越南的经济奇迹，接下来要靠豪赌了

一

河内纺织厂的女工小静，熟练的操作已经练就了肌肉记忆，完成一道缝纫工序只需用时15秒，循环着她的动作，在流水线上重复当天的第1800次缝制动作。

作为越南一名极为普通的女工，小静加班加点干一个月可以拿到700万越南盾，折合人民币也就2100块，貌似很高的收入，实际上连孩子的私立补习费都凑不齐。 她亲手缝制的T恤，三天后将会出现在洛杉矶商场，标价39.99美元，只是这背后的出口奇迹，和她的生活没半点关系。

这就是越南最真实的悖论：

外贸数据一路高歌猛进，内生动力却步履蹒跚。 越南的出口引擎，本质上是低端制造业的微利模式。 依靠密集的越南工人，以低工资、低土地成本、低科技含量的“三低”逻辑在驱动。

二

越南的2025年日子也不太好过，年初就被川普的关税战打懵了，原本以为跪了就能好转，谁知道川普收了越南的“红包”，反而打得更凶，要了还想要。

没办法，全球形势越是不好，想豪赌一把的国家就越多，越南就是其中一个，正在上演一场全民围观的经济豪赌。 前阵子越南工贸部公布的纸面数据足够亮眼——前11个月外贸总额已经冲到8397.5亿美元，全年朝着9200亿美元的目标冲刺。 五年间贸易额暴涨70%，出口连年保持两位数增长，大有复刻东亚四小龙的雄心。 三星在越南的手机产量占了全球60%，英特尔胡志明市封测厂日均产出百万颗芯片，耐克、阿迪达斯的代工厂24小时不停工。 2025年越南出口总额4301.4亿美元，电子和纺织产品出口占了72%。 这条路东亚四小龙确实走过，当年韩国靠缝纫机起步，新加坡从转口贸易崛起，但现在的时代早就变了。 区别在于，当年韩国、新加坡的眼光更为长远一些，韩国人用出口赚到的美元买回光刻机搞半导体研发，新加坡也在拼命搞化工和半导体。 而越南干了点啥呢？越南用出口大量低附加值的工业品赚来的美元，确实比其他东南亚国家客观，但他们却用来买iPhone。 也就是说，当年亚洲四小龙搞组装起步的制造业，然后积累起研发、产业升级和创新，和当今的越南只想扩大代工为主的制造业，是两码事。

更危险的是，越南把宝押在了地缘套利上。

中美贸易战这几年，越南对美出口暴增140%，但美国海关一查就发现，所谓的“越南产”电路板，芯片来自深圳，基板产自东莞，本质就是“洗产地”。

自从川普二度上台后，这招行不通了，美国政府直接对越南加征46%的高额关税，美国商务部还在2025年8月终裁，认定越南部分耐腐蚀钢产品存在倾销行为，越南连申诉的机会都没有。

美国贸易代表办公室惯用的手段就是启动301调查，这一打法屡试不爽，别看对某些制造业大国没啥用，但对越南、印度这样的制造业刚有点起色的小国来说，还是很好使的。

老美的关税大棒打是打下来了，但又没完全打死，顶多算打个半死，所以越南脆弱的出口神话可能一夜就没了。

即便外部风险这么大，越南还是硬着头皮把2026年GDP增速目标定在了10%。

这个数字看着提气，却掩盖不了越南的硬伤，连电都供不上。

2025年前三季度GDP增长8.2%，电力消费只增了5.2%，工厂轮流停电已经成了常态。

为了解决缺电的老毛病，2025年越南一口气推进281个电网项目，还出台政策允许可再生能源企业直接向大用户供电。

为了保增长，全年电力投资目标定到了3470亿千瓦时，背后是对进口煤炭、天然气的高度依赖，能源安全压力不小。

但截至年底，电力短缺问题依然没有大幅改观，还是不得不从中国、老挝大幅进口电力。

三

比缺电更致命的，是越南全要素生产率的停滞。

世界银行数据显示，越南全要素生产率对其经济增长的贡献率只有15%，远低于中国的35%。

这意味着什么呢？意味着越南的经济增长和出口增长全靠人力、资本、土地堆出来的，是典型的粗放式发展。

这条路我们是不是特别熟悉？在2013年首次提出产业升级，以及2015年启动供给侧改革之前，我们就不就是这么走过来的嘛，网友忘没忘，我不知道，但至少我是深有体会的。

