扬子新材三连板背后：中民投或卖股求生？

作者|深水财经社 冰火

12月29日，苏州扬子新材（002652）拿下第三个涨停板，成为年末A股市场新“妖股”。没想到12月30日又被砸到跌停板，这种大起大落显示出明显游资炒作特征。

股价暴涨的核心逻辑，直指其幕后大老板中民投的19亿元债务重组年底到期，中民投子公司持有的30%股权是否会被处置？游资纷纷进场豪赌“新接盘侠”。

一、幕后老板债务重组倒计时

先跟投资者捋捋扬子新材、南宁颐然、中民投的股权关系。

中民投和扬子新材的联系，是从2018年10月开始的。当时中民投旗下的南宁颐然，通过股权转让，一下子拿了30%的股份，成了扬子新材第一大股东。再往深了查，南宁颐然是中民投旗下中民未来控股集团控股，中民投才是扬子新材幕后真正的大老板。

提到中民投，它可是国内唯一一家带“国字头”的民营投资公司，2014年刚成立时，股东名单里全是大佬，苏宁、红豆、泛海、巨人集团都在列，59家股东清一色都是当时顶流的民企，管理层也都是行业里的牛人。

刚成立那几年，中民投主打投资控股，通用航空、光伏、钢铁物流都有布局，还大举进军房地产。到2017年，其总资产直接突破3000亿元，大部分都集中在地产和金融板块。可越是扩张得快，风险越藏不住，高杠杆运作的玩法，让它的负债像滚雪球一样越积越多。

从2019年开始，中民投就撑不住了，开始“清仓式”自救，卖资产还债，但这么大的债务窟窿，哪能轻易补上？再加上史玉柱、卢志强这些核心股东陆续撤资，这艘曾经的“民企航母”，慢慢就没了往日的劲头。

债务危机爆发后，中民投就没停过化解债务的动作。今年7月，中国信达上海分公司公示债权重组方案，涉及18.99亿元的债务。方案里说，中国信达直接免除所有罚息，还把债务重组截止日定到2025年12月31日。

二、资金豪赌新接盘侠

深水财经社观察，中民投这笔18.99亿的债务重组，离12月31日的截止日期就剩三天了，结果马上就要见分晓。而扬子新材作为它手里为数不多的核心上市资产，30%的股权会不会被处置？这也直接点燃了资金的炒作热情，疯狂扫货豪赌新接盘侠。

不过要说明下，截至发稿时，扬子新材12月29日盘后的龙虎榜数据还没出来，现在还不知道三连板是哪路资金在买卖。但看12月26日的龙虎榜就很清楚了，不管是知名游资，还是散户扎堆的席位，都在往里面冲，摆明了就是赌一把。

具体来看，银河证券宜昌新世纪、桂林中山中路这两个席位，稳稳占据买一、买二，加起来净买入超2000万元；还有散户大本营东方财富拉萨东环路第二营业部，也挤到了买四的位置，净买入558万元。

其实了解扬子新材的人都知道，这几年业绩是真“拉胯”。2019年~2025年以及今年前三季，营收分别同比下跌19.8%、42.24%、48.21%、26.31%、10.19%、21.69 %和14.64%，持续六年多下滑；而扣非净利润更惨，同期分别亏损3.17亿元、660万元、5649万元、4684万元、3751万元、3543万元和1609万，六年多累计亏损快5个亿了。

业绩这么差，不少投资者都急了。最近在公司投资者集体接待日，就有人直接问：“业绩不行，会不会考虑重组注入资产？”扬子新材回应称，会积极布局国家支持的重点行业，选个好赛道，培育新的利润增长点，搞“双主业”一起发展。

还有投资者问：“中民投那18亿债务重组，跟你们公司30%的股份有关系吗？会不会卖股权？”扬子新材的回复即没肯定也没否定：目前没收到股东相关通知。

其实中民投为了还债卖资产早有先例。2019年，其和子公司上海佳渡置业，就以121亿元把手里中民外滩50%的股权和债权卖给了绿地控股，当时这事儿闹得挺大，算是“断臂求生”的经典案例。

至于这次会不会卖扬子新材的股权，业内人士表示，中民投现在最大的目标就是收支平衡、不亏不赚，要是债务压力还减不下来，不排除再卖资产的可能。

对于投资者而言，不妨让子弹多飞一会儿，少一些冲动追捧，多一些理性审视。

(全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处)