跨年行情已然开启，多个题材轮动分化

【行情分析解读】2025.12.30

市场早盘震荡调整，大盘一度翻红，创指冲高回落，个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌，半日成交额1.29万亿，较上个交易日缩量1019亿。

年底最后两个交易日，市场焦点集中在收官之战的演绎，技术面看指数处于上升通道，多头格局稳固，短期无需悲观，尽管今日小幅调整，但整体趋势未改，上方4000点压力位是关键突破口。值得留意的是，明日为节前最后一个交易日，抛压减轻后，主力或有动力冲刺年内高点，以强势姿态迎接新年行情。

板块方面，突破需依赖权重发力，主板金融板块是传统压舱石，若银行、保险等权重企稳，指数上行便有支撑；而双创板的活力则要看科技主线，AI、半导体等硬科技领域若持续活跃，将增强市场进攻性。当前市场轮动节奏加快，但科技成长仍是核心主线。

·从板块上看，航天装备、卫星互联网、工业机械板块今日领涨；风电设备、精准医疗、CRO板块今日领跌。

·从资金上看，元宇宙、传媒、汽车零部件主力净流入；高端制造、高端装备、电力设备主力净流出。

·从指数上看，工业有色、石化产业、卫星产业日涨幅居前；黄金9999、地产等权、港股通创新药日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨上方运行。

·分析：中期看指数选择了向上走，但临近前面的高点没多远，各项指标线也都处于上沿位置，上方压力还是比较大的，在这个时间点，想靠一两天的时间摸新高，还是挺有困难的，不过也不用担心指数就此大幅跌下去，下面的支撑也是很强的。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数往坏的方向发展，一下就跌破了5日均线，但是我认为也不用过度担心，这个时间点有这样的行情也是有情可原的，毕竟后面有个小长假，资金相对谨慎也是应该的。

【基本面&消息面】

·欧盟委员会宣布将中国光伏逆变器产品的CE认证有效期从3年延长至5年，同时简化部分检测流程，降低中国企业出口成本。（光伏）

·人社部联合证监会发布通知，允许个人养老金账户资金投资公募REITs产品，纳入投资范围的REITs需满足底层资产为基础设施或保障性住房。（个人养老）

·民航局新增10个低空经济试点城市，允许试点城市开展无人机物流、空中游览等商业化运营，简化空域审批流程。（低空经济）

·财政部、税务总局联合发布通知，对罕见病用药研发企业实施100%研发费用加计扣除，且药品上市后前3年免征增值税。（创新药）

·工信部发布《工业软件国产化替代三年行动计划》，对企业采购国产工业软件给予30%费用补贴，单企业每年最高补贴1000万元。（软件）

·《金融科技伦理指引》发布，要求金融机构在AI风控、智能投顾等业务中遵循“透明、公平、安全”原则，违规企业将被暂停业务试点资格。（金融科技）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.60，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.51，偏高估值；

·创业板指：市盈率41.67，正常估值；

·科创50：市盈率160.91，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.17，偏高估值；

·上证50：市盈率11.81，偏高估值；

·中证500：市盈率33.83，偏高估值。

【板块分析】

·标普500：近期标普500指数走势强劲，技术面显示短期虽有震荡可能，但长期趋势依旧明朗，5日、10日均线粘合后20日线向上拐头，MACD金叉红柱持续放大，KDJ虽进入高位但J值未超买，布林带开口向上且价格紧贴上轨，整体呈现多头格局，即便短期出现技术性回调，只要不破关键均线支撑，震荡上行仍是主基调。

从基本面看，机构共识逐渐形成，瑞银、高盛等巨头纷纷看多，预期盈利增长超10%将推动指数冲击高点。AI产业持续高景气，税改红利释放，叠加“大而美”企业主导的增长格局向更多行业扩散，为指数提供了坚实支撑。值得注意的是，市场领头羊虽仍以科技巨头为主，但非科技板块的盈利修复迹象已显现，预示着行情扩散潜力。

历史经验表明，在盈利增长驱动的市场中，短期波动往往是上车良机，把握结构性机会，或能分享“21世纪20年代狂飙”的红利。

·有色金属：从技术面看，有色金属5日、10日均线持续上行，20日均线拐头向上形成支撑，短期多头格局明显。MACD红柱稳定，金叉后动能未减，显示上涨动力仍在；KDJ指标虽处于高位，但J值未过度偏离，短期暂无急跌风险。布林带中轨支撑有效，通道开口向上，整体趋势保持强势。

从基本面看，经济复苏预期下工业需求逻辑未变，俄乌冲突、中东局势等地缘因素为贵金属提供避险支撑，叠加美联储降息周期临近，全球黄金持续增仓，有色金属板块长期向好。不过需警惕市场情绪过热，镍、钯金等品种投机度超65%，资金敏感度高，一旦消息面波动容易引发连锁反应。

趋势投资者可保持观望，等待回调机会，若MACD红柱缩短、KDJ拐头向下，或价格触及布林带中轨支撑位时，可逢低分批布局。避免追高操作，设置止损以控制风险。

·债券：临近年末，市场资金面波动加剧，最近甚至出现收紧迹象，但有趣的是，债券收益率却整体下行，短期利率降幅更大，债市情绪悄然回暖。部分纯债基金单周收益超1%，成为资金避风港。究其原因，超长债此前虽带动调整，但目前已回归中性水平，市场焦点正从多因素博弈转向政策主导。

央妈近期加大跨年资金投放，资金面整体平稳，叠加存款利率下调，降息预期升温，短期内，经济基本面偏弱与机构配置需求形成支撑，债市或维持震荡。不过春节前需警惕机构行为偏弱及股市走强带来的压力，10年期国债利率可能承压，但春节后配置力量回归、存单利率下行及央行潜在买债操作，或催生超跌反弹机会。

【策略分享】

·今日入手：中证白酒。

·今日出手：CS智汽车、CS电子、军工指数、芯片产业。

·准备入手：无。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。