A股：大家要做好心理准备，不出意外，一月，股市或将重演历史？

回望2025年最后一个交易周，周三A股市场延续上行态势，以十一连阳圆满收官，不仅创下年内最长连涨纪录，更为本年度行情画上强劲句点。全年维度看，市场交易活跃度贯穿始终，“日成交超万亿”已成常态，结构性“科技牛”行情主导市场走向。截至年末，沪指累计上涨逾18%，深证成指上涨近30%，创业板指涨幅逼近50%，创业板指的强劲表现，清晰印证了A股已走出一轮实质性牛市行情。

站在2026年开局节点，市场核心疑问随之而来：下周一大盘能否延续上涨态势？是继续冲高突破，还是陷入冲高回落的震荡调整？结合2025年行情脉络、当前市场结构及核心指标，本文将展开深度分析。

一、2025年行情复盘：震荡上行中的关键转折

回顾2025年全年行情轨迹，市场呈现清晰的震荡上行脉络。年内市场曾于4月7日迎来阶段性大幅调整，随后开启持续修复行情，先后攻克3300点、3400点两大整数关口。8月13日，指数突破“924”行情高点3674点，此后进入加速上涨通道，10月28日成功突破4000点大关，创下近十年新高。

不过，高点之后市场进入调整阶段：11月14日创下4034点年内峰值后，指数开启持续回调，随后在3800-3900点区间展开宽幅震荡。直至12月16日盘中触及3815点近期低点后，市场触底反弹并走出十一连阳，市场情绪面与投资者信心得到显著回暖，为2025年行情完美收官。

二、核心矛盾：指数强与个股弱的分化博弈

需要警惕的是，2025年下半年尤其是年末连阳行情中，市场核心矛盾集中于“指数与个股的严重分化”。一方面，大盘保持稳步上行态势，主要指数持续走高；另一方面，板块轮动加速，个股表现两极分化。高位强势板块在持续上涨后进入震荡调整区间，低位板块轮动效应弱化，多数个股未能跟随指数同步波动，部分个股甚至大幅跑输指数。这种“涨指数、跌个股”的格局，成为困扰多数投资者的核心痛点。

从本周交易数据看，全周上涨个股仅1900余家，下跌个股多达3300余家，多数个股走势乏力，市场上涨情绪未能有效扩散。这一现象背后，反映出场内资金对个股估值的分歧加剧，部分个股抛压持续增强，尽管指数维持偏强格局，但市场内部赚钱效应已明显收缩。

三、板块拆解：权重疲软与科技分化的双重格局

板块层面，当前市场呈现显著的结构性分化特征，权重板块与科技板块均存在内部差异。

权重板块近期整体表现偏弱：银行板块全年多数时间处于弱势震荡状态，缺乏明确上涨驱动；保险板块在12月25日创下阶段性新高后，开启持续回调，截至年末已连续下跌四个交易日，短期调整压力显现；券商板块走势则相对平淡，12月4日创下近四个月新低后曾迎来强势反弹，但盘中明显受制于60日均线压力，随后再度震荡回落，当前已连续三个交易日缩量调整。从60分钟级别技术面看，券商板块后续需成功突破5日均线，才能获得短期企稳信号，否则仍将延续震荡整理格局。

科技板块作为2025年“科技牛”的核心载体，内部分化同样明显。部分头部科技股维持强势，但多数中小题材科技股表现低迷，未能分享板块上涨红利。科技板块的分化，进一步加剧了市场整体的赚钱效应分化，也反映出资金对科技赛道内部估值的再平衡过程。

四、趋势研判：短期守支撑，中期防拐头

从市场核心趋势指标来看，当前大盘仍处于技术面强势区间：指数持续站稳进攻线之上，且已连续八个交易日站在60日均线上方，短期趋势向好的基础尚未被破坏。但需注意的是，本周三个交易日大盘均呈现宽幅震荡走势，盘中多次出现冲高回落，这一信号表明，年末的加速上涨行情或已告一段落，市场短期大概率进入震荡休整阶段。

下周市场需重点关注3950点附近的支撑力度：若能守住该区间，短期趋势仍有走强的可能；若有效失守，则需警惕指数向10日均线3936点回踩的风险，届时市场大概率将进入阶段性走弱格局。

量能层面，年末最后一个交易日出现明显的“放量转缩量”特征：盘中一度放量超100亿元，但收盘时缩量逾900亿元，反映出场外增量资金仍持谨慎态度，并未积极入场。不过，当前市场成交额仍稳定维持在2万亿元上方，这一积极信号表明，指数短期趋势的完整性仍未被破坏，资金对市场的整体认可度仍在。

五、总结与展望：历史是否重演？理性应对震荡

市场关注的焦点之一，是本次十一连阳是否会重演历史走势。回溯A股历史，上一次十一连阳出现在2017年12月，当时指数从12月28日开始连续上涨11个交易日，短暂调整1日后再度走出七连阳。从当前市场环境看，2025年末的十一连阳后，指数继续稳步上涨的概率仍相对较大，但需警惕潜在风险。

当前市场核心风险在于：指数已处于高位震荡区间，且明显偏离进攻线，中期趋势已出现拐头向下的苗头，短期波动加剧将成为常态。本质上，当前市场仍处于存量资金博弈格局，板块与个股分化或进一步加剧，短期行情大概率会反复震荡，长期上涨的基础尚未完全稳固，唯有经过充分的整理蓄势，大盘才具备向上突破的条件。

综上，建议投资者保持理性心态，正视市场短期波动，以“时间换空间”的思路应对当前的震荡格局。在板块轮动加速的背景下，不宜盲目追高，可重点关注估值合理、业绩确定性强的优质标的。对于2026年行情，可维持谨慎乐观预期，但需建立在市场充分整固的基础之上。