2025，告辞！

来源：市场投研资讯

（来源：刘润）

今天，是2025年的最后一天。

你有没有觉得……今年，好长啊。

真的，就是感觉特别特别长。好像用一年的时间，过了三年。

年初，看到DeepSeek的新闻，我说哇，今年开年就这么猛。可谁能想到，那仅仅是一个开始。紧接着，TikTok生死时速，关税大棒落下，外卖大战迅速白热化……它们就这么接二连三地砸过来，让人喘不过气。

时间，好像被撑得失去了弹性。

明天，就是2026了。今天，请允许我陪你，最后回望一眼2025。然后，把它封存在记忆里，大步向前。

就按照，时间顺序吧。从1月，到12月。

01

1月

DeepSeek发布：一把大火，烧疼了硅谷

1月20日，一家叫DeepSeek的中国公司，发布了最新的AI大模型。

它的推理能力，直逼OpenAI的ChatGPT o1。但训练的价格，却只有ChatGPT o1的约1/20。

1/20，便宜到难以置信。就好像有人指着一台10000的iPhone，说500卖你。你憋了半天，小心翼翼地问，这玩意是不是偷来的？

消息传到华尔街，很多人回过味来，想明白了这事的恐怖之处。原来，人家训练模型，不要你们说的那么多GPU。原来，“只要卡住芯片，就能阻止中国AI发展”，不是真理。

1月27号，纳斯达克大跌3%，烧掉5000多亿。如果把这5000多亿换成百元美刀，一张一张叠起来，有五百多公里，比北京到济南还远。

来不及多想。AI竞赛，容不得犹豫。

美国那边，继续猛冲，但也被电费拉住了后腿。中国这边，一边追赶，一边琢磨，怎么让AI落地。特别典型的，就是年底的“豆包手机助手”。它不再只是聊天，而是直接干活。

人工智能，依旧是2025的主线。

我停下敲键盘的手，发现AI并没有自动续写。2025，仍旧安全。但这一年，我开始越来越相信，当AI足够聪明，如果它产出的东西不好，那很可能是你没说明白。

这真是一种奇怪的感觉。

一边，是巨头不计成本的军备竞赛。另一边，是我们这些普通人，笨拙地学着怎么跟它对话。

也许，这就是身处技术浪潮的感觉吧。一半焦虑，一半希望。

02

2月

TikTok纠纷：权力的棋盘上，没有人幸免

2月14日，TikTok，也就是海外版抖音，在美国重新上架苹果商店，谷歌商店。

事情，要追溯到半个月之前。

1月17号，美国最高法院宣布，以9:0通过对TikTok的“非卖即禁”裁定。要么卖给美国公司，要么1月19号关停。卖是不可能卖的。所以，1月19日，美国TikTok停止服务。

美国政府，为什么要对一个短视频APP，下这么狠手？

因为怕。怕自家数据被拿走，分析出军事基地位置，分析出机密文件内容。

举个例子。一个政府官员，为了炫耀新杯子，在办公室里拍了视频。但他没意识到，背景里同事桌上，摊着份机密文件。这种数据，就绝不能出境。你TikTok虽然数据在美国，但母公司毕竟是中国公司。所以，我不信你。

那为什么后来又上架了？

因为，特朗普发布了行政命令，延长法律禁令生效前的期限。至于为什么这样做，原因可能有很多，毕竟TikTok在美国有上亿用户。我们不多揣测。总之，折腾了大半个月，TikTok又上架了。真是多灾多难。

TikTok，只是“数据战”的一个小小缩影。而这场战争，注定只会愈演愈烈。因为科技越发达，数据的作用越大。尤其是AI全面爆发的今天。

年底，TikTok终于完成了调整。母公司字节，保留19.9%的股权。其他股权，由美国公司和全球投资者持有。他们，将全面负责TikTok的数据保护、算法安全、内容审核。一句话总结：想在我这里运营，就要变成我可控的资产。

