油气收入暴跌34%！大批油轮堵中国沿海低价倾销

油气收入暴跌34%！俄罗斯被印度"断购"后，大批油轮堵中国沿海低价倾销

俄乌冲突中，俄罗斯虽在战场占据主动，但经济领域的危机已悄然爆发。美西方全面制裁叠加持续近四年的战争消耗，让俄罗斯从平时经济向战时经济转型的压力陡增，航天、弹道导弹等领域接连出现的事故，也侧面反映其发展困境。而作为财政支柱的能源出口，近期更是遭遇重创——印度的突然"变脸"让俄石油失去关键市场，大批油轮扎堆中国沿海排队甩卖，油气收入断崖式下滑，俄罗斯正面临空前财政压力。

俄罗斯经济高度依赖石油、天然气出口，俄乌冲突后欧洲大幅削减俄油气采购，东方市场成为其核心依赖，其中印度曾是仅次于中国的第二大俄石油买家。此前普京与莫迪会晤时，双方不仅重申民用核能等合作，还签署2030年愿景，力争将双边贸易额提升至1000亿美元，俄方更是承诺不间断供应能源。

但在美方制裁压力下，印度最终选择"背信"：2025年10月，印度最大私营炼油商信实工业率先停止从受制裁的俄罗斯石油公司购油，国有炼厂也启动贸易文件审查，进口量预计大幅缩减。

印度的"断购"给俄罗斯带来致命打击。市场消息显示，印度部分国有炼厂暂停采购后，俄罗斯对印日均原油出口量从高位骤降。

失去这一关键市场后，俄乌拉尔原油价格应声暴跌，上周从新罗西斯克港发货的原油价格跌至每桶34.52美元，仅为年初水平的一半。财政数据更触目惊心：2025年11月俄罗斯油气收入同比暴跌34%，前11个月累计降幅达21%，12月收入预计同比下降49%，将创下2020年8月以来的最低纪录。

走投无路之下，俄罗斯只能将全部希望寄托于中国市场。大批原本驶向印度的俄籍石油巨轮改道中国，青岛、日照、宁波、舟山等港口外锚地，俄油轮排队卸货的场景罕见出现。仅12月17日当天，就有至少5艘载有340万桶乌拉尔原油的船只在黄海闲置等待靠岸。彭博社统计显示，11月底以来，原定驶往印度的超大型油轮（VLCC）有六成转向中国沿海。

但俄石油想在中国市场快速消化并不容易。一方面，中国炼厂更偏爱俄罗斯远东出口的低硫ESPO原油和索科尔原油，这类原油运输距离短、炼化成本低；而乌拉尔原油含硫量高达1.8%，且多数中国炼厂并非为其适配设计，炼化成本显著更高。另一方面，俄石油产能巨大，中国市场短期难以完全承接。多重压力下，俄罗斯只能选择"亏本大倾销"：乌拉尔原油以较布伦特油价每桶低35美元的折扣出售，实际成交价跌破30美元，创下2020年以来新低。

这一价格已远低于俄罗斯油田41-46美元/桶的盈亏平衡点，意味着俄卖油不仅无利可图，还需倒贴运输和保险费用。更雪上加霜的是，欧洲保险公司拒绝为俄油轮承保，俄只能动用自家船队承担更高风险，且油轮滞留一天就需支付七八万美元滞期费。对于财政收入一半依赖能源的俄罗斯而言，石油生产无法中断，即便亏本也必须尽快变现，以维持国家财政运转。

如今，俄罗斯正陷入"卖油亏本、不卖更亏"的两难境地。印度的突然"断供"、西方的持续制裁、自身原油品质的短板，再叠加中国市场的消化局限，让其能源出口这一"经济命脉"遭遇前所未有的冲击。这场能源贸易的博弈背后，不仅是俄罗斯经济困境的集中显现，更折射出国际能源格局的深度调整。