上市成本仅4亿，追觅却豪掷23亿买包装厂！俞浩在下一盘大棋？

科创板注册制改革的春风，吹暖了一众科技企业的上市路。摩尔线程、沐曦股份等企业登陆科创板后，打新股民“一签赚数十万”的故事广为流传，而这些企业的上市总成本不过数亿元，科创板“低门槛、高效率”的上市通道，成为科技创业公司的香饽饽。

就在这样的行业背景下，深耕智能清洁赛道的追觅科技，却在IPO计划明牌之际，抛出了一笔令人费解的收购案。

追觅创始人俞浩曾在9月高调透露，2026年年底起，追觅生态旗下多个业务板块将在全球各交易所批量启动IPO。彼时，市场对这家五年复合年增长率超100%的科技新星充满期待——数据显示，追觅科技2024年营收约150亿元，2025年上半年营收更是一举超越去年全年总额。亮眼的业绩增速，叠加科创板对未盈利企业开放的上市标准，追觅科技完全具备独立冲刺IPO的底气，无需借助外力“曲线救国”。

出人意料的是，三个月后，追觅核心团队斥资22.82亿元，跨界收购了主营王老吉、八宝粥包装业务的嘉美包装。这一收购案，不仅让市场错愕，更充满了待解的谜团。

从收购价格来看，追觅给出的4.45元/股要约价，远超嘉美包装过去四年2.5-3.5元的股价区间，溢价幅度显而易见。对比科创板上市成本，这笔收购资金更是堪称“天价”——摩尔线程登陆科创板的总发行费用仅为4.24亿元，追觅的收购支出，足足是前者的五倍有余。

更关键的是，这笔收购似乎与追觅的IPO计划并无直接关联。根据监管规定，上市公司控制权变更后存在36个月的监管期，期间若向收购人购买资产，将面临监管层的严格审核。而嘉美包装也明确公告，未来12个月内无改变主业的计划。耐人寻味的是，12个月后的时间节点，恰好与俞浩口中“2026年年底追觅系批量IPO”的时间表高度重合。

一边是自身业绩亮眼、独立IPO毫无压力的科技巨头，一边是溢价收购看似毫无业务协同性的传统包装企业，俞浩的这笔23亿投资，到底意欲何为？

从业务逻辑来看，追觅的核心赛道是智能清洁设备研发、生产与销售，嘉美包装则专注于金属包装容器制造，二者分属科技制造与传统轻工领域，主营业务几乎没有交集。市场曾猜测，追觅是否想借助嘉美包装的上市公司平台，为旗下业务板块拆分上市铺路，但监管规则的限制，让这一可能性大打折扣。在36个月的监管期内，追觅很难通过资产注入的方式，将自身业务装入嘉美包装，而12个月后嘉美包装能否变更主业、承接追觅资产，仍是未知数。

若收购目的并非服务于IPO，那么追觅的布局或许另有深意。有市场分析人士指出，智能制造业的竞争早已从技术研发延伸至供应链上下游。包装作为产品交付的最后一环，直接关系到品牌形象与物流成本。嘉美包装在食品饮料包装领域深耕多年，拥有成熟的生产基地与供应链网络，追觅或许想通过收购，完善自身产品的包装供应链布局，甚至探索消费级产品包装的创新可能。

也有观点认为，追觅此举可能是在为生态版图扩张蓄力。随着追觅从清洁设备向全场景智能生活产品延伸，未来不排除切入智能家居配套、消费品等领域，而嘉美包装的渠道与产能，或将成为其跨界的跳板。

对于这场收购的真实意图，追觅方面始终三缄其口，不予置评。但可以肯定的是，在批量IPO的前夜，俞浩砸下的23亿绝非一时冲动。

在科创板注册制的浪潮下，科技企业的上市路径越发多元，但追觅的选择，跳出了“为上市而上市”的传统逻辑。这笔看似突兀的跨界收购，究竟是俞浩的一步闲棋，还是暗藏生态布局的先手棋？答案或许要等到2026年年底，追觅系批量IPO的大幕拉开时，才能揭晓。