这也给很多人提了个醒：

原来出海，不是产品好就能通吃。而是你有没有本事，在别人的制度里活下去。

原来合规，已经变成了第一天就要面对的必修课。数据怎么存，算法怎么审，谁可以接触用户数据，都生死攸关。

而全球化，也不是一马平川，路上是无数收费站。他们随时可以封路，随时可以改规则。

不接受也没用。世界不会因为你不接受而改变规则。你只能学会，在复杂路况里开车。

03

3月

《哪吒2》150亿：我们的故事，成了世界的故事

3月14日，《哪吒之魔童闹海》全球电影票房突破150亿元。

虽然大部分票房是中国人自己贡献的，但它依然是动画电影里，一座醒目的里程碑。电影确实好看，这也是我春节唯一去电影院看了的电影。

为什么国产电影，开始越来越多地占据人们的视线？

一部分，当然是因为制作精良、故事好。

电影开场的陈塘关大战中，为了把每个海妖身上的铁链一根根做出来，他们花了足足四个月。而那个不认命、憋着劲要证明自己的“混世魔王”，更是长在了2025年，年轻人那颗燃不动，但也躺不平的心巴上。

但更重要的，还是中国的“文化势能”，正在崛起。

人，天生慕强。当欧美强大，披萨饼，就是比肉夹馍好吃。可当中国崛起，你会觉得，虽然漫威不错，但我们自己的悟空、哪吒，才是顶级IP。

以前，我们总想把自己的故事，翻译给世界听。解释背景、解释设定，生怕别人看不懂。

但《哪吒》，和去年的《黑神话：悟空》，都没有急着解释自己。它们只是把自己最好看、最想表达的东西，用世界一流的制作标准，直接摆在你面前。

看不看得懂所有细节，不重要。重要的是，你一定会被击中。

当你被击中，共鸣自然就会跟上。

04

4月

关税风云：当疯狂变成策略，世界就再也回不去了

4月2日，特朗普签署总政令，对全球几十个国家，加征“对等关税”。其中，中国是34%。

一时间，美国股市大跌。科技巨头股价集体跳水。仅仅一天时间，美国科技“七巨头”市值蒸发5000多亿美元。全球主要经济体强烈抗议。意大利。澳大利亚。墨西哥。加拿大。等等等等。

特朗普这么搞，是疯了吗？是疯了。可疯狂，只是他的策略。

从上台后，他看着美国全球贸易的报表，越看越生气。

2024年，美国人花的钱，比挣的钱，多了1.2万亿美元。特朗普觉得，这不公平。就好像我买了你1000亿的衬衫，你才买我600亿的飞机。相当于我亏了400亿。

哎？你那1000亿，换回的不是货真价实的商品吗？

哼。这是骗局。你们骗得了以前那些傻总统，但骗不了我。你们靠我的消费，把经济搞得红红火火。我的国家呢？制造业被掏空，供应链都捏在别人手里。

所以，我要加税。加对等关税。把贸易逆差这样的不对等，掰回来。你们这些人，要么买我的东西。要么交关税。要么搬到美国生产。

特朗普不是不知道，高关税，会传导回消费者的身上。但这是通往伟大胜利必经的痛苦。

他要挥舞关税大棒，亲手砸烂全球化的旧世界，把所有国家，都拉到一对一的谈判桌上。因为他坚信，这样才能为美国争取更大利益。

于是，中美互加关税。34%、84%、145%。5月12日，两国发布联合声明，互相取消91%的对等关税和反制关税，至于下一步结果，已经延期到了明年。

站在年底回看，这场关税风波真正留下的，不是更高的税率，而是一代人对世界运行方式的重新理解。你不再只问成本最低在哪里，而是先问，一旦出事，我还有没有退路。

全球化，并没有结束。只是重点从效率，变成了安全。

05

5月

外卖大战：所有非理性狂热，都会败给底层的商业逻辑

五一期间，饿了么百亿补贴全面铺开，阿里正式加入外卖大战。

关于整个外卖大战，时间线我就不啰嗦了。先是京东向美团宣战，随后阿里升级淘宝闪购正式加入，美团紧跟启动应对措施。三英战外卖，补贴叠补贴、纪录破纪录。

一场大战，耗尽了骑手运力、耗尽了商家产能、甚至耗尽了消费者的胰岛素产量。

可是，外卖到底有什么魔力？为什么要打这么凶？

抢着做外卖，不是因为它本身多赚钱，而是因为外卖是“超高频场景”。商业世界的一条底层逻辑，就是高频打低频，无往而不利。

你会在外卖APP里，顺便订一晚酒店。但很难在酒店APP里，顺便订外卖。所以，当消费者习惯用你点外卖，那顺手买个电影票、找个饭馆、叫个跑腿，就很合理。如果控制不住外卖这个流量入口，后面一堆业务，都会失去根基。

