它们，正批量打造“上纬新材”

又一“上纬新材”诞生。

就在12月24日，锋龙股份发布公告，港股上市公司优必选将以“协议转让+要约收购”的方式，总计斥资16.65亿元获得公司43.01%的股份，成为新的控股股东。

来自绍兴的锋龙股份手握超219项有效专利，是割草机的飞轮与液压系统等核心部件中的“隐形冠军”，由此被推至聚光灯下。其深厚的制造业底蕴，是优必选所看重的。

这一故事非常熟悉。这是2025年下半年以来，发生的第四幕了。

回望7月，由华为“天才少年”光环加持的智元机器人，以几乎相同的路径入主新材料公司上纬新材，打响了标志性的第一枪。进入12月，节奏骤然加快：特种机器人企业七腾科技瞄准胜通能源；家用机器人巨头追觅科技落子嘉美包装。直至优必选叩响锋龙股份的大门。

这几起案例，交易模式非常相似，均采用“协议转让+要约收购”形式交易。而最大区别点在于，优必选属于上市公司，其他几家还未上市。

从股价的表现来看，这一“模板”屡试不爽，每每都能撬动公司的市值狂欢。

智元机器人入主上纬新材后，曾创下连续10个“20cm”涨停的纪录，当月涨幅超过500%，并一度成为年内首只“10倍股”。七腾机器人拟入主胜通能源的消息，也推动该股连续11个一字涨停。锋龙股份复牌后也连续收获两个一字涨停，迎来了近期股价高峰。

“三板斧”买下上市公司

先来看一下具体交易细节：

公告称，优必选与锋龙股份控股股东诚锋投资及其一致行动人董剑刚、锋驰投资、厉彩霞签署协议，约定诚锋投资向优必选协议转让公司6552.99万股无限售条件流通股股份（占公司总股本的29.99%）及其所对应的所有股东权利和权益，每股转让价格17.72元，总价格是11.61亿元。

股份转让完成后,优必选发起部分要约收购，巩固控制权。此次优必选要约收购股份数量为2845万股，占公司总股本的13.02%，价格为17.72元/股。这一笔价格约5.04亿元。

两步总计价格达16.65亿元，优必选最多将持有锋龙股份43.01%的股份。里面还有锁定期，优必选承诺，本次收购的股份自过户起36个月内不转让、不质押。

这里很关键的一步是，诚锋投资及其一致行动人承诺，在协议转让股份过户后，将立即放弃其所持部分剩余股份（占总股本13.01%）的表决权。这一安排是为了确保优必选在协议转让完成后就可获得实际控制权，无需等后一步的要约收购的结果。

协议转让、表决权放弃与部分要约收购，这“三板斧”已经成为上文提及的另外三起机器人企业入主上市公司的交易要点，核心目的便是高效。这套模板的打样者便是智元机器人买下上纬新材一案，当时掀起了较大波澜。

依然是商业化

仔细来看，优必选是这几起案例里唯一一家上市公司，而且是“H吃A”。智元、七腾、追觅这些未上市高科技企业“借壳”其实也不算新鲜事，已上岸者为何还要另寻平台？

作为“人形机器人第一股”，优必选的光环之下，正面临着所有前沿科技公司共同的严峻挑战：商业化。

优必选上市时间并不久远。2023年12月29日，作为当时的大热项目，资本市场关注度颇高，但和当时较低迷的环境一样，上市日表现平平。挂牌发行价90港元，位于定价区间的下限，首日收盘报90.85港元，微涨0.94%。

而后更是经过了2024年一整年的回调和低迷，原因还是商业化不足。上市前，公司已连续多年亏损，2020-2022年净亏损超26亿元。产品销量有限，且行业竞争激烈，给股价带来压力。

直到2025年下半年，优必选股价显著反弹并创阶段新高。尤其9月，单月涨幅超47%，股价一度突破150港元。核心原因是订单来了。当时，公司陆续公布与天奇股份等企业的大额合同，现已接到近14亿元订单。

登陆港股后的优必选，一直在募资。

此前优必选已分别于2024年8月8日、2024年10月23日、2024年11月20日、2025年2月20日、2025年7月22日进行了五次配售募资。

11月25日盘前，优必选再次开启第六次配售融资，拟以每股98.80港元的价格配售约3146.80万股新H股，募资约31.09亿港元，经扣除相关费用及开支，募资净额约30.56亿港元。

