现金流告急？三木甩卖75套办公房，资产负债率飙升至84.23%

12月10日，三木集团（SZ000632）一纸资产出售公告揭开了公司流动性承压的窘境。公告显示，公司全资子公司拟以5.6折的“割肉价”出售福州75套办公房产，预计亏损近2000万元，此举被市场解读为缓解资金压力的紧急举措。而就在一个月前，公司董事长刚刚辞职，叠加前三季度业绩巨亏、6.11亿元大额诉讼缠身，这家地方国资背景上市公司正遭遇多重经营挑战。

此次出售的房产位于福州市马尾区罗星街道济安支路1号的三木誉海大厦，共计75套，总建筑面积达3765.17平方米，产权清晰无抵押查封限制。根据公告披露，这批房产账面价值约4306.06万元，但最终转让价仅定为2410.68万元，较账面价值缩水近44%，相当于打了5.6折贱卖。尽管这笔交易将导致公司当期损益减少1929.66万元，但能为公司带来2376.40万元的现金流入，扣除税费后的资金将全部用于补充流动资金。

三木集团在公告中直言，此次资产处置旨在“盘活现有资产，改善财务状况，增强资产流动性”，直白的表述背后是公司紧绷的资金链。财务数据显示，截至2025年9月末，公司资产负债率已攀升至84.23%，经营活动现金流净额为-218.48万元，资金周转压力凸显。值得注意的是，此次房产交易的接盘方并非第三方，而是与公司存在深度关联的福州保税港国利集团有限公司，三木集团总裁林向辉同时担任国利集团董事，构成关联交易。双方同属地方国资体系，这场“内部输血”虽确保了资产快速变现，却也引发市场对交易定价公允性的讨论。

房产低价甩卖仅是三木集团经营困境的冰山一角。业绩层面，公司已陷入持续亏损泥潭，2023年归母净利润亏损3.19亿元，2024年亏损扩大至5.31亿元，2025年前三季度亏损额达1.37亿元，同比降幅近50%。营收端更是断崖式下滑，今年前三季度实现营业收入46.09亿元，较上年同期大幅下降51.14%。核心业务全面承压，占营收比重超94%的商品贸易业务受国内外环境影响量价齐跌，房地产板块则因市场低迷导致项目销售不及预期，双重压力下公司盈利能力持续恶化。

雪上加霜的是，一场涉案金额高达6.11亿元的重大诉讼正悬在公司头顶。今年10月，福州榕投供应链管理有限公司因买卖合同纠纷将三木集团告上法庭，起因是三木集团未能按时履行28份合计金额5.74亿元的有色金属、贵金属购销合同。福州榕投已提起九项诉讼，请求解除全部合同并追讨相关款项，在公司资金本就紧张的背景下，潜在赔付责任可能进一步加剧财务危机。

内忧外患之际，公司核心管理层变动更添变数。11月19日，三木集团公告董事长林昱因“组织安排及个人原因”辞职，此后不再担任公司任何职务。尽管公司强调其离任不会影响正常经营，但在业绩亏损、流动性紧张的关键节点，掌舵人的突然离场无疑加剧了市场对公司战略连续性的担忧。

与惨淡基本面形成鲜明对比的是，三木集团股价曾上演“过山车”行情。11月上旬，借着福建板块题材热度，公司股票7个交易日涨幅高达94.88%，股价几近翻倍并触及8.75元阶段性高点，但这场暴涨缺乏基本面支撑，纯属游资短期炒作。潮水退去后股价随即断崖式下跌，12月11日更是跌停报收6.56元，市值缩水至30.54亿元，股价与业绩严重背离的问题暴露无遗。

此次资产处置也折射出福州写字楼市场的低迷现状。数据显示，2025年福州写字楼空置率已突破28%，核心区单价同比下跌15.6%，非核心区跌幅超20%，以价换量成为市场常态，多个项目降价数百万仍难脱手。在这样的市场环境下，三木集团选择折价出售房产，既是自身流动性压力所迫，也无奈顺应了商业地产下行的行业趋势。

作为实控人为福州市经济技术开发区财政局的国有上市公司，三木集团的困境凸显地方国企转型难题。公司业务仍依赖房地产与传统贸易等周期敏感性较强的板块，新兴业务尚未形成利润支撑，抗风险能力薄弱。此次关联方“输血”仅能暂时缓解流动性压力，难以从根本上解决业务造血能力不足的核心问题。

对于投资者而言，当前公司股价缺乏业绩支撑，资产处置亏损、高负债率及大额诉讼风险均可能引发股价进一步调整。未来，新任管理层如何优化业务结构、化解诉讼危机、培育新的利润增长点，将成为决定三木集团能否走出困境的关键。在行业周期下行与自身经营压力的双重考验下，这家地方国资上市公司的转型之路注定充满挑战。