创始人同窗18年，干出一个IPO！卧安机器人夺下“AI具身家庭机器人第一股”

在当今的科技版图中，如果说AI是大脑，那么机器人就是它的身体。

作为人工智能与物理世界交互的载体，机器人被视为下一个具备万亿级想象空间的超级赛道。

日前，摩根士丹利大胆预言全球机器人硬件销售额将从2025年的1000亿美元攀升至2050年攀升至25万亿美元。

在这片备受瞩目的蓝海即将爆发的前夜，资本市场正迎来新选手。

12月30日，卧安机器人正式登陆香港市场，跻身“AI具身家庭机器人第一股”。

与众多机器人公司尚未实现商业化相比，卧安机器人已经凭借清晰的全球化商业路径和创新技术，斩获规模化收入。

2024年，卧安机器人的收入、经调整EBITDA分别高达6.1亿元、2610万元。

这获得了不少机构投资者的认可，作为基石投资者的高瓴、Cithara、Infini、中国东方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等合计认购份额超7亿港元，占全球发售规模的比例超过40%。

其中，高瓴作为最大基石投资人领衔入局，充分彰显了长线聪明钱对具身智能赛道及卧安机器人行业地位的坚定看好。

除了顶级资本的加持，卧安机器人背后更站着一位重量级人物“大疆教父”李泽湘，其通过松山湖机器人研究院等机构合计持有公司12.98%的股权。

除此之外，卧安机器人最引人注目的底色是一段跨越18年的“中国合伙人”佳话。

卧安机器人核心管理层呈现出极高的稳定性与凝聚力。联合创始人李志晨、潘阳，与刘国辉、刘延飞（二人均在卧安机器人任职），四人皆为哈尔滨工业大学校友，从2007年哈工大校园结缘到2025年作为公司管理层和核心成员于港交所敲钟上市，彼此相识已达18年之久。

这份始于校园的默契，让他们在随后的创业征途中，构筑了坚不可摧的信任基石与纯正的硬科技基因。

“顶尖名校基因+产业教父坐镇+明星资本护航”的黄金配置，为卧安机器人从一家技术初创企业成长为全球独角兽提供了最坚实的底座。

随着此次上市，这家承载着中国具身智能出海野望的企业，正准备在万亿级机器人蓝海中书写新的篇章。

墙内开花墙外香

卧安机器人的业绩表现在当前机器人行业中显得尤为珍贵。

在过去三年，卧安机器人的业绩跑出了一条陡峭的增长曲线，收入由2022年的2.75亿元飙升至2024年的6.1亿元，年复合增长率高达48.9%。探究这份亮眼成绩单背后的驱动力，不得不提卧安机器人在全球化布局中对日本市场的深耕。

作为卧安机器人出海战略的“桥头堡”，日本市场已成为卧安机器人营收压舱石。

日本市场为卧安机器人贡献的收入从2022年的1.68亿元增长至2024年的3.52亿元。

这一成果并非偶然。

随着日本老龄化程度的不断加深，劳动力短缺与居家养老需求日益凸显，社会对家庭机器人的接受度与依赖度水涨船高，推升了行业的高景气度。

卧安机器人正是凭借对日本独特居住环境与用户痛点的深刻洞察，找到了PMF最佳的市场。

相比于一般的机器人，卧安机器人的家庭机器人系统集成了AI视觉控制、机器人定位与环境构建、分布式神经控制网络三大核心技术，可以实现自主学习及智能决策，适用于家庭的各种场景。

这也是卧安机器人有别于当前已上市的机器人公司的重要差异——目前已在港股上市的越疆、云迹机器人应用场景偏向于B端；而优必选虽然涉足消费级机器人业务，但主要用于教育等场景，而非家庭。

正因如此，主攻家庭场景构成了卧安机器人的稀缺性。

据弗若斯特沙利文报告，2022年至2024年卧安机器人在日本市场AI具身家庭机器人系统行业排名第一。日本市场的成功，并不只是商业层面的突破。对具身机器人而言，日本家庭在空间复杂度、使用频率、稳定性要求上的“极致挑剔”，本身就是一个高密度、高约束的具身训练场。能征服日本市场的用户，代表卧安机器人品牌心智的成功塑造。

