政策与供需共振 棉市偏强震荡

导语：上周国内棉花市场呈现强预期支撑、现货稳步跟涨的走势。郑棉主力合约突破万四关口后持续走强，12月26日收盘涨幅达2.25%，收于14535元/吨。国家统计局公布2025年棉花产量数据奠定短期供给基础，面积调整落地强化远期收缩预期，叠加美棉出口数据边际改善及全球流动性宽松信号，多因素交织推动国内棉价走出独立行情。本文结合核心数据与政策细节展开具体分析。

2025年全国棉花丰产收官，新疆主导供给格局

国家统计局12月26日发布数据显示，2025年全国棉花生产实现“面积、单产、产量”三增，为年内棉花供给提供了坚实支撑。具体来看，全国棉花播种面积达4468.7万亩，同比增长5.0%；单产连续6年保持增长，达到148.6公斤/亩，同比增长2.6%；在此基础上，全国棉花总产量增至664.1万吨，同比增幅达7.7%，增加47.7万吨。

分区域来看，新疆作为我国棉花核心产区的地位进一步巩固。2025年新疆棉花播种面积3887.5万亩，同比增长5.9%，贡献了全国近88%的棉花产量，总产量达616.5万吨，同比增长8.4%，增量占全国总增量的100.4%

从市场反馈来看，丰产背景下新棉加工与销售进度稳步推进。全国新棉销售率已达50.7%，同比提升25个百分点，轧花厂库存压力相对有限，为近期棉价上行提供了基本面支撑。

新疆减种政策调整，远期供给收缩预期强化

市场利多驱动来自《2026年新疆棉花种植面积调减工作实施方案》的明确。据新疆相关部门透露，2026/27年度新疆棉花目标价格对应的种植面积调控目标为3600万亩左右，较2025年实际4100-4300万亩的播种规模减少500-700万亩，减幅超10%，近年来新疆棉花种植领域较明显的结构性调整。

市场对2026年棉花供给收缩的预期迅速升温。截至12月26日，郑棉主力2605合约报收于14535元/吨，创下三个月新高。尽管26/27年度新花尚未进入种植期，但减产预期已被市场充分定价，叠加当前国内棉花工商业库存虽呈季节性回升但仍处于近年低位，进一步巩固了棉价看涨逻辑。截止2025年12月26日，棉花商业总库存516.5万吨，环比上周增加11.77万吨（增幅2.33%）。 其中，新疆地区商品棉442.12万吨，周环比增加7.02万吨（增幅1.61%）。内地地区商品棉34.86万吨，周环比增加4.42万吨（增幅14.52%）。

美棉出口边际改善，内外棉价差持续扩大

近期国际棉市呈现“期货震荡回升、出口数据改善”的态势，但整体仍弱于国内市场，内外棉价差进一步扩大。受圣诞假期前投机空头回补、美国经济增长数据好于预期等因素影响，ICE美棉期货止跌回升，12月26日主力3月合约收于64.46美分/磅，较前一周上涨0.81点。从出口数据来看，美棉出口呈现边际改善迹象，尽管累计签约量仍落后于前两个年度，但近期单周签约量显著提升，且中国采购需求出现回暖迹象，为美棉价格提供一定支撑。

需要关注的是，当前内外棉价差继续扩大。价差结构一方面为国内纺织企业进口补充原料提供成本优势，另一方面也对国内棉价上行形成一定牵制。此外，美联储降息预期强化带来的全球流动性宽松信号，虽提振大宗商品整体情绪，但全球纺织终端消费仍显疲软，美棉库存压力尚未根本缓解，限制其反弹空间。

综合短期来看，国内棉价将维持偏强震荡格局。一方面，2025年丰产带来的供给压力仍在，且下游纺织行业进入传统淡季，新增订单偏弱，棉纺厂原料补库趋于谨慎，将对棉价上行形成制约，预计郑棉主力合约在14200-14500元/吨区间面临套保压力；另一方面，新疆减种政策带来的远期收缩预期、当前偏低的商业库存，以及国内宏观政策宽松带来的情绪支撑，将为棉价提供较强底部支撑，大幅回调空间有限。

后市仍需关注新疆减种政策的实际执行力度、美棉出口复苏进度及全球经济走势，以及国内纺织终端需求变化，若淡季订单下滑超预期，将阶段性压制棉价涨幅。

行/业/干/货/ 行/情/价/格/

KEYNOTE

行/业/干/货/ 行/情/价/格/

扫码领取

30天会员

每日更新涵盖豆粕、生猪、玉米、大豆、油脂、白糖、鸡蛋、肉禽、果蔬等90余个品类的产业资讯，提供包括价格走势、供需动态、进出口贸易等维度的数据信息，日均更新量达3000余条。

PART.01

回复“客服”两字，扫码添加客服微信，拉您进群

PART.02

免责声明

Mysteel农产品网提供的信息仅供客户决策参考，客户做出的任何决策与Mysteel农产品网无关！

PART.03

合作共赢

业务咨询、媒体采访、文章转载皆可在文章下面留言，或者私信我们。

PART.04

转载须知

需要转载文章的朋友请公众号后台留言“需转文章标题+发布日期+需转文章链接+您的公众号名称+您的公众号ID”。经过我们的授权，方可转载