马斯克，今年赚了地球上其他人一生都赚不到的钱

文章综合自：财联社、投行圈子

马斯克，再次引发全球资本圈的关注和热议！

2025年，得益于人工智能和科技行业的蓬勃发展，全球亿万富翁群体实现了创纪录的财富增长。

据《福布斯》统计，过去一年，全球新增了340多位亿万富翁，比过去五年平均水平增长了50%；亿万富翁总财富则达到18.7万亿美元，同比增加了3.6万亿美元，较2020年则增加了10万亿美元。

财富排行榜上最顶尖的群体也看到了身价的大幅增长。截至目前，千亿美元级别的富豪人数已经达到创纪录的19位，而六年前，达到这一水平的只有亚马逊的贝索斯一人。

统计还发现，全球前十大亿万富翁在过去一年内财富总计增长了7000多亿美元，其中单单首富马斯克的财富就增长了3309亿美元，这一增量比排名第二的拉里·佩奇的总财富还要高出700多亿美元，意味着马斯克在2025年积累的财富超过了地球上其他任何人一生的财富总量。

而马斯克能在短短一年实现如此大的财富跃升，原因在于其持股的特斯拉以及名下私营公司SpaceX均在今年实现价值飙升，尤其是SpaceX的市值今年翻了一番多，达到8000亿美元。

今年创下单日身价飙升纪录的富豪并非是马斯克。9月10日，甲骨文联合创始人兼董事长拉里·埃里森因甲骨文公司股价飙升36%，而获得了近1000亿美元的财富增量，创下世界纪录。

甲骨文随后因为业绩不达预期，股价在近段时间回落了约40%，但埃里森财富较年初仍增长了近400亿美元。

除了这两位因科技业投资而盆满钵满的富豪，谷歌的两名创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林也因人工智能而财富暴涨。谷歌近日发布了Gemini 3模型，引发了市场了高度关注外，同样也帮助谷歌股价大幅上涨。

与此同时，GPU制造商英伟达首席执行官黄仁勋受益于英伟达的优异表现而在财富榜单上蹿升。英伟达股价在本年稳步上涨，年内涨幅高达30.37%，该公司也是目前全球市值第一名的上市公司，规模达4.58万亿美元。

除了这些耳熟能详的富豪外，今年新增的亿万富翁之中也有很大部分来自于人工智能行业，且近三分之二的新贵是白手起家，比如中国DeepSeek的创始人梁文锋，以及今年离开OpenAI的七名重要员工。

以上内容来财联社整理。

未上市，已估值1.5万亿美元

在12月10日，有媒体报道，马斯克旗下太空探索公司SpaceX正在推进首次公开发行股票（IPO）计划，旨在筹集远超300亿美元的资金，估值目标定为约1.5万亿美元。

SpaceX这一估值接近沙特阿美在2019年上市时所达到的市值水平。而若此次募资成功，SpaceX此次募资金额将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO。

部分知情人士表示，SpaceX 管理层及其顾问正力争在 2026 年中至下半年完成上市。不过，IPO的具体时间可能因市场环境及其他因素而调整，其中一位人士甚至表示上市可能推迟至2027年。

SpaceX预计2025年营收约150亿美元，2026年增至220亿至240亿美元，其中大部分收入来自Starlink星链业务。马斯克12月6日在其社交媒体平台上发文称：“SpaceX多年来一直保持正向现金流，并每年进行两次定期股票回购，以向员工和投资者提供流动性。”

据悉，SpaceX计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，包括采购运行这些设施所需的芯片。

当SpaceX的猎鹰9号火箭划破夜空，它也正点燃着全球资本市场的想象力。然而那绚丽的发射火焰下，隐藏着一个棘手的问题——1.5万亿美元的估值是否只是一场资本狂欢？

“地球是人类 的摇篮，但人类不能永远生活在摇篮里。”齐奥尔科夫斯基的这句名言，如今正被马斯克手中的SpaceX重新演绎。

随着SpaceX IPO计划的推进，这家曾将火箭回收变成现实的太空探索公司正以超8000亿美元的内部估值，悄然铺平通往公开市场的道路。

太空资本化，估值逻辑充满争议

当SpaceX寻求在IPO中实现约1.5万亿美元的整体估值时，这个数字已经超越了特斯拉目前约1.46万亿美元的市值。全球金融界开始思考，这究竟是理性估值还是太空泡沫？

更值得关注的是，若按计划出售5%股份，募资规模将达到约400亿美元，远超沙特阿美2019年创下的290亿美元最大IPO记录。这意味着，SpaceX可能成为全球市值最高的10家公司之一。

然而，内部股份交易设定的每股约420美元价格，使公司估值“仅”超过8000亿美元，与IPO目标估值之间存在巨大差距。

这暴露出一个问题：市场是否愿意支付接近翻倍的溢价？一位华尔街分析师直言：“SpaceX需要证明的不仅是太空探索的可行性，更是其商业模式的可持续性。”

1.5万亿美元，这一数字的震撼力不止在于它的庞大，更在于它背后的象征意义。

SpaceX寻求在IPO中实现约1.5万亿美元的整体估值，这一数字不仅超过马斯克另一家公司特斯拉目前约1.46万亿美元的市值，也接近沙特阿美创下的历史记录

投资银行的分析师们指出，SpaceX的估值逻辑正在创造一种新模式：“未来现金流量折现+战略价值溢价”。传统的贴现现金流模型难以评估像Starlink这样的革命性项目，分析师们开始引入“战略期权价值”概念——将SpaceX视为人类进入太空经济时代的入口。

