美国三季度GDP数据让华尔街转向！美银、高盛齐推“经济过热”交易

美国三季度GDP意外飙升4.3%，华尔街投行们正在达成一个新的共识：美国正迎来一个“强劲增长、通胀火热”的2026年。

周二公布的美国第三季度GDP数据令人震撼，美国经济增长了4.3%，远超预期，同时消费者支出增长了3.5%。

重要的是，这份报告增强了华尔街对未来经济的判断，意味着投资者应该关注顶级银行正在重复的一个共同短语：“经济过热”。

这一观点在近几个月正逐渐成为华尔街的共识，分析师们不再理会近期经济衰退的风险，而是预计美国将迎来又一个增长强劲、通胀火热的年份。

Glenmede投资策略副总裁Michael Reynolds在GDP报告发布后表示，“关税政策、财政刺激、劳动力市场的变化、AI相关的生产力以及潜在的放松管制的综合效应，指向了2026年高于趋势的增长前景。”

其他人暗示，如果GDP继续意外上行，物价增长可能会重新成为关注焦点。

Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示：“如果经济继续保持这种水平的产出，那么就没有太大必要担心经济放缓，担忧实际上可能会转回价格稳定约束上。”

美国银行早在9月份就率先将其称为美国的“经济过热”情景，此后其他人也采用了这一说法。

在其年度经济展望中，美国银行就预计，美国明年增长将保持强劲，通胀将维持在目标之上，并指出美联储降息、AI投资、更具支持性的贸易政策以及美国总统特朗普的“大而美法案”中的刺激措施等有利因素。

“关税削减、减税、降息……经济过热的美国政策，隐性担保的经济以及‘大而不能倒’的股票，”由Michael Hartnett领导的分析师团队在今年秋天的一份单独客户报告中写道。

摩根士丹利策略师也公布了他们迈向2026年的“经济过热”投资论点，指出了美联储的降息周期以及央行最近宣布将开始储备管理购买。

高盛表示，得益于美联储在非衰退宏观环境下的降息，预计2026年经济增长也将保持强劲。

“尽管就业增长停滞，我们预计政策利率的削减将限制劳动力市场的疲软，并有助于进一步延长经济周期，”高盛表示，尽管它指出股市的估值已经“火热”。

以下是预测者认为投资者应如何在“经济过热”的市场中进行仓位布局。

大宗商品、石油、能源

美国银行策略师在12月的一份报告中写道，大宗商品是迈向明年的首选“经济过热”交易。他们补充说，石油和能源也是一项有利投资。

“特朗普让经济过热，石油在俄乌问题解决后反弹，很快所有大宗商品图表看起来都会像黄金一样，”策略师写道。“我们要说，做多大宗商品是2026年最好的‘经济过热’交易，而做多被厌恶的石油/能源毫无疑问是最好的逆向交易。”

周期性资产

高盛表示，根据定义，周期性资产往往在经济扩张时表现良好，其可能会受益于明年的宏观形势。

该银行指出了住房和面向消费者的市场领域，其中包括非必需消费品和零售股。

高盛写道，“在11月经历了一段担忧之后，周期性资产——包括周期性股票和铜又开始反弹。但即使经历了最近的这些波动，我们认为我们更乐观的增长观点尚未完全反映在市场中。”

非必需消费品

摩根士丹利认为非必需消费品投资属于“经济过热”的投资剧本。该银行指出，如今企业的定价能力普遍较高，这应该会推动收入增长。

策略师表示，这种动态已经在非必需消费品领域上演。根据摩根士丹利的分析，该行业第三季度的营收超预期率达到6%，高于标普500指数整体2%的比率。

小盘股

摩根士丹利补充称，小盘股看起来也很有吸引力，随着迈向明年，该行业的盈利和定价能力有望加速。

“在盈利方面，我们建设性观点的两个最重要方面是正向经营杠杆和定价能力的回归。这种结合对于我们预见的进入2026年的小盘股盈利复苏尤为重要，”该银行的策略师补充道。

美国银行和高盛的预测者也对迈向2026年的小盘股发出了看涨呼吁，很大程度上是因为该板块的估值比巨型科技股等领域更具吸引力。