如何解决人民币流动性不足问题？连平：构建离岸人民币资产池，推动离岸基准收益曲线完善

来源：睿见Economy

　　12月19日-20日，“第二十二届中国国际金融论坛”在上海举行，主题为：数字经济时代的智能金融生态构建。中国首席经济学家论坛理事长连平出席并演讲。

　　连平谈到，离岸金融不是简单的在岸金融的延伸和推动，离岸金融是一个具有独特功能和战略的部分，优势在比较大的程度上跳出了国内现有的金融监管的框架，在一个更高开放的水平环境中间来进行制度创新和压力测试。

　　如果从逻辑的角度做一个梳理，他提到，离岸金融是以制度创新——首先是制度创新——来吸引要素的集聚的。制度创新吸引要素集聚，包括资本、包括人才、还包括信息等等。要素集聚之后推动市场深化，使得市场有了进一步深入发展。在市场深化的前提下提升定价权和话语权，这个路径是三个阶段：以制度创新来吸引要素的集聚，以要素集聚提升市场深化，以市场深化来提升定价权和话语权。

　　具体来说，这种核心价值有三个层面：

　　第一，在提升全球话语权和市场权方面，再走向储备货币的核心。

　　第二，在优化资源配置效率方面，离岸金融通过构建它的高循环的通道，在岸、离岸主要是从两个方面推进的：第一个引进来，第二个走出去。

　　第三，是在参与全球金融治理方面，离岸金融是我们国家规则和国际标准接轨的。

　　谈及人民币的市场深度不够，流动性不足问题，连平表示，未来可以推动制度创新、体制机制改革。第一，要构建离岸人民币资产池，核心是推动离岸基准收益曲线完善。第二，大胆创新离岸人民币的产品箱。第三，考虑关键性制度突破，打通循环，构建离岸与在岸市场之间高效可控的互联互通相关机制。第四，发挥财政政策和货币政策的协同效应。

　　他强调，重点要从制度创新方向出发，从扩流量转向建功能和补制度，通过这样的举措将离岸市场从简单的资金通道，升级为一个功能齐全、深度充足、安全可靠的金融枢纽。这样就可以为人民币交易提供平台，可以更好促使中国离岸金融进一步发展。

　　此外，连平还建议，构建离岸金融风险防控体系。目标是在激发市场的活力和维护金融稳定、控制风险和激发市场活力之间寻找一个平衡点。第一是设置一道栅栏原则，实现风险的有效隔离。第二是要推行穿透式监管。第三是要强化宏观审慎管理，防范跨界的传染。最后，要推动监管协同和信息共享，实现内外联动。

　　他认为，构建离岸金融风险防控体系，绝不是说倒退到封闭保守，而是要通过更高水平的制度设计和科技赋能，打造一个既管得住又放得开的良性循环的平台。“这套体系的核心价值在于，它能够以清晰的规则和强大的监测能力，为市场主体的创新来松绑，激发市场竞争力。监管不是要把你管死，而是通过一定的监管放开市场，让市场活跃起来，这是市场最终的目标。同时又能够以精准的工具和协同机制，有效识别、隔离和化解风险，最终为金融强国目标提供一个既充满活力又稳健可靠的离岸金融环境。”