这就是为什么，外卖，以及它背后的“即时零售”。是巨头们输不起的一场商战。外卖是不一定能赚钱，但它的确是一个更高频的“流量入口”。

但要把外卖做好，不是烧钱补贴就能行。补贴能让用户下一单“1元咖啡”，但它优化不了骑手的配送路线，提高不了出餐速度。补贴一停，生意只会更难做，用户只会更难买单。

很多年以后，也许我们仍将回想起今年，那个冰箱塞满奶茶的夏天。与此同时，那些最底层的商业常识，也会更长久地铭刻在人们心里：

比如，人力配送，本身就是一项高成本服务。它不可能长期、低价地存在。

比如，任何一笔补贴，都一定有出处，不会从天上掉下来。

又比如，真正的护城河，是用效率挖出来的，而不是用钱烧出来的。

06

6月

Labubu暴涨：在巨大的不确定性里，买一点确定的快乐

6月，大概是Labubu最火的那段时间。

售价99元的Labubu，二手市场，足足卖到几百块。一个隐藏款，炒到两千多。国外更火。伦敦、曼谷、洛杉矶。通宵排队。为了抢它，顾客大打出手。

这个龇牙咧嘴、长得像张飞的小玩偶，有什么魔力？

说不定，大家买的根本不是玩具。而是一种“反抗”。

每个时代，年轻人都是最积极，也最弱势的一代人。60后、70后一出生，赶上了黄金时代。90后、00后一出生，赶上的是关税战、是科技战。当年轻人感到，无论怎么努力，回报都远不如父辈时，规则总是对自己不利时，他们就想反抗。

可是，怎么反抗呢？整顿职场，离家出走？不至于。

所以，哪吒、Labubu，在某种意义上，就成了年轻人“软反抗”的出口。

不敢明说的话，哪吒说了。不能明做的事，Labubu做了。今天的年轻人，不再仰望完美偶像，更喜欢那些有缺陷、但真实的角色。

说到底，不是人变幼稚了。而是现实，变得太严肃了。

07

7月

释永信：当“功德箱”遇上了“资产负债表”

7月27日，少林寺一则通告，方丈释永信，陷入巨大风波。

提到这位佛门CEO，大家的印象，很复杂。

首先，他确实曾把一个差点被人遗忘的古寺，运营成了超级IP。少林武僧团巡演、少林授权产品、少林武术学校……他把“少林”这两个字，变成了一个可以无限复制的文化产品。

从商业逻辑上看，他是成功的。他让少林寺，比任何时候都要辉煌。

但他也遇到了一个难题：

当一个拥有“神圣内核”的组织，必须作为一个“商业团体”生存时，那个“度”在哪里？

这不仅是少林寺的问题，也是一所顶尖大学，做校办企业时的问题；也是一座博物院，卖口红时的问题；更是一家老字号，建厂规模生产时的问题。

释永信，作为一个“神圣资产管理人”，把油门踩到了底，把商业做到了极致。但他也因此，把自己推到了那道最危险的悬崖边上。

当人们发现，心里的图腾，变成了计算回报率的商业项目时；当清净的禅房，变成了资本运作的会议室时，基于神圣感的信任，就会崩塌。

商业可以供养信仰，但商业也会反噬信仰。

风波之后，少林寺的新任住持，提出了“回归农禅”。种地，打坐，修行。这或许是一种矫枉过正，但或许也是一种必然回归。

万物皆可商业化的时代，依然有一些东西，不能被放进资产负债表里。

因为，凡能被标价的，最终都会贬值。

08

8月

社保合规：当“老去”变成一场持久战，我们做好准备了吗？

8月，最高法发布了一条关于社保的司法解释。简而言之，就是：用人单位与劳动者不管用什么形式约定不缴社保，法院都会认定无效。

一下子，很多小老板和员工都炸了锅。之前，大家还可以有些“潜规则”。员工和小老板一商量，咱们干脆别交社保了。你多拿1000，我少交1000。但从今往后，这钱一分都不能少。

