上海
兄弟们！AI在持续发酵，AI领域又出重大消息催化
这次不再是AI芯片、也不是光模块，更不是液冷。
这次跟AI大模型有关，也就是应用端。
没错！准备冲击大模型第一股的智普华章通过港交所聆讯！
12月17日，北京智谱华章科技股份有限公司（简称智谱）通过港交所上市聆讯，这标志着港股将首次迎来一家以AGI基座模型为核心业务的上市公司。
通过聆讯原则上港交所已经批准智普华章的上市。
值得注意的是，智谱也是内地企业赴港上市“报备制”落地以来，最快通过聆讯的案例之一。表明科技创新型企业，而且又是这样的独角兽，监管层明显给予加速开绿灯。
当前市场对大模型最大的担忧无疑是业绩。业绩是股价上涨的核心驱动力。
据媒体报道，智谱在2024年的总营收预计为4200万美元，其中来自AI开发工具的年度经常性收入已突破1400万美元。智谱CEO张鹏曾于2025年12月初透露，智谱面向开发者的软件工具和模型业务收入已经获得超过1亿元人民币（合1400万美元）的年度经常性收入，并预计在2025年总营收实现100%以上的增长。
这也就意味着，智普华章2025年的营收有望超过6亿人民币。
在估值方面，经过多轮融资后智谱最新估值已达到400亿元，是大模型“六小虎”中估值最高的。
上市的市值有望达4000亿元。公司2025年营收超6亿元，假设公司26年/27年收入15亿/40亿，同比增速200%/166%(融资后加大扩张力度，参考OpenAl/Anthropic增速)，给27年60-100xPS，对应市值2400亿-4000亿。
智普AI通过上市申请，最大的受益方无疑是参股方，最直接享受资本溢价带来的业绩提升。
智普华章具体的参股方又有哪几家公司呢？经过深度梳理和挖掘，智普华章的参股方有6家，均为A股领域中的龙头，同时算力提供商也是最大受益方。现在梳理出来，供大家参考。
特别声明：本内容严格限定于学术研究、研讨范畴使用，不构成、亦不隐含任何投资建议、投资引导及投资承诺，请勿作为投资依据。
第一家：凌云光
核心亮点：公司是机器视觉赛道的龙头，连续多年在机器视觉行业销售额排名第一，消费电子可配置视觉系统领域市占率前三。
与智普华章股权关系：为少数直接出现在智谱工商股东名册中的上市公司。根据爱企查数据显示，公司直接持有智普华章0.41512%的股权。
第二家：三七互娱
核心亮点：公司在全球网络游戏的研发与发行方面具有显著优势，旗下拥有“三七游戏”、“37手游”、“37GAMES”和“37网游”等品牌。
与智普华章股权关系：公司通过子公司安徽泰运投资间接持有智谱约 0.27%股份。
第三家：电广传媒
核心亮点：公司是全国首家文化传媒业上市公司，子达晨公司创投为国内领先的专业PE/VC投资基金管理平台。
与智普华章股权关系：公司通过达晨财智穿透后间接合计持有智谱0.136%。
第四家：华策影视
核心亮点：公司是国内影视制作行业的龙头企业，构建了以电视剧、电影内容为核心的全产业生态体系，同时是全网剧的产能规模稳居全行业第一
与智普华章股权关系：公司是通过全资子公司设立盐城智华创业投资基金（出资1亿元，占99.99%），基金投资智谱AI。
第五家：视觉中国
核心亮点：公司是是全球最大的同类视觉内容数字版权交易平台之一，拥有超过5.4亿的高质量内容素材。
与智普华章股权关系：全资子公司拟参设基金 投资北京智谱华章科技有限公司股权。
第六家：首都在线
核心亮点：公司是覆盖全球的互联网数据中心服务提供商
与智普华章关系：公司与智谱华章召开战略合作发布会，双方明确将在智能算力集群、大模型商业化、一体机研发、国产GPU适配及地方智算中心建设等多个关键领域展开深度合作。是智谱华章的算力提供商。将充分受益于智普华章上市后业务扩张带来的算力需求提升。
第七家：并行科技
核心亮点：公司是国内头部独立超算服务商及通用超算云服务商
与智普华章关系：公司与智谱华章（智谱AI）在算力服务方面存在合作关系。公司作为超算云服务提供商，为智谱华章的大模型研发和应用提供算力支持。将充分受益于智普华章上市后业务扩张带来的算力需求提升。
第八家：青云科技
核心亮点：公司专注于混合云的平台级厂商，已布局AI算力服务，超融合软件市场份额国内居前
与智普华章关系：为智谱清言提供部分算力资源进行大模型训练并深度合作拓展客户。将充分受益于智普华章上市后业务扩张带来的算力需求提升。
第九家：中科曙光
核心亮点：中国超算行业龙头，中国液冷数据中心领导者
与智普华章关系：公司与智谱等AI厂商合作,为人工智能产业化落地提供高性能算力资源保障。将充分受益于智普华章上市后业务扩张带来的算力需求提升。
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