12月PMI关键指标现积极信号

作者丨冉黎黎

编辑丨陈洁

12月31日，国家统计局发布2025年12月中国采购经理指数运行情况。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，为2025年4月份以来首次升至扩张区间。

国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，12月份，生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，比上月上升1.7个和1.6个百分点，特别是新订单指数下半年以来首次升至临界点以上，制造业产需两端均较上月明显扩张。

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对21世纪经济报道记者表示，新订单与新出口订单的差值为1.8个百分点（前值为1.6个百分点），表明内需出现修复。

中国民生银行首席经济学家温彬进一步对21世纪经济报道记者表示，前期稳增长政策继续落地显效，叠加外部不确定性阶段性缓释，带动内外需同步好转。

此外，霍丽慧介绍，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升，相关企业生产经营情况有所改善。高技术制造业、装备制造业、消费品行业PMI分别为52.5%、50.4%、50.4%，分别较上月回升2.4、0.6、1.0个百分点。预期指数也升至较高景气区间。生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，制造业企业对市场发展信心继续增强。

制造业PMI指数（经季节调整）。（国家统计局/图）

供需两端明显回升

12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。

需要注意的是，根据国家统计局数据，2025年1—12月，制造业PMI分别为49.1%、50.2%、50.5%、49%、49.5%、49.7%、49.3%、49.4%、49.8%、49.0%、49.2%、50.1%。这也意味着，12月份制造业PMI为4月份以来首次升至扩张区间。

从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在供需方面，产需两端明显回升。生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。

霍丽慧表示，生产指数和新订单指数分别比上月上升1.7个和1.6个百分点，特别是新订单指数下半年以来首次升至临界点以上，制造业产需两端均较上月明显扩张。

从行业看，农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，产需两端加快释放；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均低于临界点，相关行业仍面临一定压力。在制造业产需回升的带动下，企业采购活动加快，采购量指数升至扩张区间，为51.1%。

另外，杨畅表示，新出口订单49.0%（前值47.6%），回升1.4个百分点，仍在景气线下，表明仍在收缩，但收缩速度继续放慢；新订单与新出口订单的差值为1.8个百分点（前值为1.6个百分点），表明内需出现修复。

温彬也指出，12月新订单指数重回扩张区间，新出口订单指数较上月回升1.4个百分点至49%，两项指标均有强于季节性表现，且均达到4月以来最高水平。前期稳增长政策继续落地显效以及外部不确定性阶段性缓释，带动内外需同步好转。生产指数连续两个月处于扩张区间，达到10月以来最高水平，且有强于季节性表现。需求端改善带动企业排产意愿上升，生产活动实现较好扩张。

重点行业PMI整体回升

霍丽慧提到，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月回升，相关企业生产经营情况有所改善。

重点行业PMI均高于上月。高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好。装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别比上月上升0.6个和1.0个百分点，双双升至扩张区间。高耗能行业PMI为48.9%，比上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升。

温彬表示，重点行业整体回升。高技术制造业、装备制造业、消费品行业扩张势头明显加快。“反内卷”政策持续推进，高耗能行业景气水平稳步提升。

另外，在构成制造业PMI的5个分类指数中，除生产指数、新订单指数均高于临界点之外，供应商配送时间指数也高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

其中，供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。

温彬注意到，企业补库意愿回升。12月产成品库存指数回升0.9个点至48.2%，显示企业补库意愿边际改善。原材料库存回升0.5个百分点至47.8%，表明在供需改善带动下企业补库意愿增强。

与此同时，预期指数升至较高景气区间。霍丽慧表示，生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，制造业企业对市场发展信心继续增强。从行业看，受节前备货等因素带动，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数均升至60.0%以上高位景气区间，相关企业对近期行业发展更为乐观。

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑 |刘雪莹 实习生关晓桐

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