零跑盈利登顶，百万目标底气十足？

出品|中访网

审核|李晓燕

近期，成立十周年的零跑汽车迎来发展里程碑。创始人、董事长兼CEO朱江明以一封铿锵有力的内部信，正式宣告2026年100万辆的销量目标，这位身家85亿的创业者在信中明确表态：“站在新十年的起点，我们要以世界级车企的标准要求自己，实现从跟跑到领跑的跨越。” 这份踌躇满志的背后，是零跑十年深耕的技术积淀与2025年逆势突围的亮眼战绩，也预示着中国新势力车企即将迈入新的竞争维度。

零跑的2025年堪称“逆袭之年”。自3月起，公司连续8个月稳居中国新势力月销冠军，11月15日便提前45天完成50万台年度销量目标，全年销量最终逼近60万台，较往年实现翻倍增长。产品矩阵的全面爆发成为销量增长的核心引擎：C10车型月销突破2万台，成为品牌首款爆款单品；B01连续三月交付破万，累计销量超4.6万台；D19、A10的相继推出，标志着零跑完成ABCD四大产品系列布局，实现轿车、SUV、MPV全品类覆盖。

盈利端的突破更显含金量。2025年第三季度，零跑实现收入194.5亿元，同比增长97.3%，净利润1.5亿元，同比成功扭亏为盈，前三季度累计净利润达1.8亿元，有望实现年度盈利的历史性跨越。毛利率从2024年同期的8.1%攀升至14.5%，这一成绩得益于规模效应释放、成本管控优化及产品结构升级，更印证了“全域自研+核心自制”战略的正确性。

技术自研是零跑最坚实的护城河。十年间，零跑始终坚守“掌握新能源汽车必需的所有核心技术”的初心，构建起覆盖整车架构、电子电气、电池、电驱、智能座舱、辅助驾驶的全链路技术体系。2025年，LEAP3.5中央域控、800V高压平台、OneBox底盘制动系统等核心技术快速量产，17大核心零部件工厂落地投产，实现65%整车BOM成本核心零部件自研自造，按行业平均标准计算，整车成本较外购模式降低10%。这种技术优势不仅支撑了“科技普惠”的产品理念，更吸引了Stellantis集团15亿欧元战略入股、中国一汽深度合作等重磅资源，成为中外合作与央企民企协同的典范。

全球化布局同样成果斐然。零跑通过与Stellantis集团的合资公司模式，快速拓展至35个海外市场，落地超800家海外门店，2025年海外交付量突破6万辆，登顶新势力出海销量冠军。欧洲市场布局超650家网点，10月海外客户终端签约数环比增幅超100%，2026年还将推进马来西亚、欧洲本地化生产项目，全球化势能持续释放。渠道建设方面，零跑通过“金银种子”计划与“当地强商”计划，构建起覆盖292个城市的销售服务网络，866家销售门店与493家服务门店的布局，支撑单店店效同比提升30.26%。

管理层的坚定信心为百万目标注入强心剂。12月11日，朱江明与股东傅利泉以超1亿港元增持公司股份，持股比例提升至23.75%，真金白银的背书彰显对企业发展的绝对信心。十周年发布会上，D系列双旗舰车型D19、D99的亮相，更展现了零跑向高端市场突破的决心——基于旗舰D平台打造的两款车型，搭载双高通8797芯片、1280TOPS算力、800V高压平台等顶级配置，以25-30万元价格区间对标50-100万元级车型品质，打破“旗舰=高溢价”的行业惯性。

当然，冲刺百万销量的征程并非坦途。零跑当前14.5%的毛利率虽大幅提升，但与部分同行相比仍有差距，上半年0.14%的净利率也反映出盈利质量仍需优化。为巩固技术优势，零跑研发投入持续加码，2025年研发开支预计达40-50亿元，研发团队规模超6000人，高额研发投入对现金流构成潜在考验。与此同时，新能源市场竞争白热化，吉利银河E5、蔚来乐道L60等竞品的强势入局，让高性价比赛道的竞争更为激烈，品牌向上与技术差异化成为零跑亟待突破的课题。

面对挑战，零跑已制定清晰应对策略：2026年将集中资源追赶智驾第一梯队，完成全系车型辅助驾驶功能升级；通过电芯标准化采购与自制电芯量产，保障百万销量所需的电池供应；渠道端升级“经销商为主体+准直营”模式，为用户提供专属豪华服务体验。朱江明提出的“未来十年跻身400万辆年销的世界级车企”目标，虽任重道远，但基于十年积累的技术体系、市场基础与全球化布局，并非遥不可及。