私募一周亏4000万的教训：看清机构动作再动手

我最近刷到条挺吓人的新闻——上市公司圣元环保的子公司拿6000万买了个私募产品，结果才一周就亏了4000万，基金净值从0.92直接跌到0.26。更糟的是后续还在亏，到12月25日净值只剩0.18，总共亏了快4700万，比公司去年净利润的10%还多。本来买的时候双方定了一堆风控规矩：单一持仓不能超25%、净值到0.8要降仓到50%、到0.7必须清仓，结果全没守住。最后公司不仅报警，实控人还站出来承诺兜底补偿本金。

看到这我第一反应是：连上市公司花钱买的“正规产品”都能踩这么大的坑，咱们普通投资者买股票的时候，咋才能避开这种“看起来安全实则危险”的情况？

一、比亏多少钱更重要的，是看清机构有没有“真做事”

其实不管是买私募还是买股票，核心就一条——得看背后有没有机构大资金在积极参与交易。我之前帮同事分析过2024年初的行情，那会指数连涨8天，好多股票跟着反弹，结果有的涨着涨着就掉链子了，有的却能一直涨，差别就在机构的“做事态度”上。

就拿当时一只一开始涨得挺好的股票来说：伴随市场反弹，它8个交易日涨了20%，大家都以为是“大牛股”，结果2月23号之后一路下跌。我后来看它的交易数据才发现，除了刚开始那几天，后面机构大资金根本没积极参与——代表机构活跃程度的橙色柱子（不是买或卖，就是交易特征明不明显）要么没有，要么就几根短的。最后哪怕指数涨到5月中下旬，这股票已经跌得面目全非。

二、没有机构参与的股票，再涨也是“没油的车”

我有个朋友2024年买过一只股票，一开始跟着行情涨了15%，他以为要“翻倍”，结果买了没俩月就亏了20%。我帮他看交易数据，发现从他买入那天起，机构大资金就没怎么积极参与——数据里的橙色柱子要么没有，要么就偶尔出现几根。你想啊，股票就像汽车，机构大资金是发动机，没有发动机的车，就算推一把能走两步，也肯定走不远。最后他那只股票越跌越多，亏了快20%才割肉。

再说回2024年初那只跌惨的股票，它的交易数据里，后面根本没有机构活跃的迹象。所以哪怕指数还在涨，这股票也只能往下掉——就像没油的车，再怎么折腾也跑不起来。看图2：

三、机构持续参与的股票，波动再大也有“底”

反过来，要是机构大资金一直在积极参与，情况就完全不一样。2024年初还有只股票，跟着行情涨了两倍多。我看它的交易数据，代表机构活跃的橙色柱子几乎和行情持续时间一样长。虽然中间也有下跌，但都是短暂的，很快就能涨回去。为啥？因为机构一直在里面“做事”，就算有波动，也有人托着——就像家里有大人看着的孩子，就算摔一跤，也不会摔得太狠。看图3：

我之前问过做量化的朋友，他说市场上有个“铁律”：不管行情好不好，机构持续参与的股票，赚钱的概率就是比没机构的高。就像2024年那波行情，上证指数涨了30%，但还有三分之一的行业在跌。要是随便买，很可能踩中那些没机构的股票，就算行情好也赚不到钱。

四、与其猜涨跌，不如先摸清楚“机构在不在”

圣元环保的事给我最大的启发是：不管买什么，先别光看表面的“收益”或“风控”，得往深了看——背后有没有真正在做事的机构。就像那只私募产品，表面上有一堆风控规则，但机构要是没按规矩来，再严的规则也没用。咱们买股票也是一样，与其天天盯着股价涨跌瞎猜，不如先看看机构有没有在积极参与：

• 要是机构没动静（橙色柱子没有或很少），就算股价涨了也别贪——就像没油的车，走不远；

• 要是机构一直在参与（橙色柱子持续有），哪怕有波动也不用慌——因为有人在里面“托底”。

其实市场上有几千只股票，就像超市里的商品，咱们完全没必要盯着那些机构不关注的。与其在没机构的股票上浪费时间，不如找那些机构持续参与的，这样就算有波动，心里也踏实。

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