天齐锂业，起死而生！

没有一个二代能轻易接住一代的班。

正如宗馥莉执掌娃哈哈后风波不断，康师傅魏宏丞押错宝丢失13%方便面份额，碧桂园杨惠妍临危受命直面行业剧震......

凡此种种，可见权杖之重非血脉可以轻承。比起普遍存在的艰难挣扎，平稳过渡倒成了“幸存者偏差”。

但，“地狱式”开局不是不能力挽狂澜，深陷内卷也不是不能再次杀入蓝海。

最典型的就是锂电巨头天齐锂业。

在二代蒋安琪的带领下，公司从2024年巨亏近80亿，到2025年前三季度盈利1.8亿，似乎正在重新恢复元气。

那么，蒋安琪都进行了哪些动作？天齐锂业业绩反转究竟是彻底涅槃重生，还是又一个周期幻影？

阵痛与破局

2024年4月底，蒋安琪接手了一个正处于十字路口上的天齐锂业。

它不能说是一个“烂摊子”，但确实是个高难度的“考题”。

彼时，天齐锂业已经摆脱了财务走钢丝的状态：数百亿债务危机解除，资产负债率也得到大幅修复，从2020年的82.32%降到了2024年的28.39%。

与此同时，老一辈还给公司打下了全球顶级资源，这意味着天齐锂业拥有了应对行业周期的终极武器。

蒋安琪要做的是如何让周期变化对天齐锂业的影响减小到一个不要伤筋动骨的程度，如何将成本优势转化为公司持续的利润。

若单看2024年底公司的业绩表现，接班人的能力或将饱受质疑，毕竟80亿亏损是天齐锂业此前从没出现过的情况。

实际上，公司前董事长蒋卫平所言2024年是锂电行业极为艰难的一年。

无论是新能源汽车的磷酸铁锂电池，还是消费电子的钴酸锂电池，均需要使用到一项含锂的重要原材料，那就是碳酸锂。

2024年，碳酸锂价格在经历短暂回升之后，又继续下滑，从年初的10万元/吨左右降到7万元/吨。这才导致了天齐锂业、赣锋锂业等的巨额亏损。

碳酸锂价格受行业供需变化左右，远非个别公司所能决定。蒋安琪深知，要减弱周期影响，必须在成本上下功夫！

于是，她带领公司进行了三个大动作：

改定价机制。作为业内少数原料100%自给的“一体化”锂盐企业，天齐锂业的现金成本始终处于行业较低水平，而公司之所以在碳酸锂价格下降时亏损，与定价周期错配密不可分。

天齐锂业主要进行两种生意：一个是卖锂矿，包括化学级锂精矿和技术级锂精矿；一个是卖锂化工产品，例如碳酸锂、氢氧化锂等。二者的重要性几乎是五五开。

其中，它生产化工产品所需的化学级锂精矿全部来自泰利森所拥有的格林布什锂辉石矿。也就是说，公司需要提前采购锂矿以供生产。

这样就会产生一种情况，碳酸锂售价在降低，但此前采购的原材料仍然要以较高的成本计量，定价周期越长，产生的价差也会越大。

2024年，公司主要采购锂精矿的定价频率实现缩短，由此定价周期错配产生的不利影响随之大大降低。

布局重构。生产碳酸锂所需的锂矿资源，主要来源于盐湖提锂和矿山开采。

目前天齐锂业的锂矿来源主要来自澳大利亚的格林布什锂矿，现有产能约162万吨/年。

预计2025年除了阿塔卡马盐湖外，该锂矿全维持成本在全球是最低的，但可以看到现金生产成本却不是。

因此，天齐锂业继续扩大格林布什锂矿产能，推进格林布什化学级锂精矿工厂三期项目建设，并将整体预算从8.81亿澳元调整至9.16亿澳元。

公司在2025年半年报中表示，预计该项目将在12月生产出第一批锂精矿产品，届时泰利森格林布锂精矿产能将扩大到214万吨/年，单位成本有望进一步降低。

与此同时，公司还重启雅江措拉锂矿项目的建设，构建国际、国内两个渠道的资源供给体系，并且终止不合适的澳大利亚奎纳纳二期氢氧化锂项目。

创新管理体系。年轻人往往敢于创新，2025年3月蒋安琪携天齐锂业率先在锂行业完成了ISO 56001创新管理体系认证并获评“优秀级”，组织管理效率得到提升。

就在不久前，公司成功入选“2025全球开放式创新百强榜单”，斩获“蓝鲸50”奖项。

2025年前三季度，天齐锂业扣非净利润同比提升101.24%至0.71亿元，远不是光碳酸锂价格回升能做到的，因为同期赣锋锂业扣非净利润依然亏损9.4亿元。

可见，天齐锂业的确在降本增效上作出了努力。

渗透与跃迁

比起守成，年轻人往往更喜欢开疆拓土。

蒋安琪接手后，天齐锂业延续了此前的战略方针：夯实上游、做强中游、渗透下游，着手将公司从资源商向材料解决方案提供者的方向跃升。

过去，天齐锂业和赣锋锂业两个老对手之间有着明显的差别，天齐锂业业务多集中在产业链中上游，而赣锋锂业则主攻中下游锂化工产品和锂电池。

现如今，赣锋锂业正在向上游锂矿延伸，天齐锂业也正在向下游渗透。

2025年5月，在年度股东大会上，蒋安琪多次提到要聚焦下一代锂电池先进材料，通过加大投入研发，与下游客户协同创新，为下一代电池应用做好准备。

在研发上，若只看天齐锂业的研发强度，那是相当不值一提，2020年以来研发费用率从没超过1%，更是远低于赣锋锂业。

但我们却能从中体会到天齐锂业的战略变化，2023-2025年前三季度公司研发费用率从0.07%上升到了0.4%，说明公司确实在布局新赛道。

围绕下一代高性能锂电池关键材料研究领域，公司朝着金属锂制备技术创新、稳态负极材料开发和精密加工技术突破三大方向前进。

截至2025年上半年，其新型电解制备技术已完成实验级验证，正积极推进中试线建设，成功研发的电池级硫化锂微粉级新品在均一性与活性上显著提升。

与下游企业的合作方面，天齐锂业并没有披露具体合作企业以及合作细节。

不过可以肯定的是，公司在固态电池领域的确有长期布局。

早在2018年公司就通过参股方式进行介入，持有北京卫蓝新能源科技有限公司约3%的股权，或许目前正在与其就固态电池合作共研。

产能方面，天齐锂业也在同步跟进。

截至2025年前三季度，公司在建工程金额达到了80.36亿元，创下历史新高。

其中，天齐锂业总投资约18亿元的“三万吨电池级氢氧化锂项目”在张家港保税区已经在2025年9月正式竣工投产。

这座全自动化工厂的投产标志着公司在锂化工产品高端化布局上迈出了一大步。

与此同时，天齐锂业表示已经顺利完成固态电池核心原材料——硫化锂的产业化筹备，年产50吨的中试项目已在四川眉山实质性动工。

而2025年的天齐锂业早已今非昔比。

尽管当下公司为扩产长短期借款又一次高达150亿元，可公司手握80亿元现金和交易性金融资产，不再需要为了偿债而愁眉不展。

结语

在旧地图上，画不出新航线。

传承的内核并非只是对过往模式的简单复刻，而是在继承父辈的基石之上，坚守长期主义，以创新为刃，开辟新途。

蒋安琪正在用行动诠释这一点，筑高成本优势壁垒、开辟新价值增长点。

在她的带领下，天齐锂业在走出亏损困局之后，还在为迎接下一轮行业上升周期打下基础。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。