最近的蔚来，让人倒吸一口凉气

“既意外，又不意外。”

作者丨马广宇

编辑丨李雨晨

蔚来触底反弹来的如此干脆，出乎了很多人的意料——仿佛一场蓄谋已久的暴风雨，雷霆般地洗掉了那些重到化不开的质疑迷雾。

今年初，市场还在用那些阶段性的片面数字不停地拷问蔚来；转眼间，蔚来已以一系列凌厉的战术转身、技术突围与组织焕新，撕掉了旧标签。

速度之快，效率之高，效果之显著，不仅令整个行业侧目，更让诸多业内人士也倒吸一口凉气。

01

全新ES8的“饱和式交付”

12月18日，蔚来全新ES8的交付正式突破3万台，创造了40万元以上纯电车型交付破三万的最快纪录，并向着4万台迈进。

对蔚来而言，这份成绩来之不易。从年初的最具挑战财务报表，再到每个季度的盈利拷问，蔚来面临的质疑从未停止，而这份质疑，也变成了李斌“内修武功”，不断反思和改变的核心动力。

巧合的是，蔚来今年NIO Day的主题是“生长”，也是对蔚来这一年最浓缩的概括，相较于此前遵循“算大账”的发展逻辑，这一年，李斌用CBU机制重塑了整个公司的体系架构，每个人都要对自己所负责的事情经营结果负责，蔚来的“变与不变、急与不急”，都开始变得愈发清晰。

“守得云开见月明”是近年来媒体圈都喜欢用的一句俗语，但这句话放在蔚来身上却尤为合适。

在蔚来走向成熟的背后，谁也不知道李斌为了做出改变吃了多少苦头、熬了多少夜，能见到的唯有上半年不断调整的组织架构，和逐渐提升的销量成绩。

在蔚来全新ES8和乐道L90的助力下，蔚来公司的销量正不断突破瓶颈，截至11月30日，蔚来公司累计交付量已经达到95万台。

此时，是蔚来走过的第十一个年头，距离累计百万销量的里程碑，仅差一步。

02

从年初到年尾，一场“翻身仗”

2025年是蔚来的转折之年，除了重铸公司体系外，多年深打地基的努力，也让蔚来迎来了产品力和技术积累的质变节点，对此，李斌将其称为“兑现期”。

在内部变化和技术收获期的双重叠加下，蔚来全新ES8和乐道L90对外呈现出了不一样的蔚来——对产品线更为聚焦，通过技术降本，并瞄向更清晰的用户市场。

最终带来的结果是，乐道L90的首个完整交付月交付10,575辆，上市86天交付突破30,000台，连续四周跻身大型SUV周销量TOP3。

蔚来全新ES8更是取得了意想不到的成绩，在9月20日晚开启锁单后，10天内有近15万人进行了试驾，其中不乏不少用户深夜到访。

9月21日，蔚来全新ES8正式开始交付，仅上市41天交付就突破了上万台，随着订单存量不断增加，蔚来也快速调整了工厂产能，加强交付能力，上市70天时交付量突破了2万台，上市89天交付突破三万台，创造了40万元以上纯电车型交付破三万的最快记录。

对蔚来而言，这是一件既意外，又不意外的事。

但不可否认的是，蔚来全新ES8正站在一个独特的时间节点，除了产品爆火之外，更代表着打通了任督二脉的蔚来在一年的时间实现了快速“翻身”。

在蔚来全新ES8和乐道L90等几款旗舰大车的带动下，蔚来的产品均价被迅速拉高，“高价值、高毛利”的产品特点进一步强化了蔚来的盈利能力，同时也为旗下的其他车型带来了活性。

今年下半年，蔚来三个品牌的销量开始不断攀升，在爆品的带动下，第三季度交付量达87,071辆，同比增长40.8%，刚过去的11月里，蔚来交付36,275辆，同比增长76.3%。其中，蔚来品牌交付新车18,393台，连续四个月增长。

此外，11月乐道品牌交付11,794台，firefly萤火虫品牌交付6,088台。其中，乐道品牌同比增长高达132.1%，firefly品牌交付量则连续四个月创下历史新高。

