6万亿时代，ETF一哥做对了什么？

1998年首批五家基金公司获批成立，公募至今已走过27年。从最初“灵魂人物”顶起半边天，到压赛道“躺赢”，再到如今的基金公司平台化、基金产品工具化，公募行业的发展理念也经过了多次迭代。

这期间，公募行业发展理念呈现出从依赖单个“人”、单个产品，向依赖系统转变，从寻找、等待不确定的“爆款”产品、明星基金经理，向增强公司整体“体系韧性”、业务确定性和可预期性转变。

作为国内公募行业的先行者和领军者，早在2023年，成立25年的华夏基金就提出要以多资产全能平台和资产配置的理念来打通公司的整体业务链条。这使得华夏基金再一次成为公募行业第一个“摸着石头过河的人”。华夏基金总经理李一梅表示，“华夏基金希望能成为资管行业中的‘乐高’。”

作为全球著名积木品牌，乐高最伟大的发明不是某个具体模型，而是让每个人都能成为设计师。乐高最为人所知的特点是其独一无二的组装式设计理念，将每个零件都设计成了标准尺寸，便于组装和拆卸。乐高零部件的兼容性使得乐高成为无数创作者展示自己想象力的载体。人们通过乐高既可以拼出简单的房子、汽车，也可以拼出复杂的城市、城堡。

而华夏基金将自己的目标定位为资管行业中的“乐高”，恰恰看到了基金公司与乐高之间的相似性。任何一款基金产品都不可能满足所有投资者的需求，但打造乐高模式的投资平台就可以满足投资者“千人千面”的投资需求，让投资者自行组装出契合各自偏好“成品”。

时隔两年，多数头部公募“大厂”开启了基金公司平台化转型，而行业先行者华夏基金如今过得怎样？

多资产全能平台“地基”

提到华夏基金，老投资者的第一感受就是，“大牌”基金公司、产品“全而美”。截至目前，以各类份额合并计算，华夏基金目前已有超过400只公募产品，从全球、全市场、细分赛道、大行业、跨行业、跨资产等多个视角构建了丰富的投资策略和产品类别。

华夏基金努力做到“全而美”背后的逻辑并非简单的“跑马圈地”，而是为多资产全能平台打“地基”。乐高能够拼出各式各样的模型，正是建立在零件颗粒数量足够多、零件颗粒形状足够多元的基础之上。多资产全能平台也是如此，丰富的产品数量是帮助投资者进行资产配置的前提。截至12月24日，华夏基金今年以来已发行产品数量达77只。

但产品数量“多”不代表产品不“精”，华夏基金则证明了这一点。华夏基金今年发行的部分产品，迅速得到市场认可。其中，华夏上证基准做市公司债ETF、华夏中证AAA科技创新公司债ETF规模均突破了100亿元大关，华夏鼎合合计规模突破了50亿元。Wind数据显示，截至12月24日，华夏上证基准做市公司债ETF、华夏中证AAA科技创新公司债ETF的规模分别为176.49亿元、151.33亿元。

2018年至2019年，正处于行业新一轮“造星”运动的萌芽期，华夏基金则特立独行地发力ETF，明确提出产品工具化的理论。彼时，行业中不乏质疑的声音。回过头看，过去五年里，绝大部分公募“大厂”均纷纷发力ETF，使得整个行业进入了产品工具化的新时代。

在不计算联接基金的情况下，截至12月24日，华夏基金ETF产品数量已经达到了117只。其中，华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF均突破了1000亿元，分别达2287.90亿元、1773.92亿元，还有13只ETF的规模在100至1000亿之间，超百亿的ETF数量占比约为12.82%。在金价站上4500美元之际，黄金ETF华夏规模冲破百亿。对于多资产全能平台而言，“全而美”的ETF不只是规模，更是基础设施。

过去一年，随着中国ETF出海越来越频繁，在巴西、泰国等多国交易所敲响了上市钟声，不仅中国投资者在买中国ETF，创业板ETF华夏、科创50ETF等中国核心科技资产也渐渐走进国际市场，成为了“全球标配”。

根据晨星（Morningstar）2025年三季度全球前20大ETF提供商排名，两家中国公募基金公司跻身全球前二十大ETF提供商，华夏基金便是其中之一。截至2025年Q3，华夏基金旗下ETF管理规模达1268亿美元，排位从上一年的第19名，进一步提高到第18名。自从其2022年成为我国首家跻身全球20强的ETF提供商，2024年、2025年连续两年排位一步一台阶地跃升，华夏基金正从境内“ETF一哥”走向全球ETF“头部玩家”行列。

在规模增长的同时，华夏基金旗下的ETF产品表现同样不俗，华夏中证5G通信主题ETF的业绩一骑绝尘。年初至今，该基金业绩已经翻倍，达102.45%。而用监管提倡的三年业绩看，该基金近三年的业绩为197.87%。无论是年初至今的业绩还是过去三年的业绩，均跑赢了同期的业绩比较基准。

事实上，早在2004年，华夏基金就已经开始布局ETF赛道，华夏上证50ETF是国内公募首只ETF。作为“第一个吃螃蟹的人”，华夏基金见证了华夏上证50ETF从0到破百亿、破千亿的壮举，也见证了境内ETF产品从0到6万亿元的奇迹。

