硅基OLED企业视涯科技科创板IPO过会

12 月 24 日，上海证券交易所上市审核委员会 2025 年第 67 次审议会议传来重磅消息，视涯科技股份有限公司（下称 “视涯科技”）首发申请获审议通过，符合发行条件、上市条件及信息披露要求。

作为深耕硅基 OLED（MicroOLED）显示器的高科技企业，视涯科技的过会并非偶然，而是建立在扎实的业务增长与清晰的发展逻辑之上。据最新披露的业绩数据显示，公司已进入高速增长通道，2025 年 1-9 月实现营业收入 2.93 亿元，较上年同期增长 54.67%；净利润虽仍处亏损状态，但已较上年同期减亏 10.25%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润减亏幅度更是达到 15.36%，盈利改善趋势明确。展望全年，公司预计实现营业收入 4.6 亿元至 5.1 亿元，同比增幅高达 64.25% 至 82.11%，预计归属于母公司净利润亏损 2.1-2.2 亿元。

业务结构的优化升级成为增长核心驱动力。公司主营业务聚焦硅基 OLED 微型显示屏、战略产品开发及光学系统和 XR 整体解决方案三大板块，呈现 “核心业务稳增、新业务爆发” 的良性格局。2025 年 1-9 月，核心产品硅基 OLED 微型显示屏实现收入 2.17 亿元，同比增长 47.64%，持续巩固市场领先地位；战略产品开发业务表现尤为亮眼，收入同比激增 231.41%，达到 5740.51 万元，成功打造第二增长曲线；尽管光学系统和 XR 整体解决方案收入同比略有下滑，但随着下游应用场景拓展，未来仍具回升潜力。

客户生态的韧性与订单储备的充裕，直接回应了上市委关于 “收入增长可持续性” 的核心问询。从客户结构来看，公司呈现 “新兴客户崛起、存量客户深耕” 的特征：雷鸟 2025 年 1-9 月采购金额达 6044.93 万元，一跃成为核心合作伙伴；影石创新、立景创新、Yukon 等新兴客户收入增长迅猛，为业绩注入新活力。对于部分传统客户的阶段性采购下滑，公司通过产品迭代与合作深化实现有效应对 —— 客户五自 2025 年下半年起已恢复采购，三季度采购金额约 380 万元；客户二完成第二代产品送样，为后续合作铺路，充分体现客户合作的持续性。

订单数据更是增长潜力的直接佐证。截至 2025 年 6 月末，视涯科技在手订单金额高达 3.06 亿元，较 2024 年同期同比增长 140.67%，其中硅基 OLED 微型显示屏订单 1.65 亿元、战略产品开发订单 1.28 亿元，三大业务线订单均实现显著增长。得益于 3-5 个月的合理执行周期，上述在手订单已能有效支撑 2025 年四季度收入需求，而与字节跳动等战略客户的深度绑定、与终端厂商的稳定合作循环，更保障了未来订单的连续性。

行业红利与技术壁垒的双重加持，进一步夯实了增长的可持续性。随着 XR 赛道加速升温，全球 XR 设备市场预计 2024-2030 年年复合增长率达 66.8%，硅基 OLED 作为核心显示方案，其在 XR 领域的市场占比将从 2024 年的 26.7% 提升至 2030 年的 67.2%，市场空间广阔。而视涯科技作为全球为数不多专注于 12 英寸晶圆生产 硅基OLED显示器的企业，具备芯片设计、显示屏制造、光机及整机解决方案的全栈自研能力，形成深厚技术壁垒。同时，公司与下游客户形成互补共赢的合作关系。客户聚焦终端设备研发与生态构建，未向上游拓展，保障了需求稳定性；而 FPV、热像 / 夜视、工业培训等新兴应用场景的拓展，也有效分散了单一客户依赖风险。

此次过会过程中，上市委还关注了公司与特定战略客户及供应商三方协议的商业合理性等问题。结合公司业务模式与客户生态来看，三方协议的签订是基于产业链协同的现实需求，而充足的原材料供应保障、持续推进的产品验证与生产线建设，为协议履行奠定了坚实基础，相关风险也已充分揭示，最终获得审核认可。

对于视涯科技而言，科创板过会是企业发展的重要里程碑，更是国产微显示产业跨越的关键一步。

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