5.5亿元闲置资金买理财？“牛散”硬刚上市物企

二股东的议案获通过了。

中房报记者 曾冬梅 广州报道

12月25日，广州珠江发展集团股份有限公司（以下简称“珠江股份”，600684.SH）召开了2025年第二次临时股东会，7个议案获表决通过。

其中1个议案是二股东黎壮宇提出的，他对珠江股份拟使用不超过5.5亿元的闲置资金购买理财产品的议案表示了异议，认为这些资金应有更优使用途径，要求管理层在股东大会召开后一个月内，研究并制定明确的资金使用方案。

2个月前，珠江股份已经宣布将使用不超过2.2亿元的闲置定增募集资金购买理财产品，当时也有小股东提出质疑，但未能影响该公司的决策。

据了解，珠江股份在2023年完成重大资产置换，主业由房地产开发变更为城市服务及文体运营。股东们希望该公司转型后能积极作为、培育新增长点，而不是满足于理财的收益。

珠江股份相关人士则表示，新业务注入上市平台，其业绩的提升、放大需要时间，2024年能扭亏为盈已经是一个比较大的进步了。

二股东：闲置资金应有更好用途

公开信息显示，此次珠江股份表决的7个议案，有2个是关于闲置资金的使用，包括《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》《关于要求公司管理层制定闲置资金使用方案的议案》。前者在12月9日的董事会会议就已审议通过了，其核心内容是在不影响公司正常经营的前提下，拟利用闲置的自有资金购买理财产品，额度为不超过5.5亿元。该公司表示，通过对闲置的自有资金进行适度、适时的委托理财，有利于提高自有资金使用效率，且能获得一定的投资收益，符合公司和全体股东的利益。

在珠江股份看来，这本是一份常规的议案，没想到却有股东提出了异议。12月10日，该公司收到了持有其4.88%股份的股东黎壮宇提交的临时提案。黎壮宇表示，这笔闲置资金用于购买低风险理财产品，虽能获取一定财务收益，但未能充分体现其支持公司主业发展、寻求新增长点的初衷，也可能影响资金使用效率及股东长远利益。他认为，管理层应积极研究该部分资金的更优使用途径，并要求管理层在本次股东大会召开后一个月内，就前述5.5亿元自有闲置资金（或其中可用于再投资的部分），研究、制定明确的使用方案。且该方案应聚焦于“扩大再生产”或“投向对上市公司更加有利的新发展方向”，包括可行性分析、预期效益、风险评估及具体实施计划等内容。

黎壮宇是活跃于中国资本市场的自然人股东（俗称“牛散”），自2020年第二季度开始投资珠江股份，截至9月末共持有该公司4.88%的股份，为第二大股东。

黎壮宇的议案获得了部分小股东的认可，有小股东表示这个提案非常合理，闲置资金应该用来提升公司的内在价值。

此前，珠江股份已宣布将使用部分闲置定增募集资金购买理财产品，当时便有投资者提出质疑。今年该公司完成了向母公司的定向增发，7.33亿元的募资资金净额在10月上旬到账。10月29日，其董事会就审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意使用额度不超过2.2亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于不超过12个月的保本型投资产品。

12月5日，在三季度业绩说明会上，有投资者提出：“增发的募资为什么去买理财？这和初始目的不一致啊？”该公司管理层回复称，在确保不改变募集资金用途、不影响募集资金使用计划正常进行和确保募集资金安全的情况下，合理利用暂时闲置募集资金进行现金管理，有利于提高募集资金使用效率，增加募集资金使用收益，为公司及股东创造投资回报。

根据珠江股份披露的最新数据，截至12月23日，该公司已经使用了1.8亿元的募资资金购买结构性存款产品，近日赎回本金0.3亿元，获得约3.3万元的收益。

而黎壮宇的议案被通过，则意味着那5.5亿元自有闲置资金的使用存在较大变数。对此，珠江股份相关人士表示，股东提交的议案对公司发展有帮助，但不代表理财议案就违背了这种本质。理财议案旨在短期内提高资金使用效率，股东议案则是希望建立资金运用的长期机制和方案，两者并不冲突。

物企理财热下的增长隐忧

在物业管理这种轻资产行业，利用闲置资金购买理财产品的上市物企不在少数。例如，宋都服务12月22日宣布与中国民生银行签订协议，认购名为“聚赢黄金-挂钩黄金AU9999看涨三元结构性存款”的产品，存款金额为2480万元，属于保本浮动收益型，预计到期年利率介于1%至1.92%，存款期限为90天。

南都物业在今年4月份审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》。根据该议案，该公司被授权使用不超过2000万元的闲置募集资金进行现金管理，额度可滚动使用。截至12月17日，南都物业已使用1100万元的闲置募集资金购买了结构性存款产品，管理期限为91天，预计年化收益率为1%至2.3%。

头部企业也有同样动作。12月15日，保利物业与保利财务有限公司签订了2026年度至2028年度存款业务框架协议。根据协议内容，保利财务将接受保利物业存入的一定额度的货币资金，并按需求进行结算，涉及存款产品包括活期、定期、协定存款、七天通知存款等，根据不同存款产品的结息规则支付利息。双方约定，保利财务提供的存款业务利率高于主要国有商业银行提供的同类同期平均存款利率，且2026年、2027年及2028年每个年度存放于保利财务的存款之每日最高结余不超过20.3亿元。截至6月底，保利物业的现金及银行结余约116亿元，理财资金的规模占比约17.5%。

相对来说，珠江股份拟进行理财的资金规模就占比较高了。截至9月底，该公司的现金及现金等价物余额为3.7亿元。而其拟用于理财的自有资金额度则达5.5亿元。根据珠江股份方面的说法，授权闲置资金使用的议案过往也有，额度通常会留高一点，因为随着企业的发展，账上现金水平会相应提升，但授权的额度仅是一个弹性范围，并非全额使用，最终要根据公司的实际使用需求，对理财产品进行长短期配比。

综合黎壮宇及部分小股东的建议，不难看出，投资者表面上关注的是资金使用效率，背后则是期望珠江股份能拿出清晰的发展及增长规划，给市场更明确的预期。

据了解，珠江股份的管理层曾表示，将以定向增发完成为契机，进一步扩大业务规模、优化业务结构、加强成本管控，多措并举力争实现利润的增长。并对投资者承诺，要聚焦城市服务、文体运营等板块，致力于推动创新业务探索持续开展，努力培育壮大新增长点。

但此次定向增发募集的资金，珠江股份却只用于补充流动资金及偿还债务，没有公布明确的投资项目，也没有提及对创新业务的探索等。而且，对于未来的增长规划，该公司仅表示目前处于“十五五”规划制定过程中，暂未有中长期的业绩指引。也因此，黎壮宇才会要求管理层拿出将资金投向扩大再生产或新发展方向的具体实施计划。

珠江股份相关人士表示，虽然还无法给出业绩指引，但公司专注主业发展的决心还是很坚定的，这从今年出售所有二级市场股票的行动就可以看出来。10月28日，该公司宣布已完成益佰制药、奥瑞德、中国平安和尔康制药股票资产的出售，成交金额为5657.4万元，预计对全年利润总额的影响为961.46万元，相当于其2024年归属母公司净利润的62%。有了这笔非经常性损益，今年珠江股份的盈利大概率会有明显增长，但2026年主营业务能否支撑业绩的持续增长仍是一个问号。