北美AI缺电信号明确

市场震荡拉升，沪指高开高走收出六连阳，深成指涨近1%。市场热点轮动较快，全市场超4100只个股上涨。

盘面上，商业航天概念持续爆发，20余只成分股涨停，算力硬件延续强势，液冷、PCB等细分表现亮眼。

01春季行情重视部分内需板块

今年春季行情，可能有两种演绎方式：

第一种资金抢跑，逢低布局，市场整体震荡偏强；

第二种，在第一种的基础上，若增量资金消耗完毕，遇突发利空后“深蹲起跳”。

当前A股增量资金抢跑春季行情意愿较强烈，后续除可能的1月业绩预告扰动外，利空因素能见度不高，可顺应抢跑，逢低布局。

而从历史经验显示，全年或四季度涨幅靠前板块在当年末次年初期间超额收益大概率回落，相反，涨幅靠后板块则有补涨需求。

短期政策催化+安全边际驱动下，内需板块具备足够赔率吸引力，且胜率在上升，叠加岁末年初行业配置规律、人民币汇率趋势和提振内需政策取向，部分内需板块或具备一定持续性，重视程度上移。

重点关注：保险、券商、有色、AI算力/半导体、零售/美护/社服/乳品、航空、新能源等。

02北美AI缺电信号明确

北美整体电力缺口大，AIDC需求增长进一步加剧缺口，传统快速补能受限，AIDC配储具备经济性且交付快，占比有望提升。

中国银河证券电新团队认为，假设美国AIDC功耗从2025年10GW提升至2028年22GW，AIDC配储需求按20%容量、4h系统测算，则北美AIDC配储需求约从2025年9.6GWh提升至2028年21GWh，配储比例提以及配储时长从4h逐步提升至6-8h，仍具有较大弹性。

同时，北美AIDC变压器供不应求。根据分析师测算，2024年、2027年全球AIDC装机功率约15GW、66GW，假设变压器约4亿元/GW，则2024年、2027年AIDC全球变压器市场空间约为60亿元、264亿元，CAGR约64%。

参考伍德麦肯兹对北美年度供需的估算，目前电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50%。

海关总署数据显示，中国变压器1-11月合计出口579亿元，同比+36%，变压器出口持续高景气。

AIDC概念股聚焦算力基建、液冷散热、供配电、网络设备等核心环节，今天摩研君为大家梳理下相关内容：

一、核心算力与 IDC 运营

二、液冷散热核心

三、供配电与储能

四、网络与服务器配套

风险提示：以上内容仅为个人观点，供交流参考使用，所有内容不做买卖操作依据，据此介入，风险自担，投资有风险，入市需谨慎。

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