国元研究有色金属行业双周报——能源金属领跑，白银价格大幅上涨

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文章来源：国元研究

文 | 马捷 石昆仑

能源金属领跑，白银价格大幅上涨——有色金属行业双周报

行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨0.99%

近2周（2025.12.8-2025.12.19），有色金属行业指数上涨0.99%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第7。能源金属（5.58%）、金属新材料（0.88%）、贵金属（2.19%）和小金属（4.07%）均有不同程度上涨。

金属价格：能源金属领跑，白银价格大幅上涨

截至12月19日，COMEX黄金收盘价为4369.70美元/盎司，近2周上涨3.34%；沪金收盘价为979.90元/克，近2周上涨1.96%。COMEX白银收盘价为67.40美元/盎司，近2周上涨14.62%；LME铜现货结算价为11，845.00美元/吨，近2周上涨1.72%；LME铝现货结算价为2，896美元/吨，近2周上涨1.08%；黑钨精矿（≥65%）价格为429，000元/吨，近2周上涨21.88%；LME锡价格为42，975美元/吨，近2周上涨6.97%；截至12月19日收盘，中国稀土价格指数报209.37，近2周下跌1.82%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为57.40万元/吨，近2周下跌1.54%；氧化镧收盘价为4，500元/吨，近2周价格不变；氧化铈收盘价为11，500元/吨，近2周价格不变。中重稀土方面，氧化镝收盘价为1，350元/千克，近2周下降4.26%；氧化铽收盘价为6，110元/千克，近2周下降5.08%。电解钴均价为413，500元/吨，近2周价格不变，硫酸钴（≥20.5%）均价为90，450元/吨，近2周价格上涨2.20%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为97，650元/吨，近2周上涨4． 72%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为39，100.00元/吨，近2周价格不变；三元材料（523/单晶动力型）均价为146，500元/吨，近2周上涨1.45%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为346，100元/吨，近2周价格上涨0.61%。

重要公告：中国铝业集团有限公司披露对云南铝箔的增资进展

中国铝业于2025年12月15日披露，公司已完成对云南铝箔的增资。此次增资资金将专项用于在云南地区投资建设新能源电池用高精铝板带箔项目，旨在直接服务于快速增长的锂电池与钠电池产业需求，增资额为人民币90，645万元。云南铝箔将依托云南地区丰富的绿色铝电资源，加快建设现代化绿色低碳生产线，进一步服务云贵川渝等电池产业集群，并拓展“一带一路”沿线东南亚市场。

12月需关注美联储政策降息政策后的市场影响，且需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。

宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。

本报告摘自国元证券2025年12月26日已发布的《能源金属领跑，白银价格大幅上涨——有色金属行业双周报》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。