4家“中国英伟达”抢着上市

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各显神通的中国AI芯片。

作者：奇偶工作室

来源： 奇偶工作室（ID：jiou233）

当英伟达市值突破4.6万亿美元，约合32.8万亿元人民币元，稳坐全球市值第一宝座时，中国的AI芯片同行们也没闲着。

寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技，4家中国英伟达，已全部登陆或冲刺资本市场，集体向“英伟达”发起冲击。

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差距有点大

目前，寒武纪以5548亿元市值领跑，摩尔线程紧随其后达3360亿元，沐曦股份3320亿元、壁仞科技估值超200亿元。

这么看，中国英伟达们的市值，还有很高的成长空间——四家公司总估值在1.2万亿元左右，只有英伟达的3.7%。

换句话说，大家是觉得这4家公司，有3.7%的机会成为英伟达？

为什么差距这么大？

一方面是技术上的差距，虽然中国企业在GPU架构设计上取得突破，但在制程工艺、软件生态等方面仍落后国际巨头。

另一方面，生态方面有明显的代际差距。

英伟达的CUDA生态构建了超过20年，拥有400万开发者，而中国企业大多采用兼容CUDA的策略，生态建设刚刚起步。

英伟达已经构建了一套“芯片+系统+软件+服务”的完整生态，2025财年营收达609亿美元，净利润近300亿美元。

英伟达最新季度财报显示，营收440.62亿美元（约合3169亿元人民币），同比增长69%，净利润：187.75亿美元。

而中国企业仍以芯片销售为主，还没形成稳定盈利模式，大多处于亏损状态。

不过别急，这些中国公司上市后，就能拿到更多钱，可以更好的摸着英伟达过河。

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各显神通的中国AI芯片

摩尔线程：英伟达系创业，打造中国版CUDA

成立于2020年的摩尔线程，是中国AI芯片的明星玩家，创始人张建中曾任职英伟达，公司联合创始人周苑、张钰勃、王东，亦曾长期服务于英伟达，带领团队走的是兼容CUDA的技术路线。

MUSA架构兼容CUDA，直接对标英伟达数据中心GPU产品线，被称为“中国版英伟达”。

2025年12月5日，摩尔线程登陆科创板，成为“国产GPU第一股”，发行价114.28元，上市首日开盘价650元，市值突破3000亿元。

沐曦股份：AMD系创业，全栈自研GPU

沐曦股份成立于2020年9月，创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监，硬件首席架构师彭莉是AMD全球首位华人女科学家。

公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品覆盖人工智能训练、推理及通用计算三大领域。

2025年12月17日，沐曦股份登陆科创板，发行价104.66元，上市首日开盘价700元，市值超2800亿元。

壁仞科技：赴港冲刺，手握12亿订单

壁仞科技成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，创始人张文在AI和硬件技术领域拥有超过10年经验。

2025年12月17日，壁仞科技通过港交所聆讯，冲刺“港股GPU第一股”，公司手握总价值约12.41亿元的销售协议及合约。

2025年8月，壁仞科技完成Pre-IPO轮融资，投后估值超200亿元，投资方包括上海国投先导基金、启明创投、IDG资本等。

寒武纪：科创板AI芯片第一股，市值领跑

寒武纪成立于2016年，2020年7月登陆科创板，成为“科创板AI芯片第一股”。

公司专注于智能计算芯片设计，产品涵盖云端、边缘端和终端AI芯片，在AI算力国产化浪潮中占据重要地位。

截至2025年12月17日，寒武纪股价为1315.60元/股，市值达5548亿元，在中国AI芯片企业中市值最高。

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差得远

但进步快

把中国四强的AI芯片和英伟达最新产品放在一起，差距一目了然，就像家用车与重卡对撞。

最近批准向中国出售H200，是2023年11月发布的老产品了，采用台积电4nm工艺，拥有1410亿晶体管。

通过HBM3e内存的跨越式升级，显著缓解了AI计算的“显存墙”瓶颈，为处理百亿参数模型提供了关键硬件基础。

而中国最先进的GPU仍采用7nm或更成熟工艺。

软件生态更是代差明显，英伟达CUDA拥有完善的开发工具链和丰富的应用生态，而中国企业大多处于生态建设初期。

但差距背后，中国AI芯片的进步速度同样惊人。

短短5年，中国AI芯片公司从无到有，实现了架构设计、量产销售等关键技术突破，摩尔线程、沐曦股份的兼容CUDA路线快速推进，壁仞科技、寒武纪在特定领域实现突破。

更重要的是，中国企业的产品性能正快速提升，沐曦股份C600芯片将支持FP8精度训练和HBM3e存储，壁仞科技下一代旗舰芯片将于2026年商业化。

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小结

IPO落地，中国AI芯片将迎来研发投入和产能扩张的高峰期。有望逐步缩小与英伟达的差距。

这场算力竞速赛中，中国军团或许暂时落后，但不会永远落后。

黄仁勋最新的访谈与大家共勉：“与其说梦想对我的鼓舞更大，不如说对失败的恐惧让我更加努力。”

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