复盘2025年：大A组合收益+29.96%

今年重点给大家分享了两个优质的基金投顾组合，一个是做全球资产配置的环球精选策略（每次文章底部分享的组合），另外一个是满仓大A的小鸡勇闯中华组合，勇闯中华今年以来创造了+29.96%的收益（12月31日中午截图），差0.04%到30%的收益，不仅是收益很不错，而且回撤也较低，才11.65%。

看了一下许多组合，比勇闯中华组合回撤低的，收益就没有勇闯中华高了，比勇闯中华收益高的，但是回撤就可能更大了，也发现有很多组合，是收益比勇闯中华差，回撤还更大。

我们在2025年整个上半年的时候一直分享定投发车，然后在下半年10月高点的时候果断止盈离场了，避开了最后2个月的震荡期，当时社群里报喜的数据是人均赚了30%离场的，实际个人操作收益比组合还要高一丢，而跟投的投资者盈利人数是100%，请允许我们小小的骄傲一下，也非常感恩大家的信任。

复盘2025年的全球市场，核心特征是显著的季度轮动，每个季度都有清晰的主线。面对政策、地缘、产业等多重不确定性的冲击，单一的押注很难取胜，只有通过多个基金组合，通过跨市场、跨资产类别的分散配置，才能有效熨平波动并捕捉机会。下面按季度来复盘2025年的市场表现及其对全球主要资产的影响。

第一季度：全球资金再平衡，中国资产领涨

美元信用弱化下的全球资金再配置，叠加中国AI叙事爆发。受AI驱动和资金回流影响，A股科技成长风格表现活跃，其中上证指数上涨，但“含科量”更高的创业板、科创板50指数涨幅领先。同时，黄金相关ETF涨幅显著。

同期港股成为全球焦点，恒生科技指数一季度上涨20.74%，领跑全球。这主要得益于DeepSeek带来的AI热潮，以及内外资的大举买入。同期，南向资金净买入创历史新高。

大洋彼岸的美股遭遇显著回调。纳斯达克指数一季度跌10.42%，标普500指数跌4.59%，为2022年以来最差季度表现。资金从美股向非美资产转移的趋势明显。

对于全球其他资产，黄金成为最大赢家。COMEX黄金期货价格创历史新高，一季度涨幅达19.55%。美元的避险属性出现阶段性弱化。

第二季度：关税扰动与盈利韧性，美股重拾升势

受到美国“对等关税”政策的落地与后续缓和，以及AI龙头企业的超预期业绩。A股初期受关税冲击，但在中国版“平准基金”等稳市“组合拳”下展现出较强韧性。港股4月因关税风波出现明显回调，但后续在新消费等板块带动下有所反弹。

美股在政策扰动后快速修复并创下历史新高。这主要得益于超预期的企业财报、经济基本面韧性以及市场对《美丽大法案》减税落地的期待。市场从“东强西弱”步入“全球共涨”阶段。

对于全球其他资产，市场担忧关税可能推高美国通胀至4%-5%的区间，一度影响了降息预期。

第三季度：国内资金驱动，A股后来居上

受到国内流动性持续宽松，“资产荒”背景下增量资金入场。A股领跑全球主要市场，走出稳步上升行情。

科技（TMT）与先进制造领涨，涨幅分别高达37.2%和27.1%，金融地产板块则相对落后。科创算力行情是主要推动力。

而海外的港股在9月因AI叙事和“宽松交易”一度再度跑赢。美股也是保持继续上涨，纳斯达克、标普500涨幅领先全球权益市场。

全球其他资产如贵金属（黄金）、铜等大宗商品延续上行，而原油价格下行。美债利率企稳反弹，美元震荡。

第四季度：分化加剧，分散配置价值凸显

全球市场在累积较大涨幅后，内部结构分化加剧。美联储降息路径、地缘局势（如俄乌和谈）和局部政策（如电价改革）成为关注点。

全年来看，A股科技成长风格大幅领涨，有色金属、通信、电子等与AI算力相关的行业涨幅居前。

港股在11月下旬后相对疲弱，未能跟上A股和美股修复节奏。主要原因是对流动性敏感，且南向资金流入放缓、IPO和解禁带来资金面压力。

美股表现延续涨势，纳指与标普500全年保持上涨。12月美联储虽降息，但“鹰派”信号导致长端美债利率不降反升。

而黄金（+63.8%）、白银（+158%）成为全年表现最亮眼的资产。比特币则由领涨转为回调，全年收跌-6.01%。

市场表现：全球资产的冰与火之歌

在如此复杂的环境下，全球各大类资产的表现呈现出极度分化的格局，充分体现了不同资产类别在周期中的迥异角色。

股市：呈现结构性牛市。尽管全年冲击不断，但以美股为代表的股市在AI投资热潮的强力驱动下，最终收涨。

信息科技板块表现尤为突出，而部分传统防御性板块则相对落后。市场学会了将政治博弈和制度失灵视为“背景噪音”并进行定价。

债市：在财政扩张和通胀反复的压力下，全球政府债券收益率全年整体上行，价格承压。企业债因经济情绪改善和盈利稳健，表现相对优于国债。

大宗商品：表现最为戏剧化。黄金在地缘风险和货币信用担忧的双重推动下，走出史诗级牛市。铜在长期需求前景（绿色转型）与短期供应“黑天鹅”的共振下价格飙升。原油则在中东冲突期间剧烈波动。

外汇：美元霸权遭遇挑战。美元指数创下二十年最差年度表现，反映出市场对美国巨额财政赤字、政治内耗及贸易政策损害美元信用的担忧。

分散配置是穿越周期的唯一答案

2025年的市场用一整年的跌宕起伏，再次验证了资产配置中最古老也最朴素的真理：分散化是应对不确定性最有效的武器。

1）单一市场依赖风险巨大：如果投资者全年只持有美国国债或只投资某个单一国家股市，将难以抵御关税、财政、地缘政治等多重冲击带来的波动。

2）资产类别的对冲价值凸显：当股市因风险事件下跌时，黄金的避险属性大放异彩；当经济增长预期疲软时，AI革命支撑的科技股又提供了增长动力。

3）全球视野分散风险：不同经济体的政策周期出现历史性分裂。当美联储因政治压力转向降息时，日本央行却在考虑重启加息。将资产分布于不同货币区和经济周期的市场，能有效平滑整体组合的波动。

4）拥抱长期趋势，忽略短期噪音：AI、绿色能源等长期结构性增长趋势，在全年为相关资产提供了坚实支撑。这要求投资者必须具备战略定力，不被短期的政策博弈和“黑天鹅”事件所干扰。

| 总而言之
真正的财富管理，不在于精准预测每一次风暴，而在于无论风暴从哪个方向袭来，你建造的方舟都能保持稳定，持续前行。

在未来，动荡本身可能就是最稳定的时代特征。构建一个跨越地域、资产类别和行业的多元化投资组合，是投资者在这个新时代里，能够持续生存并获利的基石。

在接下来的2026年里，我们将会继续陪伴大家做好资产配置，通过多个基金组合的方式实现个人资产的保值和增值！目标帮助到更多家庭通过科学资产配置实现慢慢变富。

最后，今天是2026年的第一天，在此华哥和小美老师，代表全体团队老师们祝福大家新年快乐！阖家幸福！2025年已彻底翻篇，元旦期间好好休息和陪伴家人，下周开始迎战2026年！祝福大家2026年账户一路长虹，牛市赚多多！

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（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，文中所提投资，不作为投资依据，投资有风险，入市需谨慎）

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