IPO雷达｜田园生化更新招股书：经销收入占比逾95%，子公司曾因售假农药被罚

因此前IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，12月30日，广西田园生化股份有限公司（简称“田园生化”）提交相关财务资料，更新招股书。

招股书显示，田园生化是一家以农药制剂的研发、生产与销售为主营业务的农业科技创新企业，主要产品涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂、药肥等多种主流农药制剂。

本次公司拟募资约6.3亿元用于广西顺安绿色农用化学品及配套加工中心项目（一期）、广西-东盟经济技术开发区生产基地绿色及数字化改造项目、河南金田地生产基地智能化改造项目、区域研发中心建设项目、农服销售新渠道赋能建设项目。

2022年至2024年及2025年上半年（简称“报告期”），田园生化营收分别为17.12亿元、17.74亿元、17.5亿元、12.18亿元，净利润分别为1.62亿元、2.29亿元、2.49亿元、2.18亿元。

值得注意的是，田园生化采用“经销为主、直销为辅”的销售模式。报告期内，公司主营业务经销收入分别为16.26亿元、17.28亿元、17.01亿元和11.93亿元，经销收入占主营业务收入比例超过95%。

田园生化表示，公司经销商数量众多且分散，且公司与经销商为合作关系而非控制关系，公司无法干预经销商的经营决策。这意味着公司经销模式风险较大。

报告期内，田园生化原材料以农药原药、肥料为主，公司直接材料成本占主营业务成本比例为92%—94%，原材料占产品成本比例较高，主要原材料市场价格的波动对公司的主营业务成本和盈利水平具有较大影响。

田园生化表示，受到市场供需关系的影响，农药原药及肥料市场价格存在较大波动。通过对原材料价格敏感性进行分析，报告期内，若直接材料价格提高5%，主营业务毛利率降低约3个百分点；若直接材料价格提高10%，主营业务毛利率降低约6个百分点。

未来如果公司的主要原材料采购价格出现剧烈波动，且公司无法及时转移或消化因原材料价格波动导致的成本压力，将对公司盈利水平和生产经营产生较大不利影响。

此外，田园生化提示部分药肥生产场所系租赁取得且存在产权瑕疵风险。

公司租用给武鸣分公司用于生产药肥的厂房系无证房产，武鸣分公司药肥产能规模为8万吨/年。公司本次募投项目广西顺安绿色农用化学品及配套加工中心项目（一期）已涉及主营业务产品药肥，拟利用现有土地新建厂房，预计实现农药颗粒剂（药肥）生产规模12万吨/年。项目建成后，将替代武鸣分公司现有药肥生产基地。但如果在募投项目建成之前该处房产因未取得产权证而被政府部门责令拆除，则可能对公司的药肥生产产生一定影响。

招股书还提到，报告期内，田园生化子公司存在两项一般行政处罚。

2024年5月7日，沁阳市市场监督管理局出具《行政处罚决定书》，因河南天沃生产的车用尿素冒用他人厂名、厂址，违反了规定，给予河南天沃如下处罚：（1）没收河南天沃生产销售的车用尿素溶液、产品标签及外包装箱；（2）给予河南天沃24,336元的罚款；（3）没收违法所得2,390元。

2022年12月15日，恩施土家族苗族自治州农业农村局出具《行政处罚决定书》，因生产线污染所致，威牛作物销售的“挥斩”40%啶虫脒水分散粒剂检出未登记农药成分，依据规定认定为假农药。对于威牛作物销售假农药的行为，责令威牛作物停止经营涉案产品，并没收召回的产品、违法所得19,158元，并处货值金额6倍罚款126,480元。

田园生化表示，公司子公司报告期内所受上述行政处罚已执行并整改完毕，不属于重大行政处罚，不存在重大违法行为，不会对公司本次发行上市造成实质性障碍；除上述外，公司及其子公司报告期内不存在其他行政处罚情形。