流感季叠加产品矩阵发力 康缘药业中成药业务迎需求窗口期

来源：证券日报网

2025年入冬以来，我国甲型H3N2流感疫情呈现“早发、高发、变异活跃”的特征，广东、北京等多地疾控数据显示，流感病毒阳性检出率已突破30%，其中甲型H3N2亚型占比超95%。

在呼吸道疾病防控进入关键期的背景下，中成药因其在对症治疗、副作用控制等方面的独特优势，市场需求持续升温。作为中药抗感染领域的代表性企业，康缘药业(600557.SH)面对近日部分投资者在互动平台就产品销量等情况的提问时表示：“金振口服液等产品四季度市场需求回暖，公司正加紧排产来满足市场需求。”

国家疾控中心日前举行新闻发布会指出，全国已整体进入流感流行季，活动水平正持续上升，预计高峰将出现在12月中下旬至次年1月初。

流感的扩散直接激活了药品市场的需求。京东健康数据显示，11月以来流感用药成交额同比增长超13倍，其中中成药凭借“对症调理、副作用温和”的认知优势，成为家庭备药的优先选项。

美团买药平台的监测则显示，感冒灵颗粒、小柴胡颗粒等中成药长期占据销量榜单前列，近期订单量环比增幅已超100%。线下渠道同样呈现热销态势，多家连锁药店销售人员反馈，清热解毒、止咳化痰类中成药补货频次较平日提升2-3倍，儿童专用剂型更是出现阶段性库存紧张。

面对激增的市场需求，康缘药业在呼吸与感染性疾病领域积淀的产品优势正逐步释放。公司在近期投资者互动中披露，已构建起涵盖预防、治疗、康复全环节的产品组合，其中热毒宁注射液、金振口服液、杏贝止咳颗粒、散寒化湿颗粒、银翘清热片五大品种，精准匹配了当前流感的核心症状。

作为公司的传统核心品种，热毒宁注射液曾多次被纳入新冠诊疗方案，对流感病毒引发的高热、肺部炎症具有明确疗效。尽管受行业政策调整影响，注射剂业务上半年营收略有承压，但在重症患者治疗场景中，其仍占据重要地位，随着流感重症病例的增加，有望实现需求回升。

更值得关注的是口服液品类的崛起。以金振口服液为代表的口服制剂，已成为公司的第一大营收支柱——2025年前三季度，口服液类产品收入达13.59亿元，占总营收的比例高达58%，较2024年的两成占比实现跨越式增长。

针对流感不同证型和症状，公司另外三款产品形成了有效的补充。杏贝止咳颗粒作为独家基药品种，被列入《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》，在缓解流感引发的干咳、少痰症状方面具有优势，尤其适合上班族和老年群体。

面对四季度回暖的市场需求，康缘药业已启动产能响应机制。公司在11月19日的投资者互动中明确表示，“金振口服液等产品四季度市场需求回暖，正加紧排产满足市场需求”。

对于康缘药业而言，当前的市场环境为其业绩修复提供了关键契机。随着口服液业务的持续放量，公司业绩已显现企稳迹象。在此背景下，叠加流感季的需求催化，四季度有望成为全年业绩的“拐点”。