乖离率超15%的行业，不宜追高

2025 年的最后第二个交易日，中证 A 股以上涨 0.13% 报收。

虽然上证指数以微跌 0.16 点报收，以涨跌百分比来看，属于下跌 - 0.00% 的跌幅，但终究是终结了连涨。

最后第二个交易日，一般被认为是在 T+1 交易制度下，离场资金最后的时间窗口，但周二来看，A 股显然还算是坚挺的。尤其是大盘股，沪深 300 上涨 0.26%，中证 500 上涨 0.38%，比较弱的反而是股民涉猎比较多的小微盘，中证 2000 下跌 0.18%，微盘股下跌 0.87%。或许 “离场” 行为更多是在小微盘上反应了。

也正因此，从三个风格指数的 40 日收益差来看，微盘转负值，红利继续沉沦，也就成长高位横盘。

从行业来看卫星涨了那么多，终于微调 0.56%，而机器人产业接棒，大涨 4.33%。目前，机器人和卫星，被视为两个前景都很广大，但短期业绩确定性都比较弱的行业，所以这两者之前，都存在一定的跷跷板，机器人的资金，不排除是从卫星产业中撤离的分歧资金，这两者或许都需要来一个小型 “杠铃” 了。至于半导体的上涨，与中芯南方增资应该有一定关系。至于中登中，电池炒作的应该是停产检修、提价等因素。

至于老登中，化工是一如既往的强。家用电器有 “国补续命” 的利好，也算是相对强的，其余老登们，就在市场的热闹中，比较落寞了。

有读者希望在广发刘晨明提出判断主线风险的乖离率中加入中证军工，从善如流。卫星产业的乖离率在 15% 以上，根据刘晨明的统计，属于不建议加仓的位置，从周二的微跌来看，似有验证。目前通信设备和细分化工都在 5% 以上，但都有轻微下降，距离跌破 5% 不远，此处是继续二次向上，还是跌破，倒是值得关注的。

相比A股，港股互联网、汽车，倒是有点复苏。

周二相比这些行业，最精彩的或许还是商品市场，大涨大跌交替之快，也是少见。

如果看 LME 白银现货走势更吓人，先涨 10.47%，再跌 9.08%，今天再涨 2.8%+，这个波动，实在不是普通投资者适合的交易环境了。

明天是 A 股 2025 年收官之日，能否有个关门红？

作为坚持月历效应的人，自然还是期待的。根据之前的统计，1 月的月历效应交易，专注沪深 300 为好，中证 1000 可以规避。