“全而美”的产品布局

在发展以ETF等被动投资产品的同时，华夏基金也在夯实自身在主动权益、固收、FOF领域的布局，做到真正“全而美”，以促进被动投资与主动投资、固收和权益资产的相互补充，并形成千人千面的“可拼装、可调整”的“乐高式”的产品生态。

主动权益产品中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开，当属今年乃至过去数年都比较值得说道的产品。截至12月24日，今年以来，该基金已经实现了79.85%，而过去三年该基金的收益更是达到了272.71%，接近“三年三倍”。

而在4年前，市场上对北交所主题基金充满了疑问，华夏基金总是一马当先，勇于做“第一个吃螃蟹的人”，成为首批发行北交所基金的公司。2023年，华夏北交所创新中小企业精选两年定开甚至一度夺得了偏股型基金的年度冠军产品。

华夏北交所两年定开基金基金经理顾鑫峰表示，“若用一个关键词概括北交所四年历程，那一定是‘成长’。这种成长体现在上市公司数量稳步增长、市场成交额提升、头部优质企业业绩持续攀升以及投资者结构优化等多个维度的跨越式突破。”

再以FOF产品为例，华夏基金也是较早试水公募FOF的公司，而养老FOF则是华夏基金布局的重中之重。截至2025年上半年，华夏基金管理的各项养老金总规模超过4400亿元。而在个人养老金成立以来的三年，华夏基金更是全面发力。

为了优化产品供给，匹配多元养老投资需求，华夏基金搭建了风险梯度清晰、品种形态丰富的产品线，积极拓展Y份额。目前，华夏基金共有22只养老基金进入个养产品名录，包括10只指数基金，8只目标日期基金，4只目标风险基金。截至12月24日，22只Y份额产品年内均获得正收益。

为用户构建投资“图纸”

对于乐高来说，图纸既是官方引导、知识结构，也是乐高理念的规则化。没有积木，图纸是空洞的说明书，而没有图纸，积木再丰富也只是散乱的塑料块。二者结合，才能从拼图的人边玩边学，最终升级为“造世界”。

为了打造资管行业中的“乐高”，华夏基金给投资者提供了一系列“图纸”。这一系列中，既有华夏基金投资者教育基地，又有新推出“红色火箭”。

华夏基金的投资者教育基地为投资者打造的公益性投教平台。以养老投教为例，华夏基金从用户真实需求出发，打造了横纵结合、“线上+线下”贯通的立体式养老服务生态。

线下层面，在个人养老金政策试点初期就迅速响应，推出了华夏基金养老高峰论坛，通过政策解析、圆桌对话、观众答疑等环节，并且邀请了医学、健康、财经等领域上百位自媒体博主组成“养老唤醒官团”，让养老话题更贴近大众。线上层面，构建了专属个人客户的投教阵地“养老Y星球”以实现养老投资的全周期陪伴。

而华夏基金推出的“红色火箭”刚一推出就获得一致好评，成为投资者的“心头好”，是国内首个聚焦指数投资的全品类、一站式线上服务平台。在“红色火箭”推出后，已有部分国内公募“大厂”迅速跟进。

但华夏基金并没有止步于过去的成就，今年6月份，华夏基金对“红色火箭”进行了迭代发布“红色火箭2.0”——“红色火箭LetfGo”。迭代后的“红色火箭”新增了PC端网站与热点行业产业链数据服务，创新推出具备“乐高”式组合搭建功能的“LetfGo”模块。

“LetfGo”模块则是“红色火箭2.0”的核心竞争力，用户不仅能够历史回测，还能模拟组合，帮助把抽象的投资想法落到现实。截至目前，“红色火箭”已累计服务超1500万C端用户，并吸引超万名来自银行、券商的专业理财师入驻认证。

“红色火箭”平台意义非凡，它绝非简单的工具型平台，而是华夏基金27年深厚资产管理阅历与前沿科技精妙融合的结晶。借助Open Shift+Spring Cloud+微信小程序的架构体系，该平台成功攻克了高并发系统的稳定运行难题，达成敏捷迭代目标。通过为银行、券商等机构赋能，全方位提升了全行业的指数服务能力，构建起“平台+生态”双轮驱动的创新模式，就此为金融服务实体经济开辟一种全新范式。

正如李一梅所说，“公募基金正在迈入资产配置时代，投资者的投资理念、投资期待也来到了资产配置时代。华夏基金一直秉承着‘用尽全力让投资者毫不费力’理念，但多元资产的有效配置，不是一件简单的事情。而用乐高思维来塑造多资产全能平台则是问题的答案。”

诚然，资产配置不该是千篇一律的“炒大锅炒菜”，而应是千人千面的“乐高拼插”。华夏基金也正是秉持着这一理念竭力打造多资产全能平台，以提升公司的业务韧性。回望过去，公募行业的草莽时代已经远去，华夏基金正在搭建多资产全能平台的路上砥砺前行。展望未来，华夏基金构建“财富乐高”的愿景或许又将带领行业进入新阶段。

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