暴涨693%！国产GPU又跑出一个3320亿独角兽，科企IPO再造百亿富豪

作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：继摩尔线程之后，下一个“新股大肉签”也来了？

最近，国产又一个GPU企业成功登陆科创板，70后创始人身价一度飙至逾470亿元，可以说A股“批量造富”再次照进现实。

这家成立仅5年的年轻科企，至今尚未实现扭亏为盈，两位“重量级”联合创始人皆拥有超10年AMD的从业经验，可见其企业在高性能GPU领域有着非同一般的硬实力。

2年前公司就已经实现芯片量产目标，曾是媲美英伟达和超微半导体的存在，力图打破长期的海外技术垄断，国产平替芯片开始“崭露头角”！

近5年来，可以说国产AI芯片迎来上市大热潮，到底谁能率先实现盈利，成为最终的大boss呢？

首日暴涨568.83%

有人一单豪赚近40万元

且不说已上市的摩尔线程，还是后上市的沐曦股份，亦或是即将上市的壁仞科技，其实都有点像是在摸着英伟达NVIDIA和超威半导体AMD“过河”。

为什么这么讲呢？海外这两家芯片巨头早已实现百亿美元的盈利，而中国这四家芯片企业目前还未盈利。

或许上市后的企业，有望在资本市场拿到更多的现金流，弥补资金上的不充裕窘状。

就拿沐曦股份来说，被誉为是“国产GPU第二股”，在本月17日成功在科创板挂牌上市，发行价是每股104.66元，当日股价报收每股829.90元，股价暴涨692.95%，市值也超3320亿元。

上市当天，企业的开盘价是每股700元，比起发行价的104.66元，已经是暴涨568.83%，如果按照当日最高股价895元计算，中一签即意味着豪赚近40万元。

果然是A股市场的“最大肉签”，一夜暴富映入现实，而此前摩尔线程上市，也不过是中一签赚28万左右，这“跨越式实现豪赌暴富”的成分可见一二。

一个是“珠玉在前”，一个是“怀壁其后”，这两家企业被称为是“国产GPU双子星”，国产算力再一次掀起资本浪潮。

但摆在目前最大的问题是，一边是兴高采烈的官宣上市，一边却是连年的巨额亏损，增收不增利的局面还有待扭转。

毕竟比起上市时的高光时刻，资本市场更在意的是企业后续的盈利情况。

但不管怎么说，那些幸运的股民，中一签即有可能实现财富自由，背后的私募大佬更是一把赚了上千万，甚至是上亿元。

只能说这赚钱速度堪称“中国奇迹”，新股之王果然不是个噱头。

说到底，企业上市可能收获不少现金流，可以制衡一定的成本压力，在资金上有更多可行性。

连亏三年多，累计亏损超32.89亿

年创收超7亿，3年复合增长率超4074%

招股书显示，沐曦股份过去三年来，已经连续亏损超39个月，累计亏了超32.89亿元。

就是说，企业自2020年创办以来，年营收从2022年的42.64万元，增长至去年的7.43亿元，3年复合增长率超4074%，的确是“井喷式”暴涨，只是如今依旧未能摆脱亏损的命运。

的确，从创收来看，公司实现了从年营收不到百万，再到千万营收、亿万营收的大突破，也侧面反映了AI大浪潮下芯片产业的“大好钱途”。

这不仅是市场供需的高度密集，也是全球化芯片产品的迭代和GPU架构的重塑，还顺手成就了像沐曦股份这样的国产GPU企业呈“爆发式增长”的态势。

高营收高亏损背后，是企业高投入的折射。

沐曦股份创始人之一的陈维良在公开场合曾回应：“从0到1，企业自主研发高性能核心GPU IP，构建属于国产自研自产的核心竞争力和关键技术。”

此前，就国内GPU的发展来看，我国在在AI芯片领域的发展远不及英伟达、超威半导体等国际巨头，技术上落人一大截，研发和算力上也是处处受限。

一方面的确是核心技术被海外“卡脖子”，一方面也是我国芯片厂商和整个产业链都不够完善，起步也较晚，想要实现“弯道超车”几乎是不可能的事。

但就像华为、中兴、大疆等被西方国家列入“黑名单”一样，越打压越强大，尽管底子薄、起步晚是“硬伤”，但高投入、重研发是“利器”。

巨额亏损背后，是那些一线科技工作者奋战无数个黑夜白天，始终攻坚克难、永不言弃的决心，是跌倒了再干、再干又失败后的不气馁，技术可以落后，但“永争第一”的野心永远不会熄火。

所以，像寒武纪、摩尔线程、沐曦股份这样的企业，为何总是上市就能获得上千亿市值，但企业仍未实现盈利的根本。

也不得不承认，在前沿技术的摸索中，以前我国AI芯片的核心技术是远远落后于海外巨头，尤其是在算法、推力、生态系统等方面，很多都处于“萌芽阶段”。

但毋庸置疑的是，差得远并不代表不可能超越，国产AI芯片公司的“跨越式进步”还是有目共睹的。

就拿最近海外企业向我国出售的H200芯片产品来看，尽管工艺还停留在2年前，是台积电的4nm工艺，但性能和功耗方面仍保持较高水准，其成熟的软件生态显然是更胜一筹的。

