2025年油价暴跌20%创五年最差表现，2026年能否在55美元关口触底反弹？​

来源：市场资讯

（来源：长江镍业网）

——2025年末原油市场观察：供应过剩与需求疲软交织，油价创五年最差表现，美原油跌破58美元关口，技术面暗藏“双底反转”信号。

“油价跌得比预期还快！”2025年最后一个交易日，国际原油市场延续颓势：美原油价格初步跌破每桶58美元，交投于57.90美元附近，正迈向连续第五个月下跌，年内累计跌幅接近20%，创2020年疫情以来最差年度表现。这场“暴跌风暴”背后，是供应过剩、需求疲软与地缘政治风险的“三重绞杀”，但技术面却暗藏“触底反弹”的微弱信号——2026年油价能否在55美元关键关口止跌？

一、暴跌“三宗罪”：供应过剩、需求疲软、库存压顶​

油价持续下行的核心逻辑，是“供强需弱”的基本面失衡，叠加库存累积与地缘扰动的“雪上加霜”。

1. 供应端：“增产竞赛”引发过剩恐慌​

OPEC+“增产犹豫”难改过剩预期：尽管OPEC+计划于2026年1月4日召开视频会议，市场预期其将维持“暂停进一步增产”的决定，但2025年以来的“增产竞赛”已埋下隐患——OPEC+及其竞争对手（如美国页岩油）的供应激增，导致全球原油库存持续累积。

美国页岩油“趁势扩产”：高油价时期美国页岩油企业加速钻井，2025年美国原油产量突破1300万桶/日，成为全球最大产油国，进一步加剧供应压力。

2. 需求端：全球增长放缓“拖累”消费​

经济增速放缓压制需求：国际能源署（IEA）等机构预测，2026年全球石油需求增长将从2025年的1.2%放缓至0.8%，主要因欧美经济疲软、新兴市场复苏乏力。

新能源替代效应显现：电动车渗透率提升（2025年全球电动车销量占比达25%）、光伏风电装机量增长，长期削弱原油需求潜力。

3. 库存“堰塞湖”：API数据印证过剩现实​

美国库存持续增加：行业支持的美国石油协会（API）报告显示，上周原油库存增加170万桶，若周三EIA数据确认，将创11月中旬以来最大增幅；汽油和馏分油库存同步上升，反映终端消费疲软。

全球显性库存高企：截至2025年12月，OECD国家原油库存达28亿桶，较5年平均水平高出1.2亿桶，供应过剩压力显著。

二、地缘政治“搅局”：阿联酋撤军、美国封锁委内瑞拉​

除了供需基本面，地缘政治风险也为油价增添“不确定性”，但未能扭转跌势。

1. 阿联酋撤军也门：OPEC内部裂痕隐现​

阿联酋宣布从也门撤军，此前与沙特在军事行动上关系紧张。作为OPEC核心成员国，两国分歧可能影响未来减产协议的执行效率，市场担忧“OPEC+团结”松动。

2. 美国对委内瑞拉“秘密打击”：制裁升级引供应担忧​

特朗普政府透露对委内瑞拉一处“贩毒设施”进行秘密打击，引发市场对美国进一步封锁委内瑞拉原油运输的猜测。尽管短期可能减少供应，但长期看，全球过剩格局难改。

三、技术面“暗藏玄机”：双底反转形态初现，55美元成关键防线​

尽管基本面利空云集，但技术面却显示油价可能接近“阶段性底部”。

1. 下降通道压制：60美元关口成“魔咒”​

自2022年峰值以来，油价始终运行在下降通道内，2023年9月高点形成的次级通道进一步将价格压制在60美元下方。当前57.90美元的价格已逼近通道下轨，短期下行压力仍存。

2. 双底反转信号：55美元与49美元成“生死线”​

短期支撑55美元：若油价有效跌破55美元，将触发技术性抛售，目标指向49美元（两年通道下轨）；但若在55美元附近企稳，可能形成“双底反转”形态。

关键阻力62.60美元：若周线收于62.60美元上方，可能打开反弹空间至66.40-68美元，标志长期趋势反转。

四、2026年展望：短期承压，长期或迎“触底反弹”​

尽管2026年油价开局仍面临供应过剩压力，但长期支撑因素逐渐显现，市场或迎来“先抑后扬”的转折。

1. 短期（1-3个月）：震荡寻底，关注55美元支撑​

利空主导：OPEC+若维持增产暂停，过剩格局难改；美国页岩油产量维持高位；全球经济复苏乏力压制需求。

利多隐现：地缘冲突（如中东局势升级）可能引发短期反弹；美国冬季取暖需求季节性回升。

2. 中长期（6-12个月）：供需再平衡，油价或回升至65-70美元​

供应端收缩：高成本油田（如加拿大油砂）因亏损减产；OPEC+可能在2026年下半年启动“渐进式减产”。

需求端复苏：中国经济稳增长政策加码，新能源车替代效应边际减弱，原油需求有望回升。

技术面反转：若55美元支撑有效，双底形态确认后，油价或开启反弹，目标区间65-70美元。

【结语：油价“跌跌不休”终有底，2026年或迎“触底反弹”】​

2025年油价的“暴跌”是供应过剩、需求疲软与库存累积的“共振结果”，但技术面的“双底反转”信号与长期的供需再平衡预期，为2026年留下“触底反弹”的希望。正如一位原油分析师所言：“油价不会永远下跌，当过剩产能出清、需求复苏时，反弹只是时间问题。”

对投资者而言，短期需警惕55美元关口的“破位风险”，但中长期可关注“低估值+高弹性”的油气股。关注2026年，让我们静候油价在“跌宕”中寻得“新生”。

声明：本文基于公开信息分析，旨在传递市场动态，不构成投资建议。