大涨233.29%！2025年公募“冠军基”收益刷新历史纪录

2025年行情收官，永赢科技智选A以233.29%的年度涨幅成为2025年度“冠军基”，同时打破了由王亚伟保持了18年的公募年度收益率纪录。

其他类型基金亦不乏亮点：7只非货币ETF实现收益率翻倍，主要集中于通信、能源及有色金属等行业；另受益于港股创新药板块在2025年上半年的持续发力，创新药仍为绩优QDII基金“座上宾”。此外，权益市场的机会也在一定程度上体现到了债券基金上，多只可转债基金业绩位居前列。

“翻倍基”多达76只

纵观全市场各类型基金，2025年主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金与灵活配置型基金，以及QDII普通股票型基金、QDII偏股混合型基金与QDII灵活配置型基金，且仅计算初始基金，下同）的业绩较为亮眼，在各类型基金中占据了“C位”。

整体来看，据Wind数据统计，在全市场4777只主动权益基金中，全年收益率超过100%的“翻倍基”多达76只；其中易方达基金独占10只，“翻倍基”数量在基金公司中居首。收益率在50%以上的产品共计810只，占比达16.96%。

尤为引人注目的是，永赢科技智选A在2025年以233.29%的累计收益率，提前近一个月就已基本锁定年度冠军，并打破了由王亚伟保持了18年的公募年度收益率纪录（226.24%）。亚军基金中航机遇领航A亦表现强势，全年累计收益率达168.92%。

季军争夺则一度呈现胶着态势。最终，红土创新新兴产业A以148.64%的收益率位列第三，恒越优势精选A、信澳业绩驱动A分别以147.85%和143.09%的收益率紧随其后。

此外，第六至第十名基金产品分别为中欧数字经济A（143.07%）、交银优择回报A（141.27%）、汇安成长优选A（139.91%）、兴证资管金麒麟兴享优选B（137.22%）、华商均衡成长A（137.15%）。

展望2026年，永赢科技智选基金经理任桀认为，由人工智能驱动的产业变革仍将是市场结构性机会的核心主线。市场整体有望在政策托底与产业升级的合力下保持震荡上行，但行情驱动力可能从2025年流动性推动的乐观预期，更多地向基本面验证倾斜。风格有望趋于均衡，那些能够切实兑现业绩、展示清晰成长路径的环节将获得更多青睐。

在具体的投资机会上，任桀看好AI产业链中的多个环节。首先是云计算领域，随着AI应用落地的加速，对云计算基础设施的需求将持续增长。其次是光通信和PCB等核心环节，这些领域的技术壁垒较高，竞争格局相对稳定，龙头企业有望持续受益。

面对AI投资潜在的风险点，任桀则指出了三个方面：一是需求端风险，若OpenAI等头部模型企业收入、利润、用户数不及预期，将引发产业链需求逻辑崩塌；二是泡沫化风险，若资本开支过度扩张导致产能过剩，将影响产业链盈利水平；三是政策风险，中美贸易政策变动可能影响海外产能布局，如光模块、PCB企业东南亚建厂成本与合规风险。为此，他建立了相应的监测机制，包括持续跟踪头部模型企业业绩披露、海外大厂资本开支及中美贸易政策动态。这种前瞻性的风险识别能力，正是他在波动市场中保持稳健表现的关键。

通信、能源、有色金属板块ETF年内涨幅翻番

国内ETF市场规模在2025年延续高速增长态势。截至2025年12月31日，全市场ETF总规模已突破6万亿元，达到6.02万亿元，全年连续跨越三个万亿整数关口。

从业绩表现看，非货币ETF年度涨幅前20名中，共有7只产品实现收益率翻倍，主要集中于通信、能源及有色金属等行业。

其中，国泰通信ETF以125.81%的年度涨幅拿下ETF基金冠军，富国通信设备ETF以121.37%的收益率获得亚军，国泰矿业ETF涨幅106.11%，位于第三名。此外，华宝创业板人工智能ETF、招商有色矿业ETF、万家工业有色ETF与南方有色金属ETF全年收益率也均超过100%。

值得关注的是，多只黄金主题ETF在2025年同样表现突出，永赢黄金股ETF、华夏黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF等产品累计收益率均超过90%。

国泰基金指出，从市场空间测算看，2026年光模块市场总体增速或将翻倍。从测算看今年光模块需求远超目前产能，相关厂商释放业绩的力度取决于扩产节奏。目前，AI浪潮带动电力、运力、存力、算力高增长，A股海外算力条线主要关注与运力直接相关的光模块、光纤等及算力相关的服务器等环节。

“在大国博弈与能源革命的大背景下，有色板块的黄金时代有望来临。”国泰基金表示，一方面，国际经贸摩擦、地缘政治扰动使得全球供应链加速分化与重构，战略金属各品种或轮番演绎；另一方面，能源革命或带来新需求和产业趋势性投资机会，金属作为能源转型核心载体，有望迎来需求重构与价值重估的黄金周期。

黄金方面，国泰基金称，流动性宽松、避险情绪、美元信用弱化仍然构成中长期利好逻辑。近期市场或已开始交易2026年降息节奏。从中长期看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。“海外流动性趋松+全球避险情绪提升+全球去美元化趋势”对于黄金仍构成趋势性利好。

创新药成绩优QDII基金“座上宾”

截至2025年12月31日，全市场QDII基金共有322只（初始基金口径，下同），布局方向包括了美股、欧洲股市以及亚太主要市场等。

受益于港股创新药板块在2025年上半年的持续发力，汇添富基金张韡管理的汇添富香港优势精选A以114.19%的年内收益率位居QDII基金榜首。从该基金2025年三季度末时的前十大重仓股来看，布局方向更侧重于港股市场的知名医药个股，如信达生物（01801.HK）、三生制药（01530.HK）、恒瑞医药（01276.HK）、荣昌生物（09995.HK）等。

此外，创金合信全球医药生物A、易方达全球成长精选A紧随其后，2025年收益率依次为91.06%、86.14%，位居第二名、第三名。

第四至第十名基金产品则分别为中韩半导体ETF（77.33%）、易方达全球医药行业人民币A（71.20%）、工银新经济人民币A（69.64%）、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接A（69.51%）、黄金主题LOF（67.07%）、摩根中国世纪人民币（66.86%）、港股创新药ETF（66.65%）。

可转债基金表现亮眼

行至年末，回过头来看，2025年债市实际走势为：10年国债全年在1.6%-1.8%区间震荡，出乎意料的走势留下了很多策略启示。同时，权益市场的机会也在一定程度上体现到了债券基金上。

据Wind数据统计，截至2025年12月31日，刘文良管理的南方昌元可转债A以48.77%的年度收益率位居榜首，民生加银增强收益A、博时转债增强A夺得亚军、季军，年度收益率依次为35.89%、35.24%。

第四至第十名基金产品分别为华夏可转债增强A（34.38%）、鹏华可转债A（33.11%）、金鹰元丰A（32.44%）、南方广利回报AB（31.37%）、东方可转债A（31.37%）、华商丰利增强定开A（30.71%）、交银可转债A（30.67%）。