央行：要继续实施适度宽松的货币政策；现货黄金升破4500美元关口｜金融早参

| 2025年12月25日 星期四 |

NO.1央行：要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度

据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱矛盾突出等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

点评：央行继续实施适度宽松的货币政策并加大逆周期和跨周期调节力度，这一决定反映了对当前全球经济不确定性的回应。会议强调货币政策工具的双重功能，表明央行意图通过灵活的货币政策支持经济增长，这是应对国内外经济挑战的重要手段。

NO.2离岸人民币兑美元升穿7.01关口

12月24日，离岸人民币兑美元盘中升穿7.01关口，最低报7.0013。

点评：美元走弱与年末季节性因素成为本轮人民币升值的重要助推力。12月以来，随着美联储降息落地，美元指数再度走弱，一度失守97。“市场预期伴随着美联储继续开展降息，将进一步压制美元长期走势，为人民币提供长期的外部升值空间。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对记者表示。

NO.3央行将开展4000亿元MLF操作，期限为1年期

据央行官网，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。

点评：央行进行4000亿元MLF操作，反映了其保持银行体系流动性充裕的意图。作为一种重要的货币政策工具，MLF操作在提供中长期流动性支持方面发挥关键作用。此次操作有助于缓解银行间的流动性压力，支持实体经济融资。

NO.4村镇银行兼并重组步伐仍在加快，年内已有226家村镇银行正式解散

据证券时报，临近年末，村镇银行兼并重组的步伐仍在加快。据记者梳理，截至发稿，年内完成退出的村镇银行总数已达226家，超出2024年1.7倍。除了数量增加，“化险”队伍也逐步扩容至国有大行、外资行。

点评：招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，“减量提质”并非简单地数量减少，而是通过市场化、法治化手段进行一场结构性重组。下一步的中小金融机构改革化险或将重点围绕有序推进高风险机构的市场化出清、以强化公司治理作为“提质”的核心、确保改革过程平稳和严防风险外溢等三个方面展开。

NO.5现货黄金升破4500美元关口

12月24日，现货黄金盘中升破4500美元/盎司关口，为史上首次。

点评：现货黄金升破4500美元关口，这是一个历史性突破，反映出投资者对黄金作为避险资产的持续需求。全球经济的不确定性、地缘政治紧张局势以及通胀预期是促使金价上涨的主要因素。

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