领益智造溢价34倍收购切入液冷赛道 九个月大赚19.4亿市值站稳1100亿

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

收购资产，“果链”龙头企业领益智造（002600.SZ）再出手。

12月22日晚，领益智造官宣，拟出资8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司（以下简称“立敏达”或“目标公司”）35%股权。

本次收购存在高溢价。截至2025年9月末，立敏达净资产仅为7127.02万元，而其估值高达25.10亿元，溢价率逾34倍。

领益智造表示，本次交易有助于公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，可与公司现有服务器业务形成战略协同效应。

2025年初以来，AI算力服务器液冷概念火爆。通过本次交易，领益智造也将顺利切入这一赛道。

除了深耕AI终端，领益智造还布局有汽车及低空经济产业，且已经形成了一定规模。近期，公司还收购了江苏科达，加码汽车产业布局。

领益智造具备较强盈利能力。2025年前三季度，公司盈利超19亿元。2019年以来，公司年度归母净利润均超过10亿元。

领益智造正在冲击港股市场，加码全球化。2025年上半年，公司境外收入占比约74%。

切入AI服务器液冷赛道

AI服务器液冷赛道火热，领益智造试图进入。

根据领益智造最新公告，为进一步发挥战略协同效应，提升公司AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力，增强在企业级服务器领域的综合竞争力和可持续发展能力，12月22日，领益智造与张强、武燕、武永军等8名自然人，以及东莞市毛旦投资有限公司（简称“毛旦投资”）、新余德彩米谷创业投资中心（有限合伙）（简称“新余德彩”）及东莞德彩君泰创业投资基金（有限合伙）（简称“东莞德彩”）签订了《股权转让协议》，领益智造将以8.75亿元的价格，收购上述股东合计持有的立敏达35%股权。

领益智造的目的是取得立敏达控制权。收购35%股权是第一步，第二步，领益智造拟通过表决权委托的形式取得张强持有立敏达17.78%股权的表决权，进而合计控制目标公司52.78%表决权，从而取得对目标公司的控制权。

领益智造表示，本次交易完成后，结合公司未来对标的公司董事会席位安排及章程等方面的进一步约定，并遵循企业会计准则的相关规定，立敏达将纳入公司合并报表范围。

目标公司立敏达成立于2009年6月16日，注册资本1336.96万元。截至2025年9月30日，立敏达总资产为5.33亿元，净资产仅为7127.02万元。

本次收购，参照收益法评估结果，以2025年9月30日为评估基准日，立敏达股东全部权益评估值为25.10亿元，比审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值约24.39亿元，增值率3421.81%。

溢价率高达34倍，领益智造为何要下血本收购立敏达？

公告称，立敏达在企业级服务器热管理领域具备深厚的核心技术积累和丰富的行业经验，是一家以热管理产品为核心的服务器综合硬件方案供应商。立敏达核心客户覆盖海外算力行业头部客户及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方案公司，并且已建立深厚且长久的客户合作关系。

领益智造认为，本次交易将助力公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，并降低服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期。立敏达可与公司现有服务器业务形成战略协同效应，有助于丰富公司服务器板块的产品矩阵，提升公司AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力。

双主业驱动业绩高增

试图借助收购立敏达切入AI服务器液冷赛道的领益智造双主业运营，展现出较强盈利能力。

领益智造成立于2006年，2018年登陆A股市场。公司在全球范围内为客户提供精密功能件、结构件、模组等一站式智能制造服务及解决方案。公司精密功能件产品的市场份额及出货量已连续多年稳居全球消费电子市场领先地位，在质量、制程、技术等多个方面制定了行业标准，并进一步渗透机器人、新能源汽车、光伏储能等新兴市场。

按照领益智造对主营业务的划分，公司主业分为AI终端硬件制造业务、汽车及低空经济业务，形成了双主业运营格局，核心业务仍然是AI终端硬件制造业务，涵盖AI手机及折叠屏手机、AI PC及平板电脑、影像显示、材料、电池电源、热管理（散热）、AI眼镜及XR可穿戴设备、精品组装及其他、传感器及相关模组、机器人等相关硬件产品领域。

领益智造的第二大业务汽车及低空经济业务，已布局动力电池结构件产品，包括方壳、电芯钢/铝外壳、圆柱电芯铝壳、顶盖、盖板、防爆阀、正负极软连接、转接片等，以及柔性软连接母排、注塑件等汽车相关精密结构件。

领益智造加码布局第二大业务。2025年12月，公司全资子公司领益科技与江苏科达的股东签订《资产购买协议》，以2.4亿元现金购买江苏科达60%股权。目前，领益智造已按约定完成对江苏科达60%股份的交割程序，江苏科达已成为领益智造的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

江苏科达是一家专业生产汽车仪表板、副仪表板、门护板、立柱等饰件的汽车零部件公司，拥有多家整车厂商一级供应商资质。

领益智造表示，公司通过收购江苏科达控股权，快速切入具备广阔市场前景的汽车饰件行业，缩短了重新聘请管理团队再稳步经营并进行供应商认证的周期。交易完成后，公司将深化在汽车产业领域的布局。

领益智造的经营业绩总体较为出色。2019年以来，公司年度归母净利润均超过10亿元。2024年，公司实现的归母净利润为17.53亿元；2025年前三季度，其归母净利润达到19.41亿元，同比增长37.66%。

二级市场上，2025年初，领益智造的股价约为8元/股，10月10日盘中高点达到18.22元/股，12月22日的收盘价为15.95元/股，较年初接近翻倍。12月23日，公司股价跌2.70%，市值1134亿元，稳居1100亿元上方。

视觉中国图