业几乎全部满产，部分企业甚至超负荷生产，出现“挑订单”的紧俏局面，一些企业订单甚至已排至2026年上半年。
进入12月份，锁单、扩产在磷酸铁锂行业不断涌现。记者注意到，面对行业回暖，不少磷酸铁锂厂商选择与下游客户签订长期采购协议，也有磷酸铁锂厂商积极通过定增募资的方式扩充产能，积极把握市场高速增长的机遇。
如今，在行业火热发展的情况下，磷酸铁锂企业的逆势减产操作，引发了业界关注。
永元证券表示，从产业链看，磷酸铁锂处于行业中游，受上下游两头挤压。上游碳酸锂、磷化工等原材料价格波动大，且上游多为规模化矿产或化工企业，议价能力强。同时，下游磷酸铁锂厂商多数与头部电池厂绑定，下游产业集中度高、订单锁定周期长，磷酸铁锂材料企业同样议价权不强。
创新或是破题关键，随着上游原材料的不断上涨，磷酸铁锂企业面临的成本压力也在同步加剧。中国化学与物理电源行业协会数据显示，11月份磷酸铁锂市场售价平均为14704.8元/吨，行业成本则在16798.2元/吨至17216.3元/吨之间。此外，11月份售价与成本之间的差距较10月份进一步扩大。
近两年，多数磷酸铁锂业绩承压，不少处于微利或亏损状态。三季报显示，磷酸铁锂企业在第三季度的盈利能力有所改善。不过，除少数头部企业盈利外，大部分磷酸铁锂企业仍处在亏损状态。