黄金时间·每日论金：美联储政策前景存不确定性 金价短期空头占优

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　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京12月31日电 近几个交易日贵金属价格大幅波动，尤其是白银高位连续巨震。虽然支撑贵金属价格的基本面逻辑并未改变，但在年内经历史诗级上涨之后，在美联储未来政策路径仍存在不确定性的背景下，贵金属的技术走势已经出现向空头倾斜的迹象。

　　基本面方面，美联储在12月会议上决定降息，但会议纪要显示这一决策并非共识性结果。部分支持降息的官员强调，此次行动是“权衡利弊后的选择”，甚至存在维持利率不变的可能性。多数与会者认为，若通胀如期逐步回落，未来进一步降息具备合理性。然而，美联储会议纪要连续两次凸显政策制定者之间的显著分歧，反映出当前货币政策调整的复杂性与不确定性。

　　与此同时，在经济展望方面，美联储对经济前景的预测较10月更为乐观。2025年至2028年，实际GDP增速预计小幅提升，主要得益于金融市场条件改善及潜在产出增长增强。2025年后，随着高关税负面影响消退，财政政策与金融市场持续支撑需求，经济增速有望长期高于潜在水平。失业率预计逐步下降，2027年可能略低于自然失业率。通胀方面，2025-2026年预测值较此前小幅下调，2027-2028年预测则保持稳定。

　　与会者普遍预期2026年美国经济增速将加快，中期内经济活动与潜在产出水平基本匹配。财政政策调整、监管环境优化及有利的金融市场条件被视为关键支撑因素。但官员们也指出，GDP增长预测的不确定性仍较高。此外，人工智能等技术进步可能通过提升生产率在不推高通胀的前提下促进经济增长，但需关注其对就业增长的潜在抑制作用。

　　为应对金融系统准备金降至“适度充裕”水平（体现为短期融资成本上升），美联储于12月启动短期国债购买计划。初步规划每月购买规模约400亿美元，后续将逐步缩减。调查显示市场预期未来12个月购买总额约为2200亿美元，但具体规模存在较大分歧。截至目前，12月已购入约380亿美元短期国债，2025年1月将进行两次后续操作。

　　从技术上看，本周初金价刷新高点至4548.50美元/盎司后大幅跳水，直接跌破本周多空分水岭4474美元/盎司以及下方第一支撑4398美元/盎司双重支撑位，说明短期空头力量的强大，周内行情已经由多头转向空头，4小时图形中走势已经进入空头模型中，如无意外金价大概率还会继续下探，逢高做空是短期的主要交易策略，下行方面，关注支撑4264美元/盎司附近，若金价有效跌破该位置，支撑调整至4188美元/盎司附近，上行方面，关注阻力4398美元/盎司附近，若金价有效突破该位置，阻力则调整至4474美元/盎司附近。

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