2026年初，钢价走向何方？

“故乡今夜思千里，霜鬓明朝又一年。” 2025又是一个暖冬，今年市场北方晴天艳阳依旧，刚才户外施工一直维持，使得整个市场需求下滑的节奏也被延迟了，那么1月份还有机会吗.........

上周在会议上再次提及了反内卷的有关消息、发哥提出的关于推动煤炭清洁高效使用文件、以及多部门围绕提振消费、培育壮大新动能等密集发生的多重利好下，焦煤价格触底后大幅反弹，以及铁矿价格的强势，直接带动了成材价格的反弹，成材价格反弹到压力位附近后呈现震荡趋势。

钢材价格认为下方受到成本端的支撑，但上方又受到需求逐渐转弱和钢材出口预期可能收紧的压制，钢材价格维持震荡的趋势，螺纹主力合约2605的价格区间可能在2900-3300之间，热卷主力合约2605的价格区间可能在3000-3400之间。

本周螺纹钢供需格局弱稳运行，供应持续回升但增幅有限，依旧位于相对低位，给予钢价支撑，但存回升预期，关注后续变化。

与此同时，螺纹钢需求偏弱运行，高频需求指标均有所回落且仍是近年来同期低位，而下游行业也未好转，需求将季节性走弱，继续承压钢价。

总之，螺纹钢供应低位回升，而需求在走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。

原料市场，近期，大面积冬储补库暂未开始，焦煤库存结构持续恶化。进口端，本周蒙煤最高日通关车数超1700车，口岸监管区库存压力较大。澳煤价格指数稳中有涨，内外价差倒挂严重，海煤进口窗口收窄，后续焦煤到港可能有所回落。

下游方面，焦炭三轮提降全面落地，部分焦企将面临小幅亏损。本周焦企开工率基本维稳，供应变化不大，高炉铁水产量企稳，后续观察下游复产弹性，若钢厂复产动作较快，焦炭供需结构有望改善。展望后市，随着终端冬储补库临近，焦煤库存结构有望改善，当前焦煤过剩幅度相比往年并不严重。

当前外部环境变化影响加深，经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。

我国经济运行总体平稳、稳中有进，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

综合来看，在国内供需矛盾不大、宏观情绪回暖的氛围下、成本支撑力度也在抬升的影响下，可以分批布局中长线库存2-3成，预计下周整体略偏强一些。

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