反观我国最先进的GPU，目前采用的基本上就是7nm工艺或接近于4nm工艺，尽管有些企业在宣传时称该工艺比4nm更成熟更先进，但显然市场并不是这么认为的。

一般来说，工艺节点数值越小，代表技术越先进，也就是说4nm工艺比7nm工艺更复杂，性能上也是更优的。

而为什么有的芯片厂商敢“大放厥词”宣传自家技术比国外厉害，主要是基于工艺上采用的不仅仅是普通的集成晶体管，还有类似像壁仞科技所使用的Chiplet（芯粒）技术，2.5D CoWos封装技术。

这样一来，在产品实际使用时，算力能够达到1000T甚至是2000T以上，也就是说这样的一款国产GPU，用7nm工艺实现了“碾压”英伟达4nm工艺，不过仍需商用后的市场验证。

可以说，这是国产芯片产品实现“弯道超车”的一个缩影，也是一个历史性突破。

说回沐曦股份，此次成功在上交所敲钟上市，用5年时间实现全栈GPU芯片产品，已经涵盖智算推理、通用计算以及图形渲染，还实现量产。

更重要的是，打破了国产芯片从无到有，从落后到赶超的旧篇章，为国产芯片自研自产开辟了新道路。

值得一提的，沐曦股份的产品已经打通了新品开发、全栈自研自产、多场域应用、生态系统搭建、全流程供应链闭环等多个环节，这不仅是企业的优势，也是其他同行无法匹及的新高度。

从财报数据来看，公司的GPU产品累计销量已超过25000颗，主打的是高性能GPU芯片产品，以及生态系统和软件开发设计、AI大模型训推一体化，可以说是“一条龙服务”。

而且，沐曦股份是国内少数几个能够量产、实现“千卡集群”商用的高端GPU供应商，能够支持千亿参数级AI大模型训练。

换而言之，这种企业优势已经实现了国产GPU芯片“质的飞跃”，而不仅是“量的突破”。

更不是简单的从芯片依赖进口，技术被打压，实现自产自销，还有像沐曦股份这样的科技独角兽企业，展示出雄“芯”壮志、再下一城的伟大宏图。

国产GPU集体IPO

但上市并不代表盈利

今年9月，沐曦股份攥在手头上的订单金额已有14.3亿元，年营收也实现了超12334.62%的增速，上、中、下游产业更是被全部打通，商业化应用表现不俗的表现。

说实话，有的公司只是靠某个出圈的产品吸引投资者，然后小赚一波大的，后面就没消息了。

能真正做到产业链的全布局，还打通各个环节的“任督二脉”，这才是最可靠的商业化落地。

目前沐曦股份的合作伙伴涉及华大九天、胜宏科技、TSMC、神州数码、中国电子、长城、中科曙光、中山办公、华金资本等多个企业，整个生态链都愈加成熟。

其实这些合作伙伴，也让沐曦股份的底气更足、实力更强，在EDA、刻蚀设备、半导体设备、光膜块、HDI高端PCB板、GPU训推一体化板卡、晶圆制造、AI大模型等多个领域都有足够的发言权和主导权。

如今国产GPU市场已经愈发拥挤，随着寒武纪、摩尔线程、沐曦股份的相继上市，壁仞科技也开始冲击港股上市，头部企业集体IPO，也代表国产GPU芯片迎来了“中国加速度”。

就国内AI大模型的市场预测来看，2025年的市场规模已高达495.4亿元，同比增长68.41%，明年有望超738亿元规模，这也让沐曦股份这类企业有望早日迎来扭亏为盈的新局面。

企业上市也仅是第一步，哪天实现盈利才是王道。毕竟以前数十年的努力和付出，终究是为了迎来胜利的曙光。

而这一天，目前看指日可待，国产GPU市场已经实现“全面开花”，已广泛将核心产品使用在医药、智驾、金融、教育、大文娱等领域，产业链价值被放大化释放，也是国产半导体产业高质量大步阔前的发展信号。

从技术壁垒被攻破的那一刻起，国产半导体产业就开始真正“扬眉吐气”了，确实很解气！

与此同时，企业上市也让当家人的身价实现暴涨。沐曦股份的创始人陈维良拥有博士学位，联合创始人彭莉被誉为“AMD首位华人女科学家”，强强联手，技术这块毋庸置疑。

上市前，这位上海理工男的陈老板持有公司累计15.73%的股权，持股总数超5663万股，按上市当日3320亿市值计算，陈老板的身价已超470亿元，A股又造了一个百亿富豪！

从历年创收的增长态势来看，沐曦股份的“吸金”能力更胜一筹，超过了摩尔线程，但比起寒武纪还是略逊一筹。

如今华为海思、寒武纪、摩尔线程都在争夺国内AI芯片的“大蛋糕”，“中国版AMD”沐曦股份的市场份额其实也不算多，如果跟国际巨头英伟达和超威半导体AMD相比，差距还是有的，未来仍需努力。

未来，还没实现盈利的国产芯片巨头们，上市只是个门槛！

就像3320亿市值的沐曦股份，如今市值已跌至2480亿元左右。真正的挑战才刚刚发起，谁能成为最终的赢家，让我们一起期待吧！

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