双碳研究 | 100亿美元！摩根大通打响“供应链保卫战”

100亿美元！

摩根大通打响“供应链保卫战”

【Rare Earth Exchanges网 12月29日报道】

核心要点

摩根大通启动了规模达100亿美元的“安全与韧性倡议”，投资美国的关键矿产、半导体、国防和前沿技术领域，将国家安全目标与商业回报相结合。

该倡议支持美国国内稀土加工、锂矿开采、锑生产以及涵盖27个战略细分领域的先进制造业，旨在减少对中国的依赖。

由首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）领导，资深投资者托德·库姆斯（Todd Combs）及包括杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）和康多莉扎·赖斯（Condoleezza Rice）在内的顾问委员会共同推动，此举标志着华尔街与美国产业政策及新投资机遇的深度结合。

2025年，美国政府已不再局限于补贴和贷款，开始对部分半导体及关键矿产公司采取股权类投资和战略持股，以保障国内供应链安全。摩根大通（JPMorgan）新推出的“安全与韧性倡议”（Security and Resiliency Initiative (SRI)）计划动用高达100亿美元的银行自有资本以投资“对国家至关重要的”领域，这是该领域公私合作模式转变的最新表现。

其目标是在与中国的经济竞争中促进美国的关键材料和技术生产。与政府补贴不同，摩根大通的这一举措由盈利所驱动；首席执行官杰米·戴蒙坚称，此举既符合国家优先事项，同时也是“100%商业化的”。摩根大通的股价在该公告发布后上涨了约2%，反映了投资者对该银行战略的认可。

100亿美元的“安全与韧性倡议”

摩根大通的SRI倡议是其10年1.5万亿美元承诺的一部分，旨在加强对于美国经济安全至关重要的产业。其中，高达100亿美元被指定用于对部分美国公司进行直接股权和风险投资。该倡议聚焦四大战略领域：

1.供应链与先进制造：加强国内关键产品生产投入，包括从半导体到关键矿产和药品的生产，并部署先进机器人技术。

2.国防与航空航天：支持下一代国防技术、自主系统（无人机）、太空基础设施和安全通信。

3.能源独立：投资能源韧性项目，如核电、电池储能、电网现代化，以及减少对外国石油/关键材料的依赖。

4.前沿技术：支持人工智能、量子计算和网络安全等尖端领域，对维持美国未来的经济领导地位至关重要。

这四个领域进一步细分为27个子行业，从造船、核能到纳米材料，涵盖中型企业和大型公司。实质上，摩根大通将一系列先前分散的融资活动整合在一个“爱国旗帜”下，并配备了高知名度的顾问委员会和引人注目的投资金额。

聚焦关键矿产与稀土

确保稳定获取关键矿产（如锂、锑和稀土元素）是SRI的基石。戴蒙曾警告称，美国变得“过度依赖不可靠的关键矿产、产品及制造来源”，威胁着国家安全。因此，摩根大通明确将关键矿产开采和加工列为投资目标。

尽管银行未按行业披露具体分配金额，但该倡议覆盖了“从关键矿产到前沿技术”，这表明国内采矿、加工和材料供应链很可能成为这100亿美元分配的重要受益者。事实上，摩根大通已经参与并主导了与美国稀土磁铁生产相关的标志性融资，包括涉及MP Materials的交易，并与华盛顿方面就其他矿产供应链机会进行了合作。早期的关注领域已包括稀土和电池金属：该银行的投资已涵盖MP Materials（稀土磁铁）、Perpetua Resources（锑）、Lithium Americas（锂），以及英特尔（半导体产能）等公司。

华尔街最大的银行将稀土加工和磁铁制造视为必要的基础设施而非利基商品，这发出一个信号：华尔街将长期致力于巩固这些供应链。

推动倡议的关键人物

这项雄心勃勃的举措由公司最高层领导。摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙是SRI的主要倡导者，将该倡议框定为实现经济韧性的关键。他已任命玛丽·埃尔多斯（Mary Erdoes，摩根大通资产与财富管理业务主管）和道格·佩特诺（Doug Petno，投资银行联席首席执行官）监督该倡议的落地执行。两人均是戴蒙的高级副手，被认为是其潜在继任者，突显了该倡议在银行内部的重要性。

为加速这100亿美元的部署，摩根大通还引入了外部人才：资深投资者托德·库姆斯（前伯克希尔·哈撒韦高管、摩根大通董事会成员）被任命领导一个新的战略性投资团队，自2026年起专注于SRI目标领域。库姆斯将直接向戴蒙汇报，并主导在国防、能源、医疗保健和关键材料等领域的直接投资。

此外，摩根大通正在组建一个由戴蒙担任主席的外部顾问委员会，由公共和私营部门的领袖指导其战略。知名顾问包括亚马逊的杰夫·贝索斯、戴尔公司首席执行官迈克尔·戴尔（Michael Dell）、福特首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）以及前国务卿康多莉扎·赖斯。在内部，该银行正在增聘专门服务于SRI的银行家和分析师，甚至成立了一个“地缘政治中心”，为其客户研究如稀土精炼、人工智能技术领域的供应链脆弱性。

这种全员参与的方式表明，摩根大通正将其人才和专业知识整合到这场以安全为导向的投资推进中。

投资者启示

对投资者而言，摩根大通对美国战略产业的100亿美元押注，清晰地预示着未来发展，以及潜在的股票超额收益。美国最大银行的支持，结合政府扶持，可能会加速国防科技、国内电动汽车电池供应链和稀土开采等领域的发展。短期来看，公共部门或摩根大通投资的消息已经提振了部分股票。例如，在2025年获得政府或战略支持后，稀土矿商MP Materials和芯片制造商英特尔的股价均出现上涨。

此类举动表明市场正在认识到这些公司政治风险的降低和前景的改善。投资者可以通过多种国防和科技ETF（交易型开放式指数基金）获得相关投资机会，或瞄准摩根大通关注的领域中的公司，如航空航天承包商、锂生产商，其中许多公司已显现出新的增长势头。然而，重要的是要在乐观中保持理性。

分析师指出，注入资本并非解决结构性挑战的万能药。采矿和制造等行业面临许可障碍、劳动力短缺以及单靠资金无法解决的执行风险。

摩根大通倡议能否成功，以及投资者能否获得回报，将取决于这些资本的配置效率以及相关公司能否兑现其雄心勃勃的扩张计划。尽管如此，“安全与韧性倡议”标志着华尔街资本与美国产业政策的历史性结合。这强化了一个长期投资主题：重建关键供应链的国内产能。

对于拥有多年期视野的投资者而言，这一趋势可能会在那些曾被认为地缘政治风险过高或发展迟缓的行业开启新的机遇，这些行业如今同时受到联邦支持和摩根大通的推动。总而言之，摩根大通的100亿美元赌注显示了其信心：美国的下一轮增长（及可投资回报）可能源自这些战略性行业，这是一个值得密切关注的发展动态。

能源转型与双碳观察

编译：鄂一鸣（新能源部）

审校：王子涵（新能源部）

编辑：鄂一鸣（新能源部）