生意社：五大因素共振 乙二醇价格止跌企稳

生意社12月30日讯

12月乙二醇价格重心下移后开始止跌企稳

12月乙二醇价格重心下移，近期价格开始止跌企稳。据生意社数据显示，截止12月30日，国内油制乙二醇均价为3864.17元/吨，较12月1日乙二醇均价4050元/吨，下跌4.59%。

港口乙二醇方面，港口乙二醇现货合约(500吨起)基差偏弱运行，期货合约由2601合约切换至2605合约，截止收盘，下周合约（1.9前）基差报价-137至-133，下下周合约（1.16前）基差报价-125至-122,1月下合约（1.25前）基差报价-116至-111，2月下合约（2.25前）基差报价-81至-75，3月下合约（2.25前）基差报价-43至-40。

国内煤制聚酯级乙二醇现货（散水、含税、自提）整车厂提价格为3280-3360元/吨。

外盘乙二醇方面，截止12月29日近期船货到岸价商谈成交在441-445美元/吨附近。

2025年12月乙二醇港口库存变动情况：

2024年12月29日华东主港乙二醇现货库存总量65.95万吨，较12月1日华东主港乙二醇现货库存总量69万吨，库存减少3.05万吨；较10月30日华东主港乙二醇现货库存总量49.90万吨，库存增加20.05万吨。

港口库存在10月开始累库，由35万吨一直攀升至75万吨，12月中旬开始库存回落。

乙二醇止跌企稳原因剖析：

2025年12月中下旬乙二醇止跌企稳，核心在于成本端支撑增强、供应收缩兑现、低估值吸引资金与情绪修复、等五大因素共振，叠加宏观与能化板块情绪回暖，推动价格低位反弹、区间震荡。

1.成本端：原油与煤炭双重支撑

国际油价因地缘局势与美国经济数据向好而止跌回升，带动油制乙二醇成本底部抬升，限制回调空间。

煤价在12月下旬因旺季需求兑现、煤矿年度任务收尾而止跌，煤制乙二醇成本支撑增强，部分亏损装置进入检修或降负。

2.供应端：内外减产 + 进口收缩，累库预期收敛

国内低利润倒逼装置降负/停车：12月以来近200-300万吨油制装置（如茂名石化、盛虹炼化等）停车或降负，国内检修产能增至320万吨/年（占总产能约 18%），开工率回落至 61%-65% 区间。

大陆外供应收缩：中国台湾省72万吨装置计划1月起停车，月均减少对大陆进口4-5 万吨；沙特部分装置检修/待重启，1月进口量或降至6万吨以下，累库压力边际缓解。

3.需求端：聚酯开工降幅不及预期

聚酯开工率维持87%-88% 高位，对乙二醇刚需稳定；终端织造虽有走弱，但订单与开工边际改善预期支撑聚酯高开工持续性。与之前预期的下游聚酯降负出现落地预期差。

4. 市场与资金：低估值托底 + 情绪修复

乙二醇价格跌至低位后（12 月中一度下探 3600 元 / 吨以下）导致估值有修复预期，产业买盘与抄底资金入场。

大宗商品整体风险偏好回升（如金属板块走强），化工品普涨带动乙二醇情绪共振。

5. 库存与预期：压力未消但边际收敛

华东主港库存高位回调，供应收缩预期下累库速率放缓，1月累库格局或略有收敛，压制力量边际减弱。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。