“人形机器人第一股”优必选，要“拿下”一家A股上市公司

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　　来源 ：国际金融报

　　优必选今年资本动作频频，商业化进程也在不断加速。

　　12月25日，A股上市公司锋龙股份复牌便一字涨停，每股报21.65元，最新市值47.31亿元。

　　消息面上，12月24日晚间，港股上市的“人形机器人第一股”优必选发布公告称，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购锋龙股份9395.75万股（占锋龙股份总股本的43%）。

　　同日，锋龙股份亦发布一系列公告，宣布公司控股股东及一致行动人拟转让股份，上市公司控股股东与实际控制人将发生变更。

　　优必选表示，收购事项在战略上符合双方的长期目标，并能创造协同效应，加速本集团人形机器人的开发与商业化。

　　优必选“曲线入A”

　　12月24日晚间，锋龙股份发布公告，公司控股股东诚锋投资及其一致行动人董剑刚、锋驰投资、厉彩霞与优必选签署《股份转让协议》。

　　据协议内容，诚锋投资向优必选协议转让上市公司合计6552.99万股无限售条件流通股股份（占上市公司总股本的29.99%）及其所对应的所有股东权利和权益，每股转让价格为17.72元，较较锋龙股份停牌前收盘价19.68元/股折价约10%，股份转让价款总额为11.61亿元。

　　在本次股份转让过户登记完成后，优必选或其指定主体向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为2845万股（占上市公司总股本的13.02%），要约收购价格为17.72元/股，总价5.04亿元。

　　以此计算，股份转让及要约收购完成后，优必选将合计持有锋龙股份9395.75万股股份，约占上市公司股份总数的43.01%，合计总对价为16.65亿元。

　　优必选的这一资本操作不免让外界联想到另一家人形机器人公司智元机器人的“闯A”之路。今年7月，智元机器人便是以协议转让和要约收购的方式取得了科创板上市公司上纬新材的控制权。股权交易完成后，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及核心团队共同出资设立的持股平台智元恒岳，实际控制人将变更为智元机器人董事长兼CEO邓泰华。

　　若优必选上述收购顺利完成，锋龙股份控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人由董剑刚变更为优必选董事会主席、执行董事兼CEO周剑。周剑目前也是优必选单一第一大股东，直接持股比例达20.61%。

　　根据优必选公告，此次收购总代价16.65亿元应以现金支付，该现金将来源于公司的内部资源，包括公司通过一般授权配售事项筹集的所得款项。

　　值得一提的是，自2023年底上市以来，优必选已经宣布过六次配送融资，2024年8月至2025年7月期间，优必选五次配售融资所得款项净额分别为1.2185亿港元、4.0773亿港元、5.5188亿港元、8.7632亿港元、24.1026亿港元。

　　今年11月25日，优必选宣布最新一轮配售融资，经扣除相关费用及开支，募资净额约30.5571亿港元。彼时，优必选表示，本次配售事项旨在整合上下游供应链，巩固及加强公司在人形机器人产业链的链主地位，从而强化公司在工业制造应用场景的战略布局，抓住人形机器人落地工业制造应用场景的历史性机遇，提升公司的核心竞争力、技术实力、销售收入及盈利能力。

　　强化产业协同

　　公开信息显示，此次被收购的锋龙股份成立于2003年，主要从事园林机械发动机及电动整机、液压控制系统和汽车零部件的研发，产品覆盖园林机械整机，液压、气压控制系统和轻量化及新能源汽车零部件领域。

　　业绩数据显示，锋龙股份在2021年实现7.2亿元营收、7921.51万元净利润的业绩高峰点后，在2022年和2023年连续两年营收、利润双双下滑，并在2023年一度出现704.02万元的净亏损。不过，2024年，锋龙股份恢复业绩增长，今年前三季度实现营收3.73亿元，同比增长9.47%，净利润2151.85万元，同比增长1714.99%。此前，该公司在2025年中报指出，公司盈利能力大幅上涨的主要原因系下游市场景气度提升、公司部分新项目产品逐步上量带动公司营业收入上涨，同时公司持续深化降本增效。

　　在公告中，锋龙股份也给出了未来三年的业绩承诺，2026年、2027年及2028年，公司归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润各自应不低于1000万元、1500万元及2000万元。同时，截至2025年末，经审计净利润及经调整净利润应不低于前三季度的净利润及经调整净利润，差额部分将结转至截至下个财年的评估。

　　对于此次收购，优必选表示，公司聚焦于智能机器人，特别是人形机器人的研发、设计、制造与商业化；而锋龙股份作为专精特新及高新技术企业，长期深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件的研发与制造，拥有扎实的精密制造能力、成熟的供应链体系与广泛的客户基础。双方业务的协同互补，将为后续产业融合发展奠定坚实基础。

　　今年以来，优必选不仅资本动作频频，商业化进程也在不断加速，已累计斩获近14亿元人形机器人订单。2025年11月，优必选工业人形机器人Walker S2开启量产交付，首批数百台Walker S2投入汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等产业一线应用。产能方面，Walker S2当前月产能已超过300台，预期全年交付量超过500台，预计2026年工业人形机器人产能将提升至10000台，为规模化商业落地筑牢根基。

　　由此，优必选今年来营收也实现较快增长，财报数据显示，该公司2023年、2024年全年营收分别为10.56亿元、13.05亿元；2025年上半年，优必选实现营收6.21亿元，同比增长27.5%。不过，截至目前，优必选仍处于亏损状态，2023年、2024年，该公司净亏损分别为12.65亿元、11.6亿元，2025年上半年继续亏损4.4亿元，不过其亏损额已显著收窄。

　　而根据最新公告，此次收购完成后，锋龙股份将成为优必选的非全资附属公司，其财务资料将合并计入优必选的账目，这也意味着，若锋龙股份实现上述业绩承诺，将对优必选接下来的业绩起到利好作用。