通过六次配售募资及IPO，优必选已累计融资86.91亿港元，不含IPO则为76.49亿港元，主要用于日常业务运营和偿还金融机构的信用贷款。

尽管2025年上半年亏损同比收窄，但优必选仍处于净亏损状态。不过这次入主锋龙股份，也非随便买个“壳”，同样看中了产业协同性。

对于优必选来说，接到订单需要规模化生产是更大挑战。锋龙股份在液压件、发动机等领域的精密制造技术和供应链管理经验，正是优必选突破量产瓶颈、控制成本的及时雨。

锋龙股份从园林机械零部件起家，拓展至汽车和液压零部件领域，客户遍及全球顶尖品牌，如STIHL、卡特彼勒、克诺尔、博世力士乐等。这也是人形机器人瞄准的工业应用场景。通过这次收购，优必选相当于直接获得了进入这些主流工业市场的渠道。

从业绩来看，锋龙股份业绩在近几个季度正不断攀升。2024年全年营收4.79亿元，同比增速10.47%，净利润459.29万元，扭亏为盈。2025年前三季度净利润增速加快：一季度累计为807.2万元、二季度累计1531.4万元、三季度累计2151.8万元。前三季度利润规模已非常可观。

而对于锋龙股份来说，目前缺的不是技术和订单，而是突破传统行业天花板的“新故事”和更大的资本舞台，与优必选组合则是一次机会。

批量“上纬新材”诞生

这波机器人“新贵们”和A股传统制造业的结合，其实各有特点。

这几起案例中，产业协同性最强的，应当是优必选和锋龙股份，以及七腾机器人的防爆、巡检机器人，与胜通能源的LNG等危险品储运场景的整合。

而智元机器人入主上纬新材协同性不高。后者是一家环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料的新材料公司，但公司的新材料在机器人领域应用有限。此次收购更体现的是资本平台获取。嘉美包装也缺乏与追觅科技的协同性，前者是金属易拉罐生产商之一。

但也可以观察到，被收购方的画像也有一致性。在交易公告前，这些公司的市值大多是在30亿-50亿元区间，收购方能够以十几亿至二十几亿元的成本获得控制权。它们均为上市多年的A股公司，拥有再融资、并购重组等完整的资本市场功能。

其实在新贵们买下上市公司的间隙，行业内还发生一起相反的收购事件：

2025年12月16日晚，东杰智能发布公告，宣布正在筹划以发行股份及支付现金的方式，购买遨博（北京）智能科技股份有限公司（简称“遨博智能”）的控股权，并配套募集资金。

卖方遨博智能是一家协作机器人头部企业，这家市占有率超过36%，是一家来自北京的独角兽企业。

买家是一家智能物流仓储系统、智能物流输送系统的设计、制造与销售商，作为机器人概念股，东杰智能2025年股价涨幅同样惊人，年初至停牌前累计上涨超215%。

总之，机器人新贵们已经批量制造了一批“上纬新材”。

为什么这些机器人公司都盯上了A股？

核心原因还是因为A股流动性好。此类并购也符合了新“国九条”政策中，鼓励上市公司通过并购重组向战略性新兴产业转型升级的方向。

不过也有投资人认为，这只是这些机器人企业上市融资的第一步。“大概率这些机器人企业中，除了宇树都会在A股买个壳然后去港股申报。”投资人郭飞认为。

同样，优必选未来也有可能回A股上市的可能。现已经有媒体向优必选求证，回应是“一切以公告为准”。不过，这一可能性在近两年较低。锋龙股份的公告中明确提及，未来36个月内，优必选不存在通过上市公司重组上市的计划或安排；未来12个月内，优必选不存在资产重组计划。

细嚼之余，批量诞生“上纬新材”背后，还有更大浪潮袭来。

“对中国股市长期发展有利。”郭飞认为，一家优秀公司如果因为融不到资金而倒闭实属可惜。具身智能是未来十年增速最快的行业之一，现在就像二十年前的互联网，当时A股就错过了BAT这些互联网巨头没有腾飞，如果现在能在人工智能时代吸纳这些优秀的具身智能公司，未来就能让A股迎来长牛。”