业务三支柱，撑起万亿市值故事

SpaceX的故事由三大业务支柱构成：

火箭发射服务、Starlink卫星互联网和未来的太空数据中心计划。三者相互支撑，形成了一个独特的商业闭环。

火箭业务正在经历从“成本中心”到“利润中心”的转变。猎鹰9号的重复使用技术已成熟，单次发射成本降至约1500万美元，相比传统火箭的6000万至1亿美元具有绝对优势。这一业务为后续项目提供了稳定的现金流。

真正让投资者兴奋的是Starlink。目前约800万活跃用户带来的收入，加上尚未充分开发的海事、航空和政府市场，为SpaceX描绘了可观的增长前景。

太空数据中心计划虽然仍处于早期阶段，却最具想象力。这一概念是将数据中心放置在地球轨道上，利用太空环境的低温特性降低散热成本，通过激光传输数据。摩根士丹利的一份研报指出：“如果这一设想成真，它将颠覆整个云计算产业。”

太空产业的资本变局

当SpaceX进入公开市场，它改变的不仅是自己的资本结构，更是整个行业的生态和估值体系。

SpaceX的IPO消息传出后，同意向SpaceX出售频谱许可的EchoStar盘中一度上涨12%，创下日内新高。

太空运输公司Rocket Lab涨幅也达到了3.6%。这种涟漪效应展示了太空经济概念的联动性。

然而，并非所有太空公司都期待SpaceX的到来。一些传统航空航天公司的首席财务官私下表示担忧：“SpaceX的估值可能会扭曲整个行业的资本配置。”

SpaceX的IPO可能使投资者对太空公司的盈利预期变得不切实际，给那些仍在亏损但从事重要技术研发的公司带来融资压力。

国际投行的分析师们指出，太空经济正从“国家主导”转向“私人资本驱动”模式。根据摩根大通的测算，到2040年，全球太空经济规模可能从目前的约4470亿美元增长到1万亿美元以上。

这种增长将主要由卫星互联网、太空制造和太空旅游等商业应用驱动，而SpaceX恰好在每个领域都有布局。

整体上市背后的多重考量

SpaceX通往公开市场的道路并非一条直线，而是经历了多次战略调整。这背后反映了公司发展重心的变化和资本市场的现实考量。

早期的设想是将Starlink业务分拆上市。这一方案的逻辑很清晰：让市场分别评估SpaceX的传统火箭业务和前景广阔的卫星互联网业务，从而实现估值最大化。

然而，随着火箭业务盈利能力的增强和两大业务协同效应的显现，整体上市逐渐成为更具吸引力的选择。SpaceX的火箭发射能力为Starlink提供了低成本部署卫星的独特优势，而Starlink的收入又反过来支持新一代星舰的研发。

这种“自给自足”的商业模式正是马斯克一直追求的目标。他在社交媒体上曾表示：“SpaceX多年来一直保持现金流为正，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性。”

财务上的自足使得SpaceX可以更从容地选择上市时机。

据报道，公司可能最早在2026年中后期上市，但也可能因市场状况推迟至2027年。这种灵活性在动荡的市场环境中显得尤为珍贵。

高估值背后的隐忧

1.5万亿美元的估值背后是巨大的期待，但也埋藏着不容忽视的风险和挑战。

SpaceX目前预计2026年营收为220240亿美元，以1.5万亿美元估值计算，市销率将高达62.5倍。相比之下，目前市场给予科技公司的平均市销率要低得多。

高度依赖马斯克的个人魅力与决策是另一个潜在风险。虽然SpaceX已建立了专业的管理团队，但公司的发展方向和重大决策仍然与马斯克紧密相连。一些机构投资者对“关键人物风险”表示担忧。

来自传统航空航天企业和新兴太空公司的竞争正在加剧。蓝色起源、联合发射联盟等竞争对手正在加速追赶，而OneWeb、亚马逊的柯伊伯计划等也在卫星互联网领域展开竞争。

监管风险同样不容忽视。太空轨道资源和无线电频谱的分配日益紧张，各国监管机构对太空活动的监管也趋于严格。Starlink已经面临来自天文学界的批评，称其卫星影响了天文观测。

技术风险同样存在。虽然猎鹰9号已经证明了可靠性，但新一代星舰的完全成功和商业化时间表仍存变数。太空数据中心等新业务仍处于早期阶段，面临诸多技术挑战。

资本博弈，机构投资者的分歧

面对SpaceX的IPO，机构投资者的态度出现了明显分歧。这种分歧反映了市场对太空经济的不同看法和风险偏好。

成长型投资者，尤其是那些专注于颠覆性技术的基金，对SpaceX表现出浓厚兴趣。他们认为，太空经济是人类下一个增长前沿，而SpaceX是这一领域无可争议的领导者。这些投资者更愿意为长期增长潜力支付溢价。

价值型投资者则更加谨慎。他们指出，即使按照最乐观的收入预测，SpaceX的估值也已经透支了未来多年的增长。一位价值型基金经理表示：“我们更愿意等待，看看SpaceX能否兑现其增长承诺。”

国际投行对SpaceX的态度也存在差异。高盛和摩根士丹利等积极推动科技公司上市的投行自然对SpaceX青睐有加，而一些传统投行则更加谨慎。

值得注意的是，主权财富基金和中东资本对太空经济表现出特别的兴趣。阿联酋、沙特阿拉伯等国家正在积极投资太空相关产业，这些资本可能会成为SpaceX IPO的重要参与者。

SpaceX总部中庭悬挂着一枚曾执行任务并成功回收的猎鹰9号火箭第一级。·整流罩上那句“我们本应留下”的标语，暗示着人类向太空进发的决心。

在SpaceX位于德州的星舰基地，马斯克曾指着星舰原型机说：“这艘船最终将带我们去火星。”

如今，这艘船也将带着地球上的资本，驶向那片无垠的黑色海洋。

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