中信证券输了，判赔2928万！

家纺巨头富安娜(002327.SZ)与中信证券(600030.SH，06030.HK)之间，围绕一笔固定收益类理财产品的纠纷，终于迎来阶段性裁决。

昨日傍晚，富安娜披露公告称，已收到广东省深圳市福田区人民法院出具的《民事判决书》。

法院一审认定，截至目前，富安娜已从资产专用账户中提取559.02万元，其中包含账户内尚未提取的西部信托投资回款3583.71万元。

法院要求中信证券和招商银行广州分行配合富安娜足额提取上述款项及其自然孳息。

经法院审判委员会讨论决定，中信证券需向富安娜赔偿本金损失2928.63万元。

同时，对于涉案资管计划后续可能清算回收的款项，双方将按50%：50%比例平分，且支付中信证券的金额以2928.63万元赔偿款为上限。

截至9月底，该资管计划期末资产净值为7782.05万元，富安娜已就该事项累计计提减值2787.72万元。

这起纠纷，始于四年前一笔看似稳健的券商资管投资。

01

一笔惯性投资踩雷

作为面向C端的床上用品消费品牌，富安娜现金流长期充裕。

财报显示，公司经营性现金流稳定，账面上常年躺着不少货币资金。

在此背景下，将闲置自有资金用于购买理财产品，成为其一贯的资金管理策略。

而在董事会授权下，富安娜的理财额度持续抬升：2015年度为4.1亿元，2021年度增至12亿元，至2025年度已提高至20亿元。

在这一过程中，中信证券资管产品一度成为其最主要的投资去向。

2018年4月，富安娜与中信证券及托管银行签署《中信证券富安1号定向资产管理计划资产管理合同》(下称“富安1号”)，产品期限为两年。

2020年3月富安娜投入第4期本金1.2亿元后，其于次月与中信证券签署补充协议，将原合同变更为《中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划资产管理合同》，合同期限延长1年。

在前4期投资均如期收回本金与收益的情况下，2021年3月19日，富安娜向托管账户转入第5期资金1.2亿元，委托期限一年。

这一决定，在当时并未显得异常。

2021年4月底，富安娜披露其理财产品投资总额为10.79亿元，其中4.6亿元投向中信证券管理的4只产品，“富安1号”的年化收益率约为4.5%。

然而，一年后，这家公司踩雷了。

2022年3月19日，“富安1号”出现逾期兑付。

根据中信证券向富安娜提供的《富安1号2021年度管理报告》，该期1.2亿元资金中，1亿元投向北大资源集团(下称“北大资源”)旗下杭州海港城项目，另有2000万元投向东方红货币B基金。后者风险极低，实际问题集中于前者。

公开资料显示，北大资源杭州海港城项目位于杭州市未来科技城板块，与曾同样长期烂尾的远洋西溪公馆项目仅一路之隔，毗邻阿里巴巴淘宝城。

“西溪海港城”项目所在位置

项目原名“西溪海港城”，由浙江蓝德置业发展有限公司(下称“蓝德置业”)开发，后于2014年由北大方正集团(下称“方正集团”)旗下北大资源接手，更名为“博雅城”。

该项目总建筑面积约24.52万平方米，包含购物中心、主题商业街、精品公寓、假日酒店等多种业态。

项目效果展示

2019年12月博雅城正式开业，但很快陷入经营困境，陆续出现商铺撤租、公寓交付受阻等问题，整体运营趋于停滞。

2023年6月，杭州市余杭区五常街道在相关信访回复中明确提及，该项目已抵押给西部信托，债务化解仍在协商中。

事实上，博雅城的困境，与原股东方方正集团的系统性风险高度相关。

02

被方正集团牵连

2019年12月，AAA评级的方正集团因流动性危机爆雷，未能如期兑付一笔本息合计20.73亿元的短期债券。

2020年2月，北京市第一中级人民法院裁定方正集团进入破产重整程序。

2021年7月，北京法院裁定批准方正集团、方正产业控股有限公司(下称“方正产控”)、北大资源等五家公司重整计划，并终止重整程序。

随后，新方正集团于2021年10月设立完成，其股权结构中，平安人寿通过SPV持股约66.5%，代表珠海国资的珠海华发集团持股约28.5%。

2022年1月底，中国平安(601318.SH，02318.HK)公告，旗下平安人寿获监管批准，拟出资约482亿元受让新方正集团约66.51%股权。

至此，中国平安成为北大资源新的实际控制方。

但五常街道曾向媒体披露，在中国平安正式接手北大资源之前，博雅城项目就已被抵押给了西部信托。

且在2023年6月初，该抵押状态仍未解除。这意味着，在2022年3月“富安1号”发生逾期时，博雅城项目已陷入困境。

2022年4月14日，中信证券向富安娜兑付本金1350万元，尚余约1.065亿元本金未能收回，基本对应投向博雅城项目的资金规模。

2022年8月，富安娜在公告中指出，蓝德置业早已实质违约，且其2019年、2020年审计报告均被出具保留意见；同时，主要连带责任保证担保方方正集团重整期限亦被法院延长。

2022年10月底，富安娜收到中信证券发来的产品季度报告，其中披露“富安1号”实际投资于西部信托渝信优债精选4号集合资金信托计划(下称“渝信4号”)。

中信证券称“渝信4号”自2020年3月20日起未收到债务人蓝德置业的季度付息，其已将该情况向投资人进行披露。

对此，富安娜明确表示异议，称在付息异常发生后，中信证券并未及时向其披露风险，且仍在此后营销其继续投入第4期资金。

有意思的是，富安娜投入“富安1号”第4期本金的时间，正是2020年3月20日。

富安娜当时还了解到，由于方正集团转让了相关资产包，蓝德置业及博雅城项目的实际控制人已变更为朗基集团。

2022年12月，方正集团重整计划执行完毕，中国平安正式接手博雅城项目。

2023年8月底，富安娜正式向深圳市福田区人民法院提起诉讼，案由为金融委托理财合同纠纷，被告包括中信证券及托管银行招商银行广州分行。

2023年10月，有不少博雅城业主投诉项目交付遥遥无期。

对此，余杭区五常街道回应称，该项目仍处于抵押中，正等待中国平安、朗基集团和西部信托谈妥债务化解事宜。

2024年8月，杭州市中级人民法院受理蓝德置业破产清算一案。

03

结语

这场持续三年多的拉锯，最终以一纸判决暂告段落。

对富安娜而言，这是一次并不情愿的学费。

而对市场来说，则再次印证了一个朴素的事实：投资有风险。