为什么在这个时候，要对社保抓得这么紧？

首先，社保的本质，就是“今天的年轻人，养今天的老人”。

这是一个“代际转移支付”。你的养老金，不是你年轻时存的那笔钱，而是现在正在工作的年轻人，刚交的那笔钱。

但现在，这个机制面临的压力，越来越大了。从10:1，变成了5:1。

几十年前，中国大概10个年轻人养1个老人。但这几年的比例，是5个人养1个。未来，可能会变成2个人养1个。甚至更少。

所以，无论是多交社保，还是延迟退休，都是应对压力的方案之一。

这件事，无关情绪，关乎数学。

关于社保，大家的看法很多。有人赞成，有人阴阳怪气，还有人说“不是我需要社保，而是社保需要我”。但社会变老，是所有人都没法避开的大问题。

你可以生气，觉得这不是我造成的，却不能忽视它的存在。

社保合规，只是个开始，也是一个信号。

在这个长寿时代，“老去”这件自然而然的事，已经变成了一场需要整个社会，用几十年的时间去面对的，一场持久战。

09

9月

预制菜风波：很多争吵的根源，是双方定义不同

9月，罗永浩发布微博，质疑西贝预制菜。随后，西贝创始人贾国龙回应：西贝没有一道预制菜。

于是，一石激起千层浪。网友们议论纷纷：你明明用了中央厨房，怎么非说自己没用预制菜？

其实，双方都没撒谎，但双方说的，不是一个东西。争吵的根源，不在事实，而在于定义。

对于预制菜，国家曾经专门列了一个清单。只要没提到的，都不算预制菜。比如，洗好切好的食材不算。中央厨房里做的不算。等等。

这就是为什么，贾国龙拍着胸脯说“西贝没有一道预制菜”。因为，目前确实没有证据表明，西贝用了那种“粗制滥造，微波热一下就上桌”的塑料料理包。我也非常愿意相信，按照国家的标准，西贝没有预制菜。

但这在大众朴素的理解里，不是的。只要你没有在门店里现做，这就算预制菜。我满怀期待来你这吃饭，你给我端上来这种东西？

所以我才讲，西贝用没用预制菜，其实已经不重要了。因为定义都没法统一，当然鸡同鸭讲。

而这种因为“定义不同”而产生的争吵，其实随处可见。

比如，芯片研发。

一边说，人家自己画的设计图，买了全套设计工具，当然算独立研发。另一边说，这不还是找的国外代工厂吗？这算什么独立研发？

比如，独立女性。

一边说，我经济独立，能为自己的人生负责，这当然算独立。另一边说，你还是进入了婚姻，还是接受了家庭分工，这算什么独立？

又比如，爱国。

一边说，我依法纳税，认真工作，这不算爱国吗？另一边说，国产出新品你不买，有人在网上说国家不好你不怼，这也配叫爱国？

很多时候，我们并不是在争吵“事实”，而是在争吵“定义”，甚至，是在争吵“立场”。

10

10月

英伟达市值破5万亿：最深的护城河，就是让自己无可替代

10月29日，英伟达的市值定格在了一个令人眩晕的数字：5万亿美元。

这相当于7个腾讯，13个阿里，26个拼多多。如果刮彩票，天天刮，天天中，一天一亿美元，大约要137年。

凭什么苹果、微软、谷歌，打不过一个卖芯片的？它的芯片，真比别人好那么多吗？

未必。可当AMD，拿着性能差不多，但便宜三成的芯片找客户，客户却大概率不会买。

为什么？一个很重要的原因是，从CUDA上迁移出去的成本，太高了。

CUDA，是一套搭配英伟达GPU的编程工具。过去十几年，全世界的AI科学家、开发者，已经习惯了使用它写代码、做研究、开发应用。无数的知识、经验、代码库，全都基于CUDA。如果迁移，之前积累的数百万行代码，大半都要重新开始。