更关键的是，支撑这种发展的红利正在消失：

首先，2030年越南劳动年龄人口将达到顶峰，每年40万大学毕业生，90%学的是商科和外语，工程师只占8%，一年就三万多人，根本满足不了产业升级的需求。

聪明的人一眼就看出，越南的理工科人才出现了断层，大多数人学商科学外语，说好听点是为了尽快国际接轨，说直白点就是想着赚快钱。

第二个无法回避的问题是，越南工业用地价格的暴涨。以改革开放先锋河内市为例，其工业地价五年涨了300%，资本边际效益越来越低。

作为制造业大国的中国，别管房价曾经涨幅多么离谱，至少工业用地的控制价是严控的，十年涨幅至多也就一倍左右。

如果没有家长的长远眼光，一旦工业用地也像商业用地那样腾飞，那谁还去搞制造业，谁还会在国家的引导下完成产业升级？

这一点，越南就没控制好。

越南也知道不能坐以待毙，2025年推出了一系列狠招改革。比如，推行行政区划大手术，把63个省级行政单位精简到34个，废除县级政府，再把10035个乡镇砍到3321个，压缩了66.9%，大约精简25万吃财政饭的人员，预计2026到2030年的五年间节省190万亿越南盾财政支出。

同时设立经济特区普通法系商务特别法院，允许聘用外国法官、用英语判案，推进电力市场化打破垄断。

也许是步子迈得过大，越南社会的撕裂感随处可见。

胡志明市的三星无尘车间里，工程师在调试芯片封装线，车间外数万名流水线女工却只能蹲在路边吃盒饭； 河内花2亿美元建“数字政府”，却搞不好社保系统，访问页面的崩溃是家常便饭。

这种撕裂感渗透到各个领域：

电子产品出口涨了30%，但90%的核心元器件靠进口；

外国资本占了制造业投资的65%，本土企业研发投入却不足GDP的0.3%，这点钱也叫研发经费，投不投有啥区别呢，顶多算个态度吧。

越南想复制深圳奇迹，却忘了深圳35年前就有一大批本土高新企业，正在破土发芽，走的是自主更生的道路，这条路充满血与泪。

而越南现在只有三星、阿迪达斯、耐克和苹果等为数不多的大型代工厂，缺乏本土技术引擎的金融中心，再漂亮也只是空中楼阁。

越南总理范明政制定的10%增长目标，本质上是一半靠赌，一半靠熬。

赌全球供应链再洗牌，赌中美脱钩加速、台海危机推高东亚风险溢价，成为最大受益者。

但美国已经要求越南加入友岸外包，否则川普还会大力挥舞关税大棒，选边站队的压力越来越大，越南输不起。

熬国内改革阵痛之后的全面提升，希望靠行政区划合并省开支、靠特别法院吸引外资、靠电力改革缓解缺电。

但是，升级基建绝不是一朝一夕能完成的，改革需要时间，试错的成本是很高的，而总理范明政的执政时间不多了，2026年越南国会将举行大选，如果增长没达到7%的红线，他想要继续连任将变得非常困难。

更残酷的是，越南将面临东南亚其他国家的激烈竞争，其追求的世界工厂地位也不稳固。

因为，在印度、孟加拉和泰国等制造业小国工人效率同等的情况下，会用更低的人工工资抢订单，墨西哥借着近岸外包的优势抢走美资，越南的“三低”优势是会消失，而且是不可逆转的。

说到底，越南的产业故事就是全球化红利与内生缺陷的角力，用30年从战乱废墟爬到人均GDP5000美元的中等收入门槛，靠的是血汗工厂和地缘套利。

组装车间能一时致富，却不能强国，在全球经济都趋向保守的当今，红利正在逐步见顶，套利风险却在飙升，范明政想靠改革续命，可历史从来不会简单重复。

集装箱还在胡志明市港口堆积，包装箱上的越南组装和越南制造，意思上差之千里。