如今卧安机器人正在将日本市场的经验快速复制到更广阔的欧美区域。

2024年，欧洲与北美市场分别为卧安机器人贡献了1.3亿元、0.97亿元的收入，占比分别达到21.4%、15.9%。

如此算来，2024年日本、欧洲、北美市场合计为卧安机器人贡献了95%的收入。

这种跨越地域的能力标志着卧安机器人已从特定市场的领跑者蜕变为成熟的全球运营者。

目前卧安机器人产品已覆盖全球逾90个国家及地区，并入驻了世界各地逾2,000间线下零售店，构建起极其广泛的全球影响力。

在全球化扩张的进程中，卧安机器人并非仅仅在销售硬件，而是立足技术根基，构建了一个将创新产品与全球用户紧密联结的完整生态系统。

目前，卧安机器人旗下可用于连接机器人设备的SwitchBot App注册用户已超356万名，连接设备数量更是高达1089万台。

更为关键的是，卧安机器人的产品展现出了极强的生态粘性与消费者忠诚度：在所有已注册用户中，约55.9%的用户连接了两款或以上的SwitchBot产品。

这意味着，当海外消费者购买了第一个机器人后，往往会通过复购进而沉淀在卧安机器人的智能生态网中。

深耕海外市场可以为卧安机器人带来更为广阔的利润空间。

一方面，日本、欧美等发达经济体的用户拥有较高的购买力，能够为创新技术支付溢价，这使得卧安机器人能够避开价格竞争，确立极具竞争力的定价体系；

另一方面，卧安机器人的研发与生产基地位于中国，依托国内完善且高效的供应链集群，可以控制制造成本，这都直接增厚毛利空间。

2024年，卧安机器人的毛利率达到51.7%，同期经调整EBITDA高达2610万元，同比增长了超3倍。

究其根本，卧安机器人能跨越文化差异、在挑剔的海外市场备受认可，核心在于对产品的持续创新。

目前卧安机器人在全球拥有311项专利，其中包括56项代表核心技术发展方向的发明专利。

2022年至2024年，卧安机器人的研发开支约占总收入的20%，目前研发人员占员工总数（剔除装配线工人）的比例超过50%。

正是这道由专利与人才构筑的坚实护城河，推动卧安机器人深度切入海内外多元应用场景，在激烈的行业竞争中站稳脚跟，稳步成长为兼具技术厚度与市场广度的机器人领域标杆企业。

剑指万亿蓝海

如果说扎实的财务数据、供应链能力、技术构成了卧安机器人的“现在”，那么机器人的万亿美元前景则代表了其未来的无限可能。

日前，摩根士丹利全球具身AI团队在发布的《机器人年鉴》中预测，基准情形下，全球机器人硬件销售额将从2025年的约1000亿美元激增至2030年的5000亿美元，并在2050年攀升至25万亿美元。

不仅如此，这一预测仅涵盖硬件销售，若加上软件服务、维护及供应链相关收入，市场规模可能成倍增长。

“机器人形态将高度多样化，包括工业机器人、服务机器人、无人机、自动驾驶车辆、类人机器人、家用机器人等，覆盖从制造业到医疗、农业、交通、国防、空间探索等各类应用场景。”摩根士丹利全球具身AI团队指出。

在这片万亿级的蓝海中，卧安机器人有着清晰的布局版图：在持续夯实AI具身家庭机器人这一基本盘的同时，正开拓以运动与陪伴为核心的“第二增长曲线”，并积极布局以人形家务机器人为主“第三增长曲线”。

在运动机器人领域，卧安机器人于2025年5月正式推出了AI网球机器人Acemate，其能够模拟人类击球节奏、无需真人搭档即可提供沉浸式体验的“智能陪练”。

值得一提的是，卧安机器人还对Acemate的商业模式进行革新，扭转过往卖硬件“一锤子买卖”的打法。

卧安机器人计划推出AI教练增值服务，该服务利用双摄系统观察并分析球员的膝关节屈曲角度、重心移动轨迹及最大挥拍距离等生物力学指标，生成个性化的表现评估报告与改进建议。

这种月度订阅模式的引入，不仅极大程度增强了用户粘性，更为卧安机器人开辟了新的收入来源。

弗若斯特沙利文预计，网球机器人市场规模将由2025年的0.3亿元飙升至2029年的82.7亿元，4年间的复合年增长率预期高达293%。

卧安机器人通过Acemate卡位这一赛道，并配套推出“AI教练”订阅服务，无疑抢占了这一细分市场的定价权与先发优势。

与此同时，瞄准现代家庭情感缺失的痛点，卧安机器人于2025年9月在柏林IFA展会正式推出AI陪伴机器人，这则剑指一个更为庞大的存量市场——据贝哲斯咨询数据，2023年全球陪伴机器人市场规模已达750亿元，预计到2029年将突破3043亿元。

这款产品设计初衷是像宠物一样提供情感价值，却免去了饲养活体动物的负担。其不仅能通过视觉识别用户的面部表情与手势，还能通过触觉传感器感知抚摸，进而通过逼真的肢体动作与富有情感的语音进行深度互动。

作为战略蓝图中的“第三增长曲线”，人形家务机器人则承载了卧安机器人对具身智能终极形态的野望。

卧安机器人计划于2026年1月推出的首款人形机器人H1，旨在解决现有家庭机器人系统无法有效处理的衣物分类整理、餐后餐具清洗收纳以及辅助备餐等复杂家务。

这不仅是产品形态的进化，更是卧安机器人产品从“智能工具”向“类人智能”跨越的关键一步。

结语

七十五年前，科幻巨匠艾萨克·阿西莫夫在《我，机器人》一书中曾描绘过这样一个未来图景：智能机器不再是冰冷的钢铁零件，而是能够理解指令、甚至拥有情感的“人类伙伴”，它们将把人类从繁重的重复劳作中彻底解放。

长久以来，这仅仅是存在于科幻小说中的终极浪漫。

而如今，随着卧安机器人等未来更多机器人公司登陆资本市场，这个跨越世纪的科幻预言正在被具身智能的浪潮推向现实的岸边。

上市于卧安机器人来说，只是开始。

市场有理由相信“AI具身家庭机器人第一股”的故事，才刚刚讲到开头。

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