税收的角度，来看一看中国经济运行的变化。

朋友们，在之前的内容里，我们解读过经济数据、金融数据，今天我想带大家从一个相对独特的视角——税收的角度，来看一看中国经济运行的变化。

大家要知道，税收覆盖了从生产到消费的各个环节，税收收入需要进入国库账户，所以税收数据更为纯粹，能够直接反映一个经济体的真实运行现状。

首先来看整体税收收入情况。2025年前11个月，中国总的税收收入是16.5万亿元，同比增长1.8%，增速较上个月上升了0.1个百分点。如果拆分结构，从前三大税种——增值税、企业所得税和消费税的增速来看，三者的增速分别是3.9%、1.7%和2.5%，均低于GDP增速。这样的增速不算亮眼，而且从11月单月数据来看，企业所得税还下降了5.2%。企业所得税直接反映企业的盈利情况，1.7%的增速说明企业利润几乎没有增长；消费税微增，说明居民消费意愿不足，经济几乎进入低速运转状态。

再来看车辆购置税，前11个月同比大幅下降17.4%。汽车作为仅次于房产的大类消费，属于非必需性消费，其销售情况反映着大家对未来的预期和信心。如果对未来信心不足，人们自然会放弃这类非即时必需的消费。而房地产相关的税收，如契税、土地增值税均大幅下降，背后是房地产市场的下行，这一点无需过多解读。以上几个税种的表现，和我们的日常体感大体一致。

下面重点说说个人所得税。前11个月，个人所得税的增幅高达11.5%，远高于5%左右的GDP增速。个人所得税是对个人收入所得征收的税种，在税率不变的情况下，个税收入增长意味着税基在扩大。关键是，大家有感觉到自己的收入实现两位数增长吗？这个11.5%的增速究竟从何而来？答案是税收监管的强化。

为什么这么说？首先，月收入5000元以下的群体无需缴纳个税，没有可征收的税源；而很多灵活就业人员的收入，也难以纳入征税范围。有人可能会问，为什么不是对富人增税？其实，富人的税是最难征收的。他们的收入来源多样，可能是股权投资收益、资产升值等，收入情况难以跟踪和确认。如何有效对富人增税，不仅是中国，在全球范围内都是一大难题——这涉及社会稳定，且富人可在全球范围内规划财富。

因此，收入最好跟踪、有明确纳税记录的中产，就成了个税收入增长的最大贡献者。过去，海外账户收入或兼职收入的监管没那么严格，可能无需缴税；如今，随着金税四期上线，税务、银行、工商数据全部打通，每一笔资金流水都无处隐藏。所以，个税的高增长，并非因为我们的收入增加了，而是对收入的监管更严，带来了税基的扩大。

在土地和企业税源收缩的背景下，最稳定的税源只能是人，更确切地说是中产。这是高增长时代结束后，在存量中寻找确定性的结果，也是时代换挡的必然。

说了这么多，不是为了制造焦虑，而是希望大家提前做好准备，应对经济增速的下降。不要幻想在经济低速增长的背景下一夜暴富，首先要做的是扛住风险、稳定基本盘，不往下滑落。尽量降低债务杠杆，增加资产的多元配置，同时思考在常规工作之外，该如何拓宽收入渠道，保障家庭生活。