业绩回暖之际股东减持，水星家纺增长底气够硬吗？

两股东合计拟减持数量不超过452万股

投资时间网、标点财经研究员 王子西

国内家纺龙头水星家纺（603365.SH）日前发布公告称，公司实控人的一致行动人、董事李丽君、实控人的一致行动人李裕奖均计划减持股份，减持原因为个人资金需求。前者拟减持不超过152万股，后者拟减持不超过300万股。

值得一提的是，2024年6月，公司董事李道想、李丽君及其一致行动人李芳蕾、李丽娜原也计划合计减持公司股份不超过260万股，其中李道想与李丽君计划减持数量均不超过90万股。时至2024年9月上旬，公司公告称四人“减持提前终止，且均未减持”。

投资时间网、标点财经研究员留意到，时隔一年多，李丽君拟减持数量较此前增多。若按照2025年12月23日收盘价20.08元/股计算，本次李丽君减持上限涉及金额约为三千万元，李裕奖减持上限涉及金额约为六千万元。

共拟减持452万股

此次，水星家纺实控人的一致行动人、董事李丽君拟减持不超过152万股，约占公司总股本的0.58%；实控人的一致行动人李裕奖拟减持不超过300万股，约占公司总股本的1.14%。减持时间自2026年1月15日至2026年4月14日；减持原因均为个人资金需求，减持价格将根据减持时的市场价格确定。

公开资料显示，水星家纺董事长为李裕陆，公司实控人为谢秋花、李来斌、李裕陆、李裕高。谢秋花与李来斌系母子关系，谢秋花与李丽君系母女关系；李丽君与李来斌是姐弟关系。李裕奖则是公司实控人李裕陆、李裕高的兄弟，这三兄弟与谢秋花系叔嫂关系。2025年11月19日，四位实控人续签了《一致行动协议》。目前，包括上述股东在内的14名一致行动人合计持有水星家纺约1.84亿股，持股比例逼近70%。

值得一提的是，2024年6月，水星家纺董事李道想、董事李丽君及其一致行动人李芳蕾、李丽娜，原计划通过集中竞价合计减持不超260万股；其中，李道想、李丽君均计划减持上限为90万股，李芳蕾、李丽娜均计划减持不超40万股。竞价减持时间为2024年6月28日至2024年9月27日。

但到了2024年9月10日，公司却收到上述四人发来的相关通知称，四人均未减持股份；且基于对公司持续稳定发展的信心和对公司价值的合理判断，四人决定提前终止该次减持计划。有分析称，彼时未减持或跟公司股价下跌有关，截至2024年9月18日，水星家纺股价一度跌至10.73元/股低位。

水星家纺股东、董事减持公告

资料来源：公司公告

未来需关注什么？

从业务方面来看，水星家纺主要从事家纺产品的研发、生产与销售。公司旗下拥有多个品牌，主品牌“水星家纺”定位大众市场，主打品质生活理念；“水星 STARZ HOME”定位契合线下消费者需求和消费力市场；“水星 kids”专注于中国儿童的睡眠健康；“百丽丝”定位于品质消费新青年群体。

2017年11月水星家纺挂牌上市。上市以来，公司业绩总体表现稳健，营收由2017年的24.62亿元逐渐增长至2023年的42.11亿元；归母净利润则由2017年的2.57亿元增至2023年的3.79亿元。除了2020年、2022年营收净利润增速较差（负增或微增）外，其他年份均为双位数增长。

不过受家纺行业需求疲软影响，水星家纺2024年实现营收41.93亿元，同比微降0.42%；实现归母净利润3.67亿元，同比下滑3.28%。两大产品中套件的收入有所下滑，被子则微增，增幅不到0.2%。

时至2025年前三季度，该公司实现营收、归母净利润为29.76亿元、2.32亿元，增速均为10%以上，重回双位数增长势头。2025年三季度的盈利高增，更超出此前市场预期，期内，公司收入和归母净利润同比大增20%和43%，分别达至10.54亿元、0.91亿元。

东方证券在研报中指出，公司三季度业绩高增主要原因是2025年以来持续强化高科技功能属性，并实施大单品策略（比如人体工学枕和雪糕被等），其中，电商业务增长成为公司收入提速的重要动力。

上述券商认为，相比市场比较关注的亚朵（ATAT.O），水星家纺推行大单品的优势在于拥有SKU更多，大单品除了能带来自身销售外，还能有更好的外溢效果，带动其他品类销售，因此大单品策略的投入见效也更快。

整体来看，纺织行业正加速向智能升级、绿色转型，水星家纺需关注智能制造（如数字孪生技术）和绿色材料（如Lyocell、再生涤纶）的应用。同时，家纺行业受经济周期和消费习惯影响较大，需警惕需求疲软风险。

水星家纺营收及归母净利润同比增速

数据来源：choice

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