机构：氢能有望逐步迈入产业化阶段 关注相关产业链机会

记者从四川省经济和信息化厅获悉，四川坚定不移推动氢能产业发展，在2024年4月省政府主要领导召开研究进一步推动绿氢全产业链发展及推广应用工作会议后，四川省推进氢能产业发展持续取得进展成效。一是政策制度进一步完善；二是大力实施产业“建圈强链”；三是加强关键核心技术攻关；四是注重示范应用场景推广。下一步，四川将持续围绕《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》有关重点任务，贯彻落实《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）》支持举措，重点在打造典型应用场景、降低综合应用成本、加快重大技术攻关、推动氢能与多种能源融合发展、健全管理服务体系等方面发力，进一步以最大力度推动氢能全产业加快高质量发展。

中信证券指出，“十五五”期间，在政策推动下，氢能有望逐步迈入产业化阶段。绿氢及氢基绿色燃料的市场规模有望逐步扩大、工业领域减碳或衍生出绿氢新的应用场景将带动绿氢产业链和电解槽设备需求的增长，同时提前布局氢基绿色能源项目的投资方也有望受益产业发展前期的产品溢价。建议关注两条主线，其中重点推荐主业有安全边际，氢能业务具备成长潜力的公司：1）绿氢电解槽设备环节的企业；2）布局绿色燃料相关项目的企业。

国金证券认为，氢能行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内外共振、需求确定性强、弹性大的方向，建议把握窗口期布局。1）绿醇：全球需求共振，行业迎爆发和发展确定性。绿色甲醇以绿色航运为突破，国内外需求共振。欧盟碳税和IMO政策推动航运向绿色化转向，大趋势明晰；2）制氢设备：政策驱动+经济性可见度高+应用场景跑通，设备作为“卖铲人”，远期空间最大。绿电直连+设备降本，绿氢经济性逐步显现。3）燃料电池车：发展路径已明晰，行业触底将迎反转。现阶段已经扫除了发展担忧，燃料电池车基础设施、系统降价、应用场景均明晰。上游制氢端开始大规模供应，加氢站数量提升，产业链配套实现逐步到位；4）固体氧化物燃料电池：海外AI数据中心带动，需求迎来新场景突破。AI数据中心电力需求旺盛，SOFC凭借安装周期短、扩产时间快、发电效率高等优势适用于主电源。