值得一提的是，作为蔚来目前的旗舰级车型，蔚来全新ES8目前已经能够做到19天时间交付一万台新车，平均一天能够交付527台。

这一数字代表着蔚来已经完成了产能爬坡，在接下来的时间里，蔚来全新ES8的交付速度将会得到进一步提升，并呈现在12月份的报表中。

从走路到奔跑，蔚来在交付量不断突破历史新高的同时，以旁人意想不到的姿态跨上了增长快车道，这意味着相较于之前品牌、调性上的执着，如今的蔚来彻底打通了品牌、产品与消费者之间的完整链条，变得更务实、更注重经营。

在今年一季度财报会上，李斌曾说到：“蔚来能够，也必须要在第四季度实现盈利”，对此，李斌给出的目标是在Q4季度交付12万台到12.5万台。10月和11月，蔚来公司已经累计交付76,672台新车。

此时，蔚来距离完成交付指引目标，仅差一步。

03

李斌的坚持与改变

“生长”是蔚来今年NIO Day的主题，同时也在蔚来全新ES8上得到了集中兑现。

时间回到2025年初，彼时，处于平台换代和产品空窗期的蔚来陷入了新的舆论场，薄弱期被无限放大，甚至被媒体调侃堪比2019年的至暗时刻。在空前的压力下，蔚来开始了大刀阔斧的变革。

这一动作被内部解读为“一场从务虚转为务实的组织变革”，李斌清楚的知道，当下蔚来面临的挑战远比2019年更为严峻，提高经营效率，算好每一笔账，是当下最重要的事情。

“本质上抓经营就是低效的投资少做，高效的投资坚决做；低效的项目少干不干，高效的项目坚决干。这个大逻辑适用于所有事。”李斌在内部讲话中反复提及。

对外而言，渠道统一管理、CBU机制推行、节省开支等等动作，大多是蔚来在意识到问题后的防御姿态，但对内而言，“什么要坚持、什么该改变”开始越来越清晰。

从结果来看，蔚来最大的改变是成为了一家“抠门”的公司，李斌以CBU机制重构了经营逻辑，将公司业务划分为12个核心经营单元，覆盖研发、市场、生产等关键领域，每个单元设定明确经营目标与可量化投入回报。

而蔚来一直以来所坚持的纯电、换电、用户导向、长期主义等赖以生存的根本，却并没有一丝动摇，依然在智驾芯片、充换电基建、全域整车操作系统等重金投入，等待下一个“技术兑现期”。

在这一逻辑下，李斌进入到了“急与不急”的阶段。

不急是蔚来找到了自身的问题，积极做出改变，并安心等待技术和产品的爆发期，“胸有成竹”体现在李斌的脸上。

而急，则是蔚来已经走过了高投入期，在收获期不断摸索，通过各种各样的尝试去实现四季度盈利的终极目标。

在多次媒体沟通会上，李斌提到：“公司内部的反思，在所有行业中都是一个没有终点的过程。我始终认为，做企业最难的是判断——什么是该坚持的，什么又是需要变化的。这是一个需要持续修炼和思考的过程。”

很快，乐道L90发布，蔚来的“改变与坚持”，迎来了第一场考验。

乐道L90作为蔚来在近两年左右的第一款真正意义上的爆品，无论是渠道、营销还是供应链，蔚来都有着极大的压力——这意味着以往犯过的错误不能再犯，每一个节点都要慎之又慎。

蔚来真的应该感谢这次变化，蔚来顶住了压力，提前从传播节奏、展车到店、产能预备、生产调节等多个环节做出准备，乐道L90取得了远超预期的成功：8月份上市首月就交付了超万台，打破纯电大型SUV细分市场月销普遍低于万台的行业常态，连续四周跻身大型SUV周销量TOP3，上市86天交付突破3万台。

如今ES8复刻了乐道L90的成功，甚至超越，代表着蔚来已经拥有了持续的爆品输出能力和承接能力。

更重要的是，毛利在规模效应下开始逐渐提升，蔚来开始走向了高质量增长的道路。最新的财报内容显示，乐道L90和蔚来全新ES8的毛利率均在15%-20%之间。

在诸多因素加持下，从今年一季度财报会开始，往后的每一个季度财报会，李斌对未来预期的看法越来越笃定，每次媒体见面会时的眼神也越来越明亮。

据李斌透露，Q4季度盈利目标将不会改变，并预计销量将会持续走高，整车毛利持续提升，维持高质量经营。CBU机制也将会持续深化，整体经营效率会进一步提升。

在内部正向预期下，如今整个公司都在向着Q4季度盈利而付出努力。

04

2025，拐点已至

在前不久的广州车展上，李斌用了几页PPT去讲述2025年是新能源汽车市场的拐点时刻。

2025年是极为特殊的一年，这一年新能源车企正式吹响了反攻号角。

今年9月，中国汽车市场纯电大三排SUV单月销量达到35,530台，首次同时超越增程、插混和燃油三大动力类型的同类车型，这表明消费者对高端纯电车的接受度正在以极快的速度攀升。