如果英伟达的GPU，是AI时代的“主机”。那CUDA，就是AI时代的“Windows系统”。

当然，政治背景下的芯片，早已经因为科技战，而被赋予了其他意义，这些我们不展开讨论。但至少在当下，我们可以从英伟达身上，学到重要的一课。那就是：

总有人能做出更好、更便宜的东西。真正难以撼动的护城河，或许是生态。是当你想离开我，却发现你的习惯、你的沉没成本、甚至你的整个上下游，都早已和我长在了一起。

英伟达的5万亿市值，就是商业世界对“无可替代”这个词，给出的定价。

11

11月

巴菲特最后一封股东信：一个时代的符号，和他选择的告别

11月10号，巴菲特发了最后一封股东信，宣布告别。

信不长，也没谈具体股票。但它引起的震动，却远超很多大公司发布财报。一个时代的符号，在2025这个节点选择告别，更多了几分别样的意味：

那个相信“长期主义”的时代，是不是真的过去了？

2025年，关税战、数据战、AI技术颠覆……世界，不再是一条平滑的曲线，而是变成了全是断点的，折线。难的不是努力，而是不知道该往哪努力。因为连终点，都在移动。

我常说一句话，这个时代，正在奖励稳健的人。

在高歌猛进的时代，杠杆，会放大机会。但当河水不再急速上涨，杠杆，也会放大风险。任凭你组织能力、执行能力再强，潮水一退，也会因为“现金”两个字，轰然倒下。

稳健，不是放弃长期主义，而是在耐心的基础上，把内功练得更扎实。

以前，我们讲究效率，讲究Just In Time（刚好来得及）。库存越少越好，资金利用率越极致越好。但现在呢？要讲冗余，讲Just In Case（以防万一）。你得有Plan B。供应链要备份，业务要对冲，现金流要能零收入扛过18个月。

选A还是选B，不重要。有得选，最重要。

12

12月

海南封关：当世界筑起高墙，我们选择再开一扇门

12月18日，海南正式封关。

简单来说，海南封关，封的不是“人进人出”，而是“货物进出中国海关”。对人来说，它当然还是中国境内，拿身份证就能去；但对货来说，它是关外，进口商品免关税。

理解了这个，很多“封关”所导致的结果，就清晰了。

比如，以后你在海南买东西，首饰、箱包、汽车，就像在国外买一样免税。比如，如果在海南开工厂，进口原材料免税，只要加工增值超过30%，卖到内地也免税。另外，还有很多税收优惠政策，鼓励你在海南投资、制造、加工。

封关，虽然说法是“封”，实际上却在中国的国土上，划了一块特殊的区域，“开”了一扇门，欢迎所有人来制造、来投资、来用人民币消费，把好东西买回家。

这一年，我们看到了太多的“墙”。关税战的墙，科技封锁的墙，地缘政治的墙。世界似乎正在变得越来越封闭，越来越割裂。

但海南，就是中国在全球化的寒冬里，为世界保留的“超级接口”。当世界在忙着筑墙，我们选择修桥。

开放，是解决封闭的唯一答案；连接，永远比割裂更有力量。

最后的话

1月，DeepSeek。2月，TikTok。3月，《哪吒2》。4月，关税风云。5月，外卖大战。6月，Labubu。7月，释永信。8月，社保合规。9月，西贝预制菜。10月，英伟达。11月，巴菲特。12月，海南封关。

回头一望，人间一年。

开年，AI专家说，2025年是技术奇点爆发，时间过得最快的一年。但我怎么觉得，2025年，是体感最漫长、最惊心动魄的一年。

回望2025，心中百感交集，唯有感慨。

于是，我让AI赋诗一首。嗯。写的比我好多了。请看：

算力平权震云端，硅谷惊雷破垄断。
权力棋局多变幻，TK难逃生死关。
哪吒闹海冲霄汉，文化故事天下传。
关税高墙筑一半，世界回首路漫漫。
外卖大战烧金炭，回归常识胜狂欢。
潮玩暴涨求相伴，确幸抚慰心不安。
功德箱前算盘乱，神圣商业两难全。
社保合规响警叹，养老持久莫等闲。
预制定义惹争端，鸡同鸭讲意难安。
万亿市值高峰站，无可替代护城宽。
股神挥手别彼岸，稳健方能御严寒。
海南封关开新卷，连接世界天地宽。

这首诗，应该有个名字。叫什么呢？

不啰嗦。那就：

2025，告辞！

观点/ 刘润 主笔/ 景九 编辑 / 歌平 版面 / 黄静