周末闲思 | 人民币升破6.97，三年来新高背后的多重信号

外汇市场的新年开门红，不仅是一个数字变化，更是经济基本面、政策面与市场面共同作用的结果。

2026年首个交易日，离岸人民币兑美元汇率盘中 一举升破6.97关口，最高触及6.9678，创下2023年5月以来的新高水平。

回顾2025年，人民币对美元即期汇率全年升值已超4.2%，而离岸人民币表现更为强劲，涨幅近4.8%。这次升破6.97不仅是短期市场情绪的反映，更是人民币生态体系完善与跨境支付便利化的长期支撑体现。

一、汇率表现与直接驱动因素

新年的第一个交易日，人民币汇率延续了2025年末的强势。截至北京时间1月2日上午10时15分，离岸人民币对美元报6.9690，单日上涨约0.15%。在岸人民币同样表现强劲，逼近6.98关口。

这次升值背后有着明显的季节性因素。招商银行金融市场部发布的报告指出，“人民币汇率具备 季节性走强的特征，主要体现在每年11月至次年1月”。

此时，年末关账、发放工资等刚需结汇盘集中涌现，带动汇率升值。

美元指数的持续走弱也为人民币升值提供了外部环境。自2025年11月下旬跌破100后，美元指数持续下行，目前已跌破98关口。美联储2025年累计降息幅度达到1.75个百分点，进一步强化了美元弱势预期。

市场结汇需求的集中释放与美元走弱共同形成了共振效应。招商银行报告提到，2025年企业结汇意愿强于往年，银行代客结售汇连续数月呈现净顺差格局。

二、金融基础设施的深层支撑

人民币此次升值并非偶然，核心驱动力来自内部金融基础设施的持续升级。2026年1月1日起， 数字人民币正式迈入2.0时代，从数字现金升级为数字存款货币。

六大国有行同步为实名钱包余额按0.05%的活期存款利率计付利息，使中国成为全球首个为央行数字货币计息的经济体。

数字人民币的推广成效显著。截至2025年11月末，数字人民币累计交易达34.8亿笔，金额16.7万亿元，个人钱包开立量2.3亿个。在跨境场景中，数字人民币的渗透率持续提升，多边央行数字货币桥业务中数字人民币交易额占比高达95.3%。

跨境支付体系的优化进一步巩固了升值根基。新版CIPS业务规则将于2026年2月1日施行，放宽境外机构接入限制。

目前CIPS已拥有190家直接参与者和1567家间接参与者，覆盖全球主要地区，为人民币跨境流通提供了高效通道。

三、市场影响与受益群体

人民币汇率升破6.97关口，正在重塑不同行业和群体的利益格局。 手握美元债的企业成为最直接的受益者。

建筑、地产链企业过去几年海外融资规模巨大，美元负债动辄数十亿；物流、光学光电子、跨境贸易公司也常有外债。人民币每升值1分，这些企业的财务费用就显著减轻。

一位华东上市建工集团CFO透露：“去年底我们刚续了一笔三年期美元银团贷款，按现在汇率算，今年利息支出比年初预算少了近1800万”。

进口依赖型行业同样受益匪浅。煤炭、钢铁、化工原料、能源金属、纸浆等行业原材料半数以上依赖海外采购。人民币升值使进口成本同步下移，直接扩大毛利空间。

某华东大型纸企采购总监表示：“上月进口木浆报价还是1280美元/吨，按6.97汇率折算，比半年前便宜了近400元/吨。一万吨就是400万毛利空间”。

出境游和高端消费市场也迎来回暖。出境游预订量上周环比上涨37%，三亚免税店元旦三天销售额突破4.2亿。一位深圳海归创业者感叹：“现在发现，国内专柜用信用卡结汇，汇率一换，居然比飞一趟还划算”。

四、未来展望与投资启示

展望2026年，多家机构认为短期内人民币有望保持强势，中长期或将维持温和走升的态势。中信证券首席经济学家明明预计，“中长期维度看，在出口不发生超预期变动以及美元偏弱运行的情况下，2026年人民币或有望温和升值”。

中金公司研报指出，人民币升值斜率可能在一段时间后平缓。“具体的时间点可能在 2026年的春节前后，一方面美元进入2月份会呈现反弹的季节性，另一方面春节后季节性结汇因素会显著减弱”。

汇率变化对资产价格的影响也不容忽视。国盛证券首席经济学家熊园指出，人民币升值利好国内股市，主要通过吸引外资流入和打开货币政策宽松空间两条路径。历史经验显示，人民币升值对成长股更为有利。

对于出口企业担忧，粤开证券宏观团队分析认为，真正影响出口的不是人民币对美元汇率，而是 对一篮子货币的实际有效汇率。

2025年人民币名义有效汇率下降，加之国内物价低迷、海外通胀高企，使中国出口商品在海外市场上更具价格竞争力。

随着数字人民币生态的持续完善和CIPS新规的实施，人民币跨境支付网络将加速扩张。这些基础设施的改善不断提升人民币的国际地位，为全球贸易与金融往来提供更可靠的货币选择。

回顾2025年，人民币国际化已迈出坚实步伐；展望2026年，人民币汇率在合理均衡水平上的稳健偏强运行态势有望延续。 人民币汇率的双向波动将成为常态，而这次升破6.97可能只是新一轮行情的起点。

关注我，投资路上多一双眼睛，少几道伤疤。若看到满眼错误，是我错了；若觉得都是对的，更是我错了。可不信不可全信，取舍由心。