相对来看，去年30万以上市场中，纯电动汽车的渗透率只有12%，今年三季度已经达到18%。更值得注意的是，这个价位段的纯电动车销量同比增长33%，而增程式汽车却同比下滑了10%。

11 月纯电大三排 SUV销量在蔚来全新ES8、乐道L90、特斯拉 Model Y L等车型推动下，已经连续三个月排名所有动力形式第一，较其他动力形式的销量领先优势持续拉大。增程销量则持续遇冷，连续五个月同比下滑。

体验还是最核心原因，目前全国公共充电桩已经超过500万根，高速公路服务区充电桩覆盖率超过90%，充电焦虑已经得到极大缓解。

重要的是，纯电能够给产品带来足够的想象力，除了远低于增程和燃油车型的发动机噪音和震动，原生纯电架构的大三排SUV在乘坐和装载能力上远超其他种类车型，以乐道L90和新蔚来ES8为例，乐道L90前备舱达到240L，新蔚来ES8也能达到230L。

更何况，纯电车只有一套动力系统，结构相对简单，维护成本通常低于同时拥有两套动力系统的增程车型，大大降低了用户使用门槛。

作为专注纯电高端车型的车企，蔚来早早就占领了高点，多年的用户运营下，蔚来早已成为高端新能源车型的代名词，这一点从蔚来全新ES8的用户情况也能有所感知。

随着新能源市场的进一步增长，蔚来将会有着更多的发展空间。

据李斌透露，蔚来全新ES8和乐道L90在明年上半年仍处于新车周期，此外，明年蔚来还将会发布三款大车：乐道L80、蔚来ES9以及换代ES7，会按照明年二季度推出两款、三季度推出一款的节奏发布，而萤火虫品牌则不会推出新的车型，其余产品也不会因为阶段性政策变化而调整发布节奏。

在李斌看来，这几款车型的销量将会非常可观，首先蔚来的产品布局与市场趋势高度契合，无论是纯电市场扩大还是大三排SUV市场的崛起，蔚来都在关键位置。其次，蔚来拥有着清晰的产品优势以及充换电网络的独特优势，这也是明年整体销量增长的关键。

这也意味着，蔚来坚持了十一年的换电基础建设，也随着产品一起迎来兑现期，目前，蔚来全国3,631座换电站已经能够完整覆盖全国主要公路网络，甚至能够实现318国道的完整补能体验，解决用户的补能焦虑。

此外，蔚来还拥有包括NIOHouse、蔚来服务、悦享出行、用户社区等，诸多优势使得蔚来站稳一线豪华品牌阵营，也让蔚来拥有了更多想象空间。

除了国内市场，海外市场也在蔚来的规划当中，今年上半年，蔚来就已经在大力拓展海外经销商，据李斌透露，目前已经确定的合作伙伴就已经达到数十家，乐道和萤火虫品牌也会逐步进入到全球市场。

对蔚来而言，盈利是公司现阶段上下一心的终极目标，只有盈利，才能在接下来的日子里卖更多的车，向下扎根，向上发展。

但对于李斌而言，盈利已经更多变成了一个执念。蔚来是一家成立了十一年的公司，曾经有过辉煌，有过低谷，可从没有过放弃，只有活着，才有继续走下去的权利。

李斌在面对老车主们时，曾坦言：“我的责任，就是把蔚来经营好，让蔚来活下去，这是对我们80万用户最大的责任。”

这句话并不动听，却很真诚。

如今蔚来已经翻过了一个又一个山头：10月交付新车超4万台、乐道L90连续三月蝉联大型纯电SUV销量冠军、蔚来全新ES8创造40万元以上纯电车型交付破三万的最快记录等等...

如今，蔚来距离盈利仅差一步。