江苏
2025年下半年，A股市场最稳的确定性机会，藏在高股息板块里。
随着六大行2025年半年报陆续披露，中期分红方案集体落地。数据显示，工行、建行、农行、中行等六大国有银行，中期分红总额突破2000亿元大关，再创历史同期新高。
其中，工商银行以503.96亿元的分红总额居首，建设银行紧随其后达486.05亿元，农业银行、中国银行分红也分别达到418.23亿元、352.5亿元。更关键的是，六大行分红比例普遍维持在30%的高位，对应股息率大多超过6%，远超10年期国债收益率。
资本市场迅速给出反应：银行板块逆势走强，主力资金单日净流入超4.8亿元，江苏银行、南京银行等优质标的更是被资金抢筹。但很多投资者陷入误区，只盯着传统高股息的银行股，却忽略了更具潜力的“红利成长股”。
真正聪明的资金，早已从“单纯追高股息”转向“高股息+高成长”的复合策略。这类兼具稳定分红和业绩增长的红利成长股，既能享受股息带来的安全垫，又能捕捉业绩提升带来的估值修复，是当前市场的最优解之一。
今天这篇文章，就帮你拆解六大行巨额分红背后的行业逻辑，理清高股息策略升级的核心方向，最终锁定8只已进入估值修复期的红利成长股，附详细逻辑拆解和布局建议，帮你精准把握这波稳赚不赔的确定性红利。
六大行巨额分红，释放了什么信号？
核心结论：六大行中期分红超2000亿，不只是简单的利润返还，更释放了“行业基本面稳健+政策托底+高股息成标配”三大信号，直接催化高股息板块的配置需求。
三个关键逻辑，看懂这一信号的市场意义：
第一，银行业基本面筑牢安全垫。能拿出巨额资金分红，核心前提是业绩稳健。2025年上半年，六大行归母净利润合计超6800亿元，尽管增速有差异，但整体保持稳定增长态势。同时，头部银行资产质量持续优化，工行、建行三季度不良贷款率分别稳定在1.33%、1.32%，风险抵御能力拉满。
第二，政策导向强化高股息确定性。中央金融工作会议明确“优化国有金融资本布局”，国有大行作为金融体系的压舱石，稳定分红成为政策引导的重要方向。在此背景下，六大行不仅维持高分红比例，还普遍推行“一年两次分红”模式，让分红的稳定性和连续性大幅提升。
第三，高股息成市场避险首选。当前市场波动加剧，高股息资产的“安全垫”属性凸显。六大行平均6%的股息率，不仅远超低风险理财和国债，还能对冲市场波动风险。数据显示，2025年以来，高股息指数累计涨幅达12.3%，显著跑赢大盘，资金涌入高股息板块的趋势已形成。
机构视角印证趋势：中金公司在2026年银行业投资策略报告中明确指出，银行板块已迈入“配置红利”新时代，高股息加高质量的双轮驱动逻辑，将吸引更多机构资金加仓，2026年板块估值中枢有望上移15%-20%。
为什么“红利成长股”比纯高股息股更有潜力？
过去，投资者对高股息股的认知停留在“赚分红的钱”，但随着市场环境变化，纯高股息股的弊端逐渐显现：要么业绩增长停滞，估值长期低迷；要么分红可持续性存疑，一旦业绩下滑，分红就会缩水。
而“红利成长股”完美解决了这一痛点，核心优势在于“既稳又能涨”：
一方面，具备高股息的安全属性。这类公司大多现金流充沛、盈利稳定，分红比例常年维持在较高水平，能为投资者提供持续的现金回报，相当于“给投资上了保险”。
另一方面，拥有业绩增长的弹性空间。与传统高股息股的“躺平式分红”不同，红利成长股依托行业景气度或自身竞争优势，业绩能保持稳定增长。业绩增长不仅能提升分红基数，还能推动估值修复，形成“分红增长+估值提升”的戴维斯双击。
数据对比见差距：2025年以来，纯高股息股平均涨幅8.5%，而红利成长股平均涨幅达23.7%。以某优质城商行为例，其股息率5.8%接近六大行水平，同时业绩同比增长8.7%，股价涨幅远超传统银行股，完美诠释了红利成长股的优势。
筛选红利成长股的核心标准：近3年股息率均超4%、归母净利润增速连续3年超5%、经营性现金流净额持续为正、资产负债率合理。这四个标准既保证了分红的稳定性，又锁定了业绩增长的确定性。
8只核心红利成长股：逻辑拆解+潜力支撑
结合行业景气度、公司基本面和机构研报数据，我们从银行、公用事业、消费、制造等多个高股息赛道中，筛选出8只符合“高股息+高成长”双重属性的核心标的，它们分别来自不同细分领域，覆盖不同风险偏好需求。
