华安证券尹沿技：解码新能源车崛起路径，前瞻布局三大未来产业

财联社12月29日讯（记者 刘梦然）在今日举办的2025财联社第八届投资年会上，华安证券研究总监、研究所所长尹沿技发表了题为《中国现代产业体系投资展望——新能源车换道超车经验借鉴》的主旨演讲，通过深度复盘中国新能源汽车产业实现跨越式发展的核心逻辑，并以此为镜，他前瞻性地指出低空经济、人形机器人与商业航天三大领域，最有望成为“十五五”期间引领新质生产力发展的投资高地。

近年来，全球汽车产业市值排行榜从传统燃油车巨头主导，迅速转变为以特斯拉、比亚迪为首的新能源车企引领风骚，中国造车新势力也跻身全球前列。这场变革背后，是中国新能源汽车产业完成的“非线性跨越”：产销量连续十年稳居全球第一，全球市场份额从约40%跃升至70%，国内市场单月销售渗透率更是历史性突破50%关口，标志着产业已从政策驱动全面转向市场内生增长。

尹沿技认为，新能源汽车成功的精髓在于技术突破、供应链优势与政策智慧三者的高效协同。技术层面，电动化解决了基础体验，而智能化的快速渗透则重塑了产品竞争维度；供应链层面，中国构建了从上游材料到核心部件，再到整车制造的全球最完整、最具控制力的产业链生态，奠定了快速响应与成本优势的坚实基础；政策层面，实现了从早期精准扶持培育市场，到后期市场力量自然接棒的平滑过渡，形成了产业可持续发展的长效机制。

立足于这一成功范式，尹沿技对“十五五”规划勾勒的现代产业体系进行了解读。他强调，与过往规划相比，新阶段更注重发展“质”与“颠覆性技术”，并将产业链“安全”与“韧性”提升至战略高度。规划清晰布局了传统产业升级、新兴支柱产业壮大、未来产业孵化和基础能力强化四大层次。

尹沿技提出，寻找下一个具备“新能源车”量级潜力的产业，需紧扣三大关键线索：清晰有力的政策牵引、决定性的技术成本拐点，以及对现有强大产业链（如新能源汽车链）产能与技术的深度复用能力。基于此，他重点分析了三大前沿赛道。

其中，“低空经济”被视为“天空版的新能源汽车”，其发展高度依赖于新能源汽车培育成熟的“三电”系统、轻量化材料等产业链基础。

当前，行业在适航认证与地方试点上已取得初步进展，而未来规模化发展的核心钥匙在于空域管理政策的系统性创新与开放。尽管其对安全可靠性的要求更为严苛，但因其产业基础复杂性高，被认为是近期最可能快速复刻新能源汽车成长路径的领域。

“人形机器人”被喻为“人工智能的终极物理载体”。尹沿技认为，其想象空间在于，它可能开启一个比智能手机和汽车总和更为庞大的全新市场。投资的关键逻辑之一，在于其与新能源汽车产业链存在高达约70%的重合度，这为未来规模化降本提供了现实路径。当前阶段，投资需要密切关注灵巧手、高精度传感器等核心部件的技术突破进程，以及行业头部企业能否将成本降至如2万美元级别的普及化拐点。

商业航天则承担着“太空时代新基建”的角色。面对日益紧迫的卫星组网需求与有限发射能力之间的巨大矛盾，产业发展具有战略必要性。其突破性进展将基于可重复使用火箭技术的成熟与推广，该技术有望使发射成本呈现数量级下降。中国雄厚的航天工业与高端制造底蕴，为这一突破提供了坚实基础，技术临界点已隐约在望。

尹沿技认为，中国新能源汽车产业的辉煌历程，不仅仅是一个单一产业的胜利，更是一套涵盖“政策引导、技术驱动、产业协同”的系统性方法论的成功实践。展望“十五五”，在构建现代产业体系的进程中，深刻理解并运用这一方法论，聚焦于那些兼具国家战略意志、技术爆发潜力和强大产业根基的方向，投资者将能更精准地把握未来五到十年的机遇。