铂金期现齐创历史新高！什么原因？

来源：中国证券报-中证网

　　在黄金、白银价格接连刷新历史纪录的强势带动下，贵金属板块热度持续攀升，铂金也迎来高光时刻。

　　Wind数据显示，截至北京时间12月24日10：00，现货铂金盘中最高触及2377.4美元/盎司，纽约铂金期货价格一度冲高至2395.6美元/盎司，均突破历史峰值，今年以来累计涨幅分别超159%、149%。

　　国内市场同样表现亮眼。文华财经数据显示，截至10：00，铂期货主力合约强势封于涨停板，报657.65元/克，创该合约今年11月27日上市以来新高，12月以来累计涨幅已达50.99%，涨势颇为迅猛。

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　　驱动本轮铂价大涨的因素有哪些？

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　　国信期货首席分析师顾冯达：本轮铂价上涨的深层逻辑，在于供不应求的结构性矛盾与资金情绪的强烈共振。随着黄金、白银价格接连打开上行空间，兼具贵金属属性且前期涨幅相对滞后的铂，顺势成为资金在贵金属板块内轮动的重点布局标的。尤为关键的是，在当前市场一致看涨的情绪环境下，现货供应紧张的基本面为资金流向提供了明确锚点，而铂市场有限的流动性进一步放大了价格的向上弹性，最终推动铂价走出更为猛烈的上涨行情。

　　国投期货中级分析师孙芳芳：地缘冲突持续发酵、全球主导货币竞争加剧、产业链格局割裂深化，多重因素共同凸显了贵金属的战略配置价值。从货币政策维度来看，美联储降息、扩表进程与国内宽松货币政策形成有效共振，推动贵金属市场延续强劲运行节奏。在此趋势下，黄金、白银价格的大幅攀升，为铂价打开了更高的溢价空间。从基本面来看，遵循 “买涨不买跌” 的行业惯例，铂的投资与消费需求增长潜力持续释放，市场囤货意愿也有望进一步升温。这一过程中，价格上涨逻辑反向影响市场对基本面的供求预期，而基本面的供应偏紧预期又会反过来强化价格上行逻辑，形成双向驱动的正向循环。

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　　哪些因素是决定铂价中期走势的核心变量？

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　　中信建投期货研究发展部王彦青：近期铂价强势表现存在金融属性和商品属性的双重支撑。金融属性方面，在“去美元化”因素持续推动下，黄金与白银的强势持续演绎，部分投资需求转向同为贵金属的铂，作为比白银市场规模更小的铂，更易受到资金集中进入的影响。商品属性方面，欧盟委员会最近提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，而燃油车的汽车尾气排放需要用到大量铂，这一政策调整的潜在可能性使得铂未来需求预期转好，有效缓解市场对于铂供应过剩的担忧。此外，铂在投资需求推动下，可流通库存减少，特别是现货租赁利率上升，亦是进一步强化短期行情的重要因素。

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　　未来铂市场基本面如何？

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　　国投期货中级分析师孙芳芳：“十五五”规划建议提出，“推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”。商业航天、氢能汽车、储能等板块为氢能规模化应用落地打开空间。铂行业供应高度集中，前五家企业的市占率超85%，一旦需求端主动破局，铂的稀缺性将更上一层楼。2026年铂市场将延续第四年紧缺态势，供应缺口或在23吨左右。

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　　对于后市铂价走势有何看法？

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　　国投期货中级分析师孙芳芳：从2026年市场基本面预期分析，铂市场将呈现较大供应缺口，价格突破历史高点的概率较高。大方向上，铂价仍将追随贵金属走强周期，随着黄金、白银价格接连刷新历史新高，铂的溢价空间也将进一步打开。

　　值得注意的是，当前铂价行情已难以单纯用基本面来解释，“资金” 与 “现货” 的再平衡计价逻辑正愈发凸显主导作用。从国内市场来看，铂资源对外依赖度高、交易盘子相对较小、供应端脆性较强，叠加资金控盘程度较高，短期内或快速兑现全年大部分涨幅。

　　国信期货首席分析师顾冯达：短期铂族金属趋势虽然偏强，但价格在连续涨停后已进入高位敏感区间，波动性风险显著升高。

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　　投资者该如何操作？

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　　国投期货中级分析师孙芳芳：对于铂期货投资者而言，中线仍可维持逢低做多的配置思路。操作上，需侧重跟踪资金持仓与成交量的变化趋势，同时警惕短期价格过快上涨后可能引发的“多杀多”行情风险。

　　国信期货首席分析师顾冯达：操作上，建议对铂期货整体维持多头思路，但已有盈利可择机分批止盈，并严格控制敞口